北新路桥2026半年报：海外收入大增120% 核心项目落地 成长确定性凸显
2026年8月24日，新疆北新路桥集团股份有限公司正式发布2026年半年度报告，在基建行业整体承压的大背景下，公司依托多年深耕的海外布局红利、全产业链资质壁垒、智慧施工管理体系以及核心高速项目的运营转化，多项经营指标实现超预期增长，资产质量与盈利韧性同步夯实，展现出穿越行业周期的强劲发展底气。
海内外业务多点开花 营收结构持续优化
报告期内公司营收结构不断向多元化、高确定性方向调整，非工程类业务增长动能充足，海外市场布局进入集中收获期。海外业务收入同比大增120.01%，租赁业务营收接近翻倍，成为新的业绩增长极。
| 业务板块 | 2026年上半年营收 | 2025年上半年营收 | 同比增速 |
|---|---|---|---|
| 高速公路收费收入 | 3.01亿元 | 2.87亿元 | 4.67% |
| 租赁收入 | 3089.35万元 | 1569.20万元 | 96.87% |
| 海外业务收入 | 1.26亿元 | 5729.90万元 | 120.01% |
| 其他业务收入 | 6188.69万元 | 2582.73万元 | 139.62% |
目前公司海外业务已覆盖巴基斯坦、吉尔吉斯斯坦、塔吉克斯坦、俄罗斯等10个国家，在“一带一路”沿线区域的品牌认可度持续提升。租赁业务依托存量项目设备复用效率提升实现近翻倍增长，高速公路收费业务保持稳健现金流贡献，多元业务组合有效对冲了传统工程施工业务的周期波动风险。
智慧工地落地见效 工程质量安全双达标
报告期内公司持续推进施工管理数字化升级，8个重点项目投入各类智能设备共计16台，63个项目配置75台智能安全监测设备，69个项目投入131顶智能安全帽，依托智慧工地数智安全系统累计开展视频调度79次、覆盖54个项目，下发整改单291份，智能巡查累计排查隐患840项，隐患整改闭环率达100%。
2026年上半年公司未发生安全生产责任事故、火灾事故和环境污染事故，顺利达成“零事故、零重伤”以及轻伤事故控制目标，年内荣获地（师）市级荣誉4项，工程验收合格率持续保持100%，未出现任何因工程质量问题导致的回款、收入确认及诉讼仲裁风险，为后续业务拓展与回款顺畅提供了坚实保障。
全资质矩阵筑牢护城河 技术储备实力雄厚
公司手握公路工程施工总承包特级、工程设计公路行业甲级等顶级资质，覆盖市政、建筑、电力、矿业、水利等多领域施工需求，同时持有全国通用路基路面养护、桥梁养护、隧道养护甲级等四项公路养护作业资质，以及房地产开发一级资质、对外援助成套项目总承包资格，是国内少数资质矩阵覆盖基建全产业链的施工企业之一，在行业招投标竞争中具备显著的差异化优势。
技术研发层面，公司拥有国家企业技术中心、公路路面及桥梁加固技术国家地方联合工程实验室两大国家级科研平台，截至2026年6月末累计获得专利281项（其中发明专利48项）、开发施工工法193项（其中国家级工法2项）、主持及参与制定各类标准25项，4家下属单位获评国家高新技术企业，技术壁垒持续夯实，为施工效率提升、成本管控提供了核心支撑。
重点高速项目进入回报期 资本开支效率优异
报告期内公司大额资本开支同比大幅下降69.67%，前期投入的核心基建项目陆续从建设阶段转入运营回报阶段，现金流生成能力持续增强。
| 重点项目名称 | 项目进度 | 累计投入金额 | 运营预期收益 |
|---|---|---|---|
| 宿州至固镇高速公路项目 | 100%（已交工） | 52.26亿元 | 163.93亿元 |
| 合川双槐至钱塘高速公路项目 | 86% | 30.01亿元 | 稳步推进中 |
| 云南长水机场至双龙高速公路项目 | 28.36% | 16.45亿元 | 稳步推进中 |
宿固高速全面进入运营期后，将持续为公司带来稳定的通行费现金流回报，大幅优化公司整体营收结构与盈利质量。公司2025年向特定对象发行股票募集资金总额15.49亿元，截至报告期末已累计使用15.32亿元，使用比例达100%，全部用于宿固高速公路项目建设及补充流动资金，严格履行募集资金监管要求，不存在违规使用情形，有效降低了公司整体融资成本。2026年上半年财务费用同比下降11.46%，利息偿付率、贷款偿还率持续保持100%，债务结构持续优化，抗风险能力进一步增强。
