白酒行业或已止跌企稳。

5月29日，白酒板块逆市走强，资金净流入23.98亿元，整体涨幅为3.42%。

聚焦单个酒企，酒鬼酒涨停，金徽酒、迎驾贡酒、舍得酒业、五粮液、口子窖、老白干酒等涨幅在4%以上，多家啤酒、红酒、黄酒公司股价也迎来普涨。

从资金层面来看，主要是AI、半导体等高估值科技板块集体回调，低估值、高股息的白酒板块成为防御标的。本周的5个交易日里，资金已3次流入白酒板块。

事实上，在经历长达5年的连续调整后，近期多家白酒企业股价已接近6年来低位，多家券商密集看多后市。

中信证券认为，白酒行业底部已至，头部企业加速出清、库存去化、量价触底、供给主动收缩、渠道生态改善，业绩有望在今年第二季度出现改善。另有多家券商指出，当前白酒板块正迎来“十年周期底部的投资机遇”，行业已度过出清斜率最陡峭的阶段。

头部酒企也在以实际行动给予投资者信心。

5月27日，贵州茅台公告已用30亿元回购公司218.86万股股份，并已注销完成。五粮液在月初表示，将用80亿—100亿元回购股份并注销以减少注册资本；大股东五粮液集团拟于未来6个月内用30亿—50亿元增持股份。

业内认为，茅台有望率领行业走出调整期，经过年初以来公司对产品价格、渠道等方面作出一系列调整，飞天茅台已结束去年波动下行的“恐慌式”行情。

水芙蓉/摄

据“今日酒价”数据，5月29日，500ml普茅批发价报1675元/瓶，较上日上涨15元，连续两个月稳定在1600元以上。作为白酒行业最具象征意义的单品，飞天茅台企稳是一个积极信号，有利于其他高端名酒以及中高端产品找到自己的价格区间。

不过，即将到来的6—8月是传统白酒销售淡季，酒价仍有走低风险。

摩根大通近期发布的报告指出，白酒行业已出现企稳的早期迹象，但预计复苏过程将更为缓慢，报告将贵州茅台的评级从“增持”下调至“中性”，理由是其盈利低于预期，且缺乏2026财年的业绩指引；对泸州老窖的评级也从增持下调至中性；对五粮液的评级从“中性”下调至“减持”。

记者 水芙蓉

文字编辑 左宇

版面编辑 孙霄

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