大参林（维权）是国内规模领先的药品零售连锁龙头企业，核心从事医药健康相关商品连锁零售，具备覆盖广、供应链强的差异化优势。公司成立于1999年2月12日，2017年7月31日在上海证券交易所上市，注册及办公地址均为广东省广州市。

大参林主营业务覆盖中西成药、参茸滋补药材及中药饮片、保健品、医疗器械及其他商品的连锁零售业务，所属申万行业为医药生物-医药商业-线下药店，同时布局医药电商、MSCI中国、零售药店等概念板块。

经营业绩：营收行业第一，净利润行业第二
2026年上半年，大参林实现营业收入139.91亿元，在8家同行业可比企业中排名第一；行业第一名大参林139.91亿元，第二名益丰药房121.3亿元，当期行业平均营收为73.61亿元，行业中位数为68.9亿元。同期公司实现净利润10.02亿元，行业排名第二；行业第一名益丰药房10.69亿元，第二名大参林10.02亿元，当期行业平均净利润为3.89亿元，行业中位数为2.05亿元，两项核心盈利指标均大幅跑赢行业平均水平。

资产负债率略高于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年大参林资产负债率为65.05%，较去年同期的66.15%小幅下降，低于上年同期水平，高于59.48%的行业平均水平。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率达35.60%，较去年同期的34.86%有所提升，高于31.79%的行业平均水平，盈利表现优于行业整体。

董事长柯云峰薪酬249.4万元，同比持平
公司控股股东及实际控制人为柯云峰、柯康保、柯金龙。董事长柯云峰，男，中国国籍，无境外永久居留权，1967年出生，硕士学历。曾任第十二届、十三届全国人大代表、广东省工商联（总商会）副会长、茂名市工商联（总商会）主席。担任人大代表期间，曾提报《关于做好突发公共卫生事件防治工作，加强医疗保障立法的建议》、《医疗保障法》草案、《促进跨境电商规范化推动国内保健品产业健康发展》、《关于促进处方外流的建议》、《关于健康中国制度建设》等建议。现任中国医药商业协会零售（工商联）分会会长、广东省医药零售协会名誉会长、大参林医药集团股份有限公司董事长，2025年薪酬为249.4万元，与2024年薪酬持平。
总经理柯国强，男，中国国籍，无境外永久居留权，1982年出生，研究生学历，药师、助理人力资源管理师。曾任广东大参林连锁药店有限公司营运中心副总监、负责人、公司副总经理、监事，现任本公司董事、总经理，2025年薪酬289.56万元，较2024年的283.4万元同比增加6.16万元。

A股股东户数较上期增加0.84%
截至2026年6月30日，大参林A股股东户数为2.56万户，较上期增加0.84%；户均持有流通A股数量为4.44万股，较上期减少0.83%。同期十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第四大流通股东，持股1.06亿股，相比上期增加237.80万股。

东吴证券指出，大参林2026年上半年业绩超市场预期，核心业务亮点包括：

• 利润率持续改善，降本增效成果显著，2026H1销售毛利率35.60%同比提升0.74个百分点，多项费用率同比下降，盈利能力持续优化；
• 加盟业务快速增长，零售毛利率提升显著，加盟及分销收入同比增长11.53%，中参药材毛利率大幅提升4.37个百分点；
• 门店扩张加速，闭店影响逐步出清，截至2026H1门店总数达18726家，上半年净增门店968家，已回归常态动态调整节奏。
  东吴证券维持公司2026-2028年归母净利润预测14.90/17.17/19.78亿元，给予“买入”评级。

浙商证券指出，大参林2026年二季度利润增速亮眼，核心业务亮点包括：

• 加盟及分销业务增长强劲，零售业务增速转正，2026H1加盟及分销收入同比增长11.53%，占比提升至17.03%；
• 盈利能力持续改善，整体毛利率、净利率同比双升，期间费用率同比下降0.87个百分点。
  浙商证券预计公司2026-2028年收入分别为307.74/340.52/378.50亿元，归母净利润分别为14.8/16.5/18.5亿元，对应PE分别为13/12/11倍，维持“增持”评级。

图：大参林营收及增速

图：大参林净利润及增速

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