Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月23日，粤桂股份发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为23.43亿元，同比增长72.37%；归母净利润为6.63亿元，同比增长182.76%；扣非归母净利润为6.61亿元，同比增长184.67%；基本每股收益0.8263元/股。

公司自1998年11月上市以来，已经现金分红18次，累计已实施现金分红为7.4亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对粤桂股份2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为23.43亿元，同比增长72.37%；净利润为6.59亿元，同比增长185.35%；经营活动净现金流为-3268.36万元，同比下降133.2%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动72.37%，营业成本同比变动50.43%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动72.37%，销售费用同比变动45.89%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长104.55%，营业成本同比增长50.43%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长104.55%，营业收入同比增长72.37%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长72.37%，经营活动净现金流同比下降133.2%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为1亿元、1亿元、-0.3亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为6.6亿元、经营活动净现金流为-0.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.05低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.77、0.43、-0.05，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为43.54%，同比增长23.32%；净利率为28.14%，同比增长65.55%；净资产收益率（加权）为15.79%，同比增长144.05%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为43.54%，同比大幅增长23.32%。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期35.31%增长至43.54%，应收账款周转率由去年同期121.94次下降至65.48次。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为43.41%，同比增长28.29%；流动比率为1.33，速动比率为0.86；总债务为24.68亿元，其中短期债务为15.12亿元，短期债务占总债务比为61.27%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至1.51。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为11.7亿元，短期债务为15.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.77，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为11.7亿元，短期债务为15.1亿元，经营活动净现金流为-0.3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.1、0.55、0.46，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.8亿元，较期初变动率为115.54%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.98%、1.66%、2.43%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长115.54%，营业成本同比增长50.43%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.4亿元，较期初变动率为58.61%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为8.2亿元，公司营运资金需求为13.3亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-5.1亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为65.48，同比下降46.31%；存货周转率为1.52，同比增长16.06%；总资产周转率为0.31，同比增长35.91%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为65.48，同比大幅下降至46.31%。

点击粤桂股份鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：Hehson财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或Hehson财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库发布，不代表Hehson财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。