鹏华酒2026年中报：跟踪误差持续达标 板块底部配置价值凸显
核心财务与利润数据披露
报告期内鹏华酒A、C两类份额合计亏损76.17亿元，期末总净资产21.71亿元，较2025年末的27.83亿元出现明显收缩。两类份额核心财务指标如下：
| 指标项 | 鹏华酒A | 鹏华酒C |
|---|---|---|
| 本期利润 | -4.53亿元 | -3.08亿元 |
| 期末净资产 | 12.77亿元 | 8.94亿元 |
| 期末份额净值 | 0.2469元 | 0.4068元 |
| 份额累计净值增长率（成立以来） | 73.82% | -56.20% |
净值表现持续跑赢业绩基准
报告期内两类份额净值表现均小幅跑赢同期业绩比较基准，各阶段收益均优于基准收益，跟踪效果符合基金合同约定的控制目标。鹏华酒A各阶段净值与基准对比情况如下：
| 阶段 | 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益 |
|---|---|---|---|
| 过去六个月 | -25.99% | -26.57% | 0.58% |
| 过去一年 | -28.31% | -29.81% | 1.50% |
| 过去三年 | -47.58% | -50.47% | 2.89% |
| 过去十年 | 96.14% | 57.81% | 38.33% |
| 成立以来 | 73.82% | 48.90% | 24.92% |
指数化投资运作策略落地
本基金采用完全被动式指数化投资方法，严格按照中证酒指数成份股基准权重构建组合，根据指数成份股调整、成分股分红配股、申赎变动等情况动态调整持仓，力争将日均跟踪偏离度控制在0.35%以内、年跟踪误差控制在4%以内。报告期内基金在白酒板块缩量竞争、极致分化的行业背景下，平稳应对日常申赎和成份股调整，跟踪效果符合合同约定。
业绩表现小幅跑赢基准
2026年上半年，鹏华酒A份额净值增长率为-25.99%，鹏华酒C份额净值增长率为-26.02%，同期业绩比较基准增长率为-26.57%，两类份额均实现正向超额收益，跟踪误差控制在合规区间内。
酒类板块底部配置价值凸显
管理人展望指出，2026年上半年国内经济呈现非对称复苏格局，生产端与外需保持韧性，内需修复偏缓。当前酒类板块基金持仓占比已回落至2015年附近水平，板块配置底部特征凸显。低基数下白酒板块业绩有望逐季修复，龙头酒企现金流稳健，股息率具备吸引力，红利资产属性突出，中长期配置价值已经显现。
基金费用支出明细披露
报告期内基金合计支付管理费1322.48万元，托管费264.50万元，费用水平严格按照合同约定费率计提，其中管理费按前一日基金资产净值1.00%的年费率逐日计提，托管费按0.20%的年费率逐日计提。
| 费用项目 | 2026年上半年支出金额 | 2025年上半年支出金额 |
|---|---|---|
| 基金管理费 | 1322.48万元 | 1338.09万元 |
| 基金托管费 | 264.50万元 | 267.62万元 |
交易费用与应付交易费用情况
报告期内基金合计发生交易费用31.56万元，全部为股票交易相关费用，期末应付交易费用余额为8.85万元，全部属于交易所市场应付交易费用，无银行间市场应付交易费用。
股票投资收益情况
报告期内基金股票投资相关收益合计亏损1.37亿元，其中买卖股票差价收入为-1.37亿元，卖出股票成交总额2.64亿元，对应卖出股票成本总额4.00亿元，扣除交易费用后形成差价亏损。
关联方交易单元交易明细
报告期内通过关联方国信证券交易单元完成股票成交金额1.77亿元，占当期股票成交总额的24.03%，对应支付关联方佣金3.28万元，占当期佣金总量的24.02%。
| 关联方名称 | 本期股票成交金额 | 占总成交比例 | 当期佣金金额 | 占总佣金比例 |
|---|---|---|---|---|
| 国信证券 | 17652.46万元 | 24.03% | 3.28万元 | 24.02% |
前十大重仓股持仓占比超71%
期末基金全部股票投资公允价值合计20.59亿元，占基金资产净值比例94.84%，前两大重仓股贵州茅台、五粮液持仓市值均超过3亿元，合计占基金资产净值比例28.99%，持仓高度集中于白酒龙头标的。
