核心财务数据大幅增长

2026年上半年，平安合颖定开债本期利润达3526.24万元，较2025年同期的1449.11万元实现大幅增长，利润规模同比提升超1.4倍。截至报告期末，基金资产净值达20.33亿元，较2025年末的19.97万元增加3526.24万元，净值增量完全来自当期利润贡献。本期已实现收益1854.24万元，加权平均基金份额本期利润0.0181元，本期加权平均净值利润率1.75%，盈利效率表现亮眼。

长期净值表现稳健

报告期内基金份额净值增长率为1.77%，自基金合同生效至今，基金份额累计净值增长率达30.27%，长期收益表现稳健。从不同时间区间的业绩对比来看，各周期收益均保持正增长，长期持有体验平稳。

上半年运作策略清晰

2026年上半年债市呈现一季度窄幅震荡、二季度收益率曲线陡峭化下移的走势。报告期内，基金主要配置利率债和商金债，同时适当进行利率债的波段交易增厚组合收益，整体运作平稳，在严格控制风险的前提下实现了稳健收益。

下半年市场展望明确

管理人预计下半年债市收益率呈现震荡偏强走势，短期内仍有做多空间。短期维度下，内需维持弱势、政策基调克制，对利率整体友好，无风险利率仍有下探空间。下半年潜在风险点为10年期国债YTM与政策利率的利差已压至接近30bp的偏低位，进一步压缩空间有限，政策调整可能成为拐点触发因素。后续产品将继续紧密跟踪基本面、政策面、资金面情况，从杠杆、波段、品种筛选等多角度获取超额收益，同时严格控制回撤。

基金费用支出同比下降

2026年上半年，当期发生的基金应支付的管理费为299.79万元，托管费为99.93万元，两项费用合计占当期营业总支出的72.8%。其中管理费按前一日基金资产净值0.30%的年费率计提，托管费按前一日基金资产净值0.10%的年费率计提，两项核心费用支出均较2025年同期有所下降，卖出回购金融资产支出同比大幅减少超7成。

交易费用规模较低

截至报告期末，基金应付交易费用为8.03万元，全部为银行间市场应付交易费用。报告期内发生的交易费用合计11.57万元，全部为债券交易相关费用，无股票类交易费用支出，整体交易成本控制在较低水平。

债券投资收益结构清晰

报告期内实现债券投资收益2401.56万元，其中债券利息收入2512.76万元，是核心收益来源，买卖债券差价收入为-111.20万元。当期卖出债券成交总额达38.27亿元，交易规模保持较高水平，波段操作整体可控。

关联方交易合规无佣金

本基金报告期内及上年度可比期间均无通过关联方交易单元进行的股票、债券、债券回购及权证交易，也无应支付关联方的佣金。仅与托管人浙商银行发生银行间市场债券交易，当期债券买入金额1.16亿元，债券卖出金额1.65亿元，关联交易完全合规。

债券配置以高评级品种为主

截至2026年6月30日，基金全部资产均为债券投资，公允价值合计23.43亿元，占基金总资产比例99.98%。前五大债券投资合计公允价值4.35亿元，占基金资产净值比例21.38%，持仓品种覆盖政策性金融债、银行同业存单、绿色金融债、二级资本债等，均为高评级信用品种，组合安全性充足。

持有人全为机构投资者

截至报告期末，基金总持有人户数为201户，户均持有基金份额971.08万份，全部为机构投资者持有，个人投资者持有份额为0。其中单一机构投资者浙商银行持有19.52亿份，占基金总份额比例达100%，持有人结构高度集中，运作稳定性较强。

从业人员零持有本基金

报告期末，本公司高级管理人员、基金投资和研究部门负责人持有本开放式基金份额总量区间为0，本基金基金经理持有本开放式基金份额总量区间也为0，无任何从业人员持有本基金份额。

基金份额规模完全稳定

报告期内基金无申购、赎回份额变动，期初与期末基金份额总额均为19.52亿份，保持完全稳定。基金净资产合计从期初的19.97亿元增长至期末的20.33亿元，全部来自当期利润贡献，无份额变动带来的净值扰动。

租用交易单元合规精简

本基金仅租用平安证券2个交易单元，报告期内无股票交易，仅通过该交易单元进行债券、债券回购等固定收益类证券交易，交易单元选择严格遵循财务状况良好、经营行为规范、合规风控能力较高、交易研究服务能力较强的标准，交易通道精简高效。

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