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8月23日，盛德鑫泰发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为16.48亿元，同比增长10.59%；归母净利润为6025.9万元，同比下降28.74%；扣非归母净利润为5982.15万元，同比下降29.07%；基本每股收益0.5478元/股。

公司自2020年8月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为2.29亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对盛德鑫泰2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为16.48亿元，同比增长10.59%；净利润为5579.41万元，同比下降35.46%；经营活动净现金流为-1.6亿元，同比下降353.14%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长9.07%，近三个季度增速持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为134.3%，-29.06%，-29.07%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长10.59%，净利润同比下降35.46%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动10.59%，销售费用同比变动40.38%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动10.59%，税金及附加同比变动-12.22%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长32.43%，营业收入同比增长10.59%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长10.59%，经营活动净现金流同比下降353.14%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-1.6亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.6亿元、经营活动净现金流为-1.6亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.859低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为10.93%，同比下降31.99%；净利率为3.39%，同比下降41.64%；净资产收益率（加权）为4.93%，同比下降36.14%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为17.66%、16.08%、10.93%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为9.26%，5.8%，3.39%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为11.29%，7.72%，4.93%，变动趋势持续下降。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为63.94%，同比下降2.18%；流动比率为1.47，速动比率为1.1；总债务为20.68亿元，其中短期债务为15.64亿元，短期债务占总债务比为75.63%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.54、0.52、0.49，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.83，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.8亿元，较期初变动率为36.07%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长36.07%，营业成本同比增长17.37%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.1亿元，较期初变动率为98.49%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.7亿元、1.2亿元、0.5亿元，公司经营活动净现金流分别-1.8亿元、-0.4亿元、-1.6亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为9.2亿元，公司营运资金需求为14.3亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-5.1亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.35，同比增长8.06%；存货周转率为2.21，同比下降2.01%；总资产周转率为0.45，同比下降4.22%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.14、2.57、2.38，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.3亿元，较期初增长84.42%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.3亿元，较期初增长92.87%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为702.8万元，同比增长40.38%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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