稳地产信号进一步释放 基金关注行业三条主线
证券时报记者 裴利瑞
8月28日晚，多部门集中出台房地产相关政策，涉及住房销售、房地产信贷以及房企融资等多个方面，稳地产信号进一步释放。伴随政策持续加码，多位基金经理也观察到，房地产市场正出现筑底企稳迹象，并开始重新审视地产板块的配置价值。
汇添富港股通周期精选的基金经理邵蕴奇表示，中国的房地产行业从2021年以来，经历了5年的调整周期，2026年已经逐步具备见底特征。随着房贷利率的持续下行，当前很多城市的租金收益率已经和房贷利率基本相当，持有成本明显降低。从市场表现来看，2026年以来，一线城市的二手房价已经基本止跌，部分优质区域小幅反弹，且成交量明显放大。
与此同时，行业供给侧也经历了较为充分的出清。邵蕴奇表示，未来如果行业进入上行周期，剩余企业将充分受益，演绎“剩者为王”的逻辑。从估值上来看，房地产上市公司当前均较净资产大幅折价，估值足够便宜，因此在行业接近底部区间时，当前港股的房地产板块具备较高的向上动能。
对于后续投资方向，中海港股通睿选混合基金基金经理姚炜表示，房地产行业政策底已现，基本面处于弱复苏阶段，各房企之间分化较大。未来的地产投资方向将聚焦“基本面修复+政策松绑+产品力提升”三条主线。具备优质土储、良好融资能力和高品质产品开发能力的房企，有望获得持续的估值修复。
在政策底逐步明确之后，基本面能否持续改善也成为基金经理关注的重点。中欧臻选成长的基金经理柳世庆表示，年初以来，发现部分核心区域的房地产市场有企稳迹象。尤其进入二季度，一线城市和核心二线城市的二手房成交出现同比正增长，同时供给侧挂牌量出现持续下降，显示行业正在寻找新的均衡。
柳世庆表示，前述重点区域的经济能否持续修复，进而推动一二手房地产市场重归平稳，将是这些企业资产负债表与利润表未来能否重新向好的重要驱动力。今年以来所观察到的从宏观经济到地产行业的积极变化能否延续，值得后续关注。面对这些变化，其在二季度开始增加了房地产相关企业的配置，包括资产负债表健康的开发类企业，以及产业链上相对与地产投资脱敏的企业。