铂金价格近期大幅攀升，创历史新高。

铂金现货价格上涨2.6%，报2355.61美元/盎司，首次突破2300美元/盎司。

这也是铂金连续第十个交易日上涨，刷新自2017年以来的最长连涨纪录。过去一周铂金现货价格累计上涨超过23%；过去一个月上涨超过52%；今年以来累计涨幅接近150%。

供应端，铂金主要生产国南非矿区仍面临电力短缺和基础设施老化等结构性制约。

一季度南非铂族金属产量同比下降13%，预计2025年全年产量可能下降6%。世界铂金投资协会（WPIC）预测，2025年全球铂金市场将连续第三年出现供应短缺，缺口可能扩大至30吨，为市场提供坚实支撑。

需求方面，传统汽车催化剂和氢能产业的增长支撑市场需求。现有燃油车数量庞大，排放法规趋严导致单车铂金用量增加。欧洲近期调整燃油车限制政策，也巩固了需求预期。

氢能产业为铂金开辟新应用。铂金在燃料电池及电解水制氢中不可替代，其战略价值逐渐被市场认可。中国氢能发展规划将其视为关键方向，中长期铂金需求有较大增长潜力。

黄金价格持续高企带来替代效应，性价比更高的铂金受到关注。WPIC数据显示，2025年铂金首饰需求预计同比增长7%，达到67吨，为2018年以来最高水平；投资需求预计同比增长6%，达到23吨。中国市场铂金条币需求增长显著，预计2025年同比增幅达47%，达到16吨，创四年新高。

现货市场紧张迹象明显，铂金1个月租赁利率升至高位，表明可借出金属数量有限，工业用户更多选择直接购买，推动现货升水上行。结合NYMEX库存变动与全球ETF持仓增加，形成期现共振支撑。

其他贵金属也表现强势。过去一个月，黄金上涨超过8%，一度突破4500美元/盎司；白银突破70美元/盎司创历史新高；钯金升至1883美元/盎司，过去一个月上涨约35%，一周涨幅超过13%。

分析人士指出，本轮贵金属上涨受流动性预期、现货供应紧张、需求韧性及板块联动等因素推动。美元走弱与利率预期变化降低持有成本，投资需求及央行买入也对价格形成支撑。

中长期看，铂金价格仍有上涨空间。供应紧张短期难以缓解，氢能产业发展可能进一步扩大供需缺口。投资者对相对估值的关注也可能持续吸引资金。

但价格持续强势仍受变量影响。铂金租赁利率及现货升贴水能否维持，贵金属市场走势，矿产供应恢复速度和地上库存释放程度，都将影响价格。全球地上库存仍可覆盖约14个月需求，南非矿产明年中后期可能恢复，全年供应降幅预计控制在6%。价格高企可能促使部分工业应用增加对其他金属的替代使用。