应收款项大幅压降 资产质量显著夯实
报告期内公司主动推进应收款项清收工作，应收账款账面余额从期初39.48亿元降至期末30.71亿元，规模同比收缩超22%，其中关联方组合应收账款占比从期初60.20%下降至54.38%，关联方应收款项账面余额减少超7.13亿元，回款效率显著提升。前五名客户合计应收及合同资产规模达10.68亿元，占总规模比例17.62%，核心客户集中度稳定，坏账计提整体比例保持12.25%，风险敞口可控。
单位：元
| 类别 | 期末账面余额 | 期初账面余额 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收账款合计 | 3,071,060,605.45 | 3,947,735,241.62 | -22.21% |
| 其中：关联方组合 | 1,663,428,898.88 | 2,376,444,391.34 | -29.99% |
| 其他应收款合计 | 4,484,102,533.49 | 5,002,810,371.40 | -10.37% |
长期股权投资破百亿 项目储备充足
报告期内公司长期股权投资总规模达112.65亿元，较期初增加3336.87万元，其中对子公司投资新增2.41亿元，重点投向安徽宿固高速公路、重庆北新钱双建设等核心基建项目，联营企业投资保持4.88亿元稳定规模，区域基建产业链布局持续完善，为后续营收增长筑牢项目储备基础。
单位：元
| 项目 | 期末账面价值 | 期初账面价值 | 变动额 |
|---|---|---|---|
| 对子公司投资 | 10,743,562,855.00 | 10,502,902,753.99 | 240,660,101.01 |
| 对联营、合营企业投资 | 488,181,600.00 | 488,181,600.00 | 0.00 |
| 合计 | 11,231,744,455.00 | 10,991,084,353.99 | 240,660,101.01 |
盈利结构高度稳健 盈利质量扎实
报告期内公司实现总营收23.59亿元，其中主营业务收入23.54亿元，占总营收比例达99.79%，主业核心地位稳固。当期非经常性损益合计761.73万元，全部来自资产处置、政府补助及营业外收支，不存在异常大额损益项目，扣非后盈利指标与归母净利润偏差极小，盈利质量保持稳定。
单位：元
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 营业收入合计 | 2,359,022,906.83 | 3,203,130,592.78 |
| 其中：主营业务收入 | 2,353,987,847.24 | 3,196,862,023.57 |
| 非经常性损益净额 | 7,617,303.89 | - |
坏账计提审慎充分 安全边际持续提升
报告期内公司合计计提坏账准备3.76亿元，较期初新增3805.84万元，其他应收款坏账准备新增1.16亿元，整体坏账计提比例从期初8.56%提升至期末12.25%，审慎的计提政策进一步夯实资产安全垫，为后续轻装上阵拓展新业务扫清历史风险包袱。
单位：元
| 项目 | 期末坏账准备余额 | 期初坏账准备余额 | 本期新增计提 |
|---|---|---|---|
| 应收账款坏账准备 | 376,128,223.94 | 338,069,819.75 | 38,058,404.19 |
| 其他应收款坏账准备 | 401,192,084.45 | 285,046,498.56 | 116,145,585.89 |
整体来看，北新路桥在行业整体承压背景下，凭借全产业链资质优势、海外市场布局红利、智慧施工管理能力以及核心项目的运营回报，展现出穿越周期的稳健经营底色。后续随着宿固高速进入全面运营期贡献稳定现金流，合川、云南等地在建高速项目陆续完工转运营，叠加海外业务持续放量，公司业绩增长的确定性将持续提升，长期成长价值值得重点关注。
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