瑞财经 严明会 5月28日，据港交所披露，扬州纳力新材料科技股份有限公司（以下简称“纳力科技”）向港交所主板提交上市申请书，BNPPARIBAS为其独家保荐人。

招股书显示，纳力科技是一家专注于先进功能集流体研发与制造的全球领先的新能源材料公司，为电池制造商及电动汽车制造商提供先进功能集流体产品及技术解决方案。

根据弗若斯特沙利文的资料，按2025年的出货量计，纳力科技在全球功能界面集流体（“FICC”）制造商中排名第三。

2023年末-2025年末，纳力科技的贸易应收款分别为1362.4万元、1.1亿元、2.21亿元，占比期内收入的62.08%、42.9%、38.27%，占比逐年降低。

持续亏损下，纳力科技的经营现金流持续净流出，各期净流出资金1.64亿元、3.38亿元及2.97亿元。

公司主要依靠融资活动获取资金，各期融资现金流净额分别为6.22亿元、2.06亿元、7.84亿元。

纳力科技融资现金流的主要流入项为股东出资，各期流入资金5.48亿元、1.4亿元及7.58亿元。上文提及，2022年8月- 2025年9月，纳力科技完成3轮融资，募资17.69亿元。

截止各期末，纳力科技的现金及现金等价物为2.2亿元、1.53亿元、3.26亿元。

2023年末-2025年末，纳力科技的计息银行及其他借款分别为1.39亿元、1.88亿元、2556.4万元，至今年4月末，公司借款为5903万元，均为流动借款，同期末，公司现金及现金等价物为2.99亿元，足以覆盖短期借款。

纳力科技的借款多为非流动借款，截止各期末，非流动借款分别为1.34亿元、1.32亿元、0、0、。可以发现的是，纳力科技率先清理了非流动借款。

从借款类型来看，纳力科技的借款多为其他借款，各期末其他借款分别为1.3亿元、1.79亿元、260万元及3100万元，占各期债务总额（不包括租赁负债）的93.53%、95.21%、10.17%、52.52%。其他借款主要指纳力科技向投资者发行的无抵押可换股债券，于2025年9月转换为股权。

2022年1月24日，纳力科技与一名投资者订立可换股债券投资协议，以发行融资总额为2.5亿元的可换股贷款，可换股债券为无抵押，由纳力科技部分股东及张乾峰先生的近亲控制的关连公司担保，按固定年利率7.5%计息，须于每年12月10日支付。

2025年7月，可换股债券担保获解除，可换股债券的融资总额减少为1.5亿元，及债券持有人同意将全部未转换可换股债券转换为纳力科技资本。

该名提供可转股贷款的投资者应为扬州龙投，由扬州市人民政府办公室最终控制。其于2025年8月参与B轮融资，以1.5亿元认购981.82元注册资本。