核心产品结构升级 盈利弹性凸显

报告期内大叶股份（维权）产品结构优化成效显著，非割草机品类营收实现高速增长，盈利水平大幅跃升，两大核心非割草机品类营收增速远超整体大盘，毛利率双双突破34%，较上年同期实现双位数提升，成为拉动公司盈利修复的核心引擎，高附加值化转型路径清晰落地。

全球化产能释放 抗风险能力强化

公司此前前瞻性布局的五大海外生产基地运营价值持续兑现，核心境外子公司业绩表现亮眼，全球化运营的协同优势逐步落地，有效对冲单一区域市场波动风险，海外本地化服务能力持续提升。

作为欧洲区域核心运营平台的AL-KO报告期内贡献净利润7385.51万元，依托其覆盖欧洲多国的成熟渠道网络，公司自主品牌在欧洲市场的拓展节奏持续加快，成为重要的业绩增量来源。北美、墨西哥基地正稳步推进本地化运营与产能爬坡，后续将逐步释放运营效益，进一步完善公司全球化交付网络。

研发壁垒持续筑牢 技术竞争力领先

报告期内公司研发投入达6795.70万元，截至半年度末累计拥有专利454项，其中发明专利140项，核心技术储备支撑产品迭代速度处于行业领先水平。目前公司已构建起覆盖20V/40V/62V三大电压平台的完整锂电产品矩阵，在割草机器人领域落地激光雷达+视觉传感器融合的先进方案，产品最高爬坡角度可达40°，商用无人割草机每小时作业面积近2000㎡，技术竞争力稳居行业第一梯队，为后续高附加值产品抢占市场份额提供坚实支撑。

现金流储备充裕 运营底盘稳固

截至报告期末，公司货币资金达15.47亿元，较期初大幅增长53.48%，经营活动现金流净额达2.56亿元，同时公司持续优化资本开支节奏，报告期内投资活动现金流净流出同比收窄72.24%，资金使用效率大幅提升，充裕的现金流储备为后续全球化市场拓展、新产品落地、渠道协同深化提供了充足的资金保障，运营底盘的稳固性进一步增强。

长期成长确定性凸显 盈利弹性待释放

整体来看，大叶股份依托全球化产能布局、高附加值产品结构升级、核心技术壁垒三大核心竞争优势，在海外园林机械赛道的市场份额有望持续提升。当前阶段性业绩扰动更多来自短期汇率波动等外部因素，长期成长逻辑持续夯实，后续随着AL-KO渠道协同效应进一步释放、高毛利新品类营收占比持续提升，公司盈利弹性将逐步兑现，全球化成长路径的确定性持续强化。

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