| 股票名称 | 公允价值 | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|
| 贵州茅台 | 3.17亿元 | 14.60% |
| 五粮液 | 3.12亿元 | 14.39% |
| 泸州老窖 | 2.65亿元 | 12.21% |
| 山西汾酒 | 2.48亿元 | 11.43% |
| 洋河股份 | 1.07亿元 | 4.92% |
| 青岛啤酒 | 0.96亿元 | 4.41% |
| 今世缘 | 0.92亿元 | 4.22% |
| 燕京啤酒 | 0.74亿元 | 3.40% |
| 古井贡酒 | 0.67亿元 | 3.11% |
| 重庆啤酒 | 0.52亿元 | 2.38% |
持有人结构以个人投资者为主
期末基金总持有人户数41.35万户，户均持有基金份额1.78万份，个人投资者持有份额占比高达98.33%，机构投资者持有占比仅1.67%，其中C类份额机构持有占比4.87%，显著高于A类份额的0.31%。
| 份额级别 | 持有人户数 | 户均持有份额 | 个人投资者占比 | 机构投资者占比 |
|---|---|---|---|---|
| 鹏华酒A | 29.05万户 | 1.78万份 | 99.69% | 0.31% |
| 鹏华酒C | 12.30万户 | 1.79万份 | 95.13% | 4.87% |
| 合计 | 41.35万户 | 1.78万份 | 98.33% | 1.67% |
管理人从业人员持有本基金情况
期末鹏华基金全体从业人员合计持有本基金266.35万份，占基金总份额比例0.0361%，其中A类份额持有237.31万份，C类份额持有29.04万份。本公司高级管理人员、投研部门负责人及本基金基金经理持有本基金份额总量均处于10-50万份区间，相关持有行为符合监管及公司内部管理制度要求。
开放式基金份额变动情况
报告期内基金总申购份额41.17亿份，总赎回份额38.49亿份，期末总份额73.70亿份，较期初小幅增长2.0%，其中C类份额规模增长明显，报告期内净申购2.86亿份。
| 项目 | 鹏华酒A | 鹏华酒C |
|---|---|---|
| 期初份额总额 | 51.90亿份 | 19.12亿份 |
| 本期总申购份额 | 16.98亿份 | 24.19亿份 |
| 本期总赎回份额 | 17.17亿份 | 21.32亿份 |
| 期末份额总额 | 51.72亿份 | 21.99亿份 |
券商交易单元佣金支付明细
报告期内基金共租用6家券商交易单元开展股票交易，前三大券商东方证券、国投证券、国信证券合计贡献90%以上的股票交易量，佣金支付占比与交易占比完全匹配。
| 券商名称 | 股票成交金额 | 占总成交比例 | 应付佣金金额 | 占总佣金比例 |
|---|---|---|---|---|
| 东方证券 | 2.42亿元 | 32.91% | 4.50万元 | 32.91% |
| 国投证券 | 2.41亿元 | 32.79% | 4.48万元 | 32.79% |
| 国信证券 | 1.77亿元 | 24.03% | 3.28万元 | 24.02% |
| 中金公司 | 0.49亿元 | 6.65% | 0.91万元 | 6.65% |
| 中信建投证券 | 0.17亿元 | 2.36% | 0.32万元 | 2.36% |
| 招商证券 | 0.09亿元 | 1.26% | 0.17万元 | 1.27% |
净资产变动情况
报告期内基金净资产合计减少6.12亿元，其中当期综合收益亏损7.62亿元，份额交易带来净资产净流入1.50亿元，期末净资产21.71亿元，较期初的27.83亿元出现明显下滑。
| 项目 | 2026年上半年变动金额 |
|---|---|
| 期初净资产 | 27.83亿元 |
| 综合收益总额 | -7.62亿元 |
| 份额交易净资产变动 | 1.50亿元 |
| 期末净资产 | 21.71亿元 |
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