鹰眼预警：东星医疗营业收入下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月23日，东星医疗发布2026年半年度报告。
报告显示，公司2026年上半年营业收入为1.8亿元，同比下降1.63%；归母净利润为3413.69万元，同比增长12.69%；扣非归母净利润为1840.65万元，同比下降3.31%；基本每股收益0.35元/股。
公司自2022年11月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.98亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对东星医疗2026年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为1.8亿元，同比下降1.63%；净利润为3329.51万元，同比增长12.28%；经营活动净现金流为3670.26万元，同比增长71.62%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为1.8亿元，同比下降1.63%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 2.14亿 | 1.83亿 | 1.8亿 |
| 营业收入增速 | 5.82% | -14.17% | -1.63% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降1.63%，净利润同比增长12.28%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 2.14亿 | 1.83亿 | 1.8亿 |
| 净利润（元） | 4745.82万 | 2965.43万 | 3329.51万 |
| 营业收入增速 | 5.82% | -14.17% | -1.63% |
| 净利润增速 | -8.45% | -37.52% | 12.28% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-1.63%，税金及附加同比变动30.21%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 2.14亿 | 1.83亿 | 1.8亿 |
| 营业收入增速 | 5.82% | -14.17% | -1.63% |
| 税金及附加增速 | 24.23% | 11.61% | 30.21% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降1.63%，经营活动净现金流同比增长71.62%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 2.14亿 | 1.83亿 | 1.8亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 7031.77万 | 2138.58万 | 3670.26万 |
| 营业收入增速 | 5.82% | -14.17% | -1.63% |
| 经营活动净现金流增速 | 9.81% | -69.59% | 71.62% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为48.54%，同比增长3.8%；净利率为18.47%，同比增长14.14%；净资产收益率（加权）为1.59%，同比增长16.91%。
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为58.1%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 非常规性收益（元） | 1384.26万 | 1388.38万 | 1934.14万 |
| 净利润（元） | 4745.82万 | 2965.43万 | 3329.51万 |
| 非常规性收益/净利润 | 46.68% | 46.82% | 58.1% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为9.31%，同比下降3.72%；流动比率为7.08，速动比率为6.51；总债务为1.26亿元，其中短期债务为1.26亿元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至73.19。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 短期债务（元） | 3037.99万 | 8939.64万 | 1.08亿 |
| 长期债务（元） | - | 175.95万 | 148.12万 |
| 短期债务/长期债务 | - | 50.81 | 73.19 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为1.38%、4.09%、5.09%，持续增长。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 总债务（元） | 3037.99万 | 9115.59万 | 1.1亿 |
| 净资产（元） | 22.05亿 | 22.27亿 | 21.58亿 |
| 总债务/净资产 | 1.38% | 4.09% | 5.09% |
• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为38.25、13.2、11.4，持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 广义货币资金（元） | 11.62亿 | 12.03亿 | 12.53亿 |
| 总债务（元） | 3037.99万 | 9115.59万 | 1.1亿 |
| 广义货币资金/总债务 | 38.25 | 13.2 | 11.4 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长22.25%，营业成本同比增长-4.92%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 预付账款较期初增速 | 101.19% | -1.45% | 22.25% |
| 营业成本增速 | 7.21% | -12.52% | -4.92% |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.03%、0.06%、0.08%，持续上涨。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 其他应收款（元） | 43.59万 | 79.74万 | 117.42万 |
| 流动资产（元） | 13.8亿 | 14.19亿 | 14.57亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.03% | 0.06% | 0.08% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.8亿元、0.3亿元、0.4亿元，公司经营活动净现金流分别0.7亿元、0.2亿元、0.4亿元。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 资本性支出（元） | 8169.52万 | 3186.72万 | 4093.75万 |
| 经营活动净现金流（元） | 7031.77万 | 2138.58万 | 3670.26万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.3，同比增长9.9%；存货周转率为0.8，同比下降4.89%；总资产周转率为0.07，同比增长1.21%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.06，0.85，0.8，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 存货周转率（次） | 1.06 | 0.85 | 0.8 |
| 存货周转率增速 | 5.62% | -19.91% | -4.89% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为4.58%、4.84%、4.9%，持续增长。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 存货（元） | 1.09亿 | 1.19亿 | 1.17亿 |
| 资产总额（元） | 23.73亿 | 24.65亿 | 23.8亿 |
| 存货/资产总额 | 4.58% | 4.84% | 4.9% |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为10.59%、12.17%、12.21%，持续增长。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 销售费用（元） | 2262.12万 | 2230.83万 | 2201.61万 |
| 营业收入（元） | 2.14亿 | 1.83亿 | 1.8亿 |
| 销售费用/营业收入 | 10.59% | 12.17% | 12.21% |
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