北京商报讯（记者 孟凡霞 周义力）开年以来，伦敦金现、伦敦银现一度分别攀升至5598.75美元/盎司、121.647美元/盎司的历史高位，随后市场便进入震荡调整阶段。3月19日，国际贵金属再度大幅走弱。截至17:35，伦敦金现跌破4800美元/盎司，报4719.3美元/盎司，日内跌超1%；伦敦银现报71.382美元/盎司，日内跌幅超5%；COMEX黄金、COMEX白银同步下挫，分别跌超3.6%、7.5%。

国内期货市场同样遭遇剧烈回调。截至3月19日日盘收盘，沪银期货主力合约盘中一度跌超11%，跌破18000元/千克；沪金期货主力合约跌幅超4.6%，报1062元/克。

多位业内专家指出，本轮贵金属大跌，是多重利空集中共振的结果：原油上涨推升美国通胀压力、美联储降息预期持续延后、美元指数走强，以及对冲基金被动抛售，共同导致金价、银价快速下探。

中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英表示，此次贵金属价格大幅下跌，最直接的原因是市场对美联储货币政策预期发生明显转变。

“年初市场普遍预期美联储将开启降息，而目前美联储态度转向务实按兵不动。一方面，中东地区地缘局势僵持，推动油价大幅上行，叠加2月美国CPI（消费者物价指数）数据创下去年以来新高，以及高关税的滞后影响，市场担忧3月CPI仍有上行可能。在此背景下，美联储从务实角度出发，暂缓降息。另一方面，美元指数大幅走强并突破100，对贵金属及有色金属价格形成明显压制，叠加前期多头资金获利平仓，共同导致贵金属价格快速下挫。”王红英分析道。

苏商银行特约研究员武泽伟则从降息预期降温、美元指数走强、对冲基金被迫抛售三大利空维度进一步解读。他表示，与一般地缘冲突不同，中东局势直接牵动全球关键大宗商品——原油。历史数据显示，原油价格每上涨10%，大约带动美国CPI同比上升0.2—0.4个百分点。油价上行推升美国通胀风险，使得市场对美联储年内降息次数的预期，从年初乐观预计的2次大幅下调至不足1次。与此同时，美元指数走强，以美元计价的黄金等大宗商品普遍承压。此外，在市场波动加剧的背景下，对冲基金等机构为补充流动性、调整资产结构，被迫卖出黄金，进一步加剧了下跌行情。

那么，对普通投资者而言，现在是否适合抄底？

王红英提醒，当前并非配置贵金属的最佳时机。目前美联储货币政策、美元指数走强等利空因素仍在发酵，贵金属下行趋势尚未结束，投资者不宜在下跌趋势中盲目抄底，以免出现账面浮亏。

在王红英看来，短期贵金属调整态势或延续2—3周，4月走势将主要取决于中东局势进展。他预测，黄金大概率在4400—4600美元/盎司区间震荡筑底，这一区间相对稳健；白银则关注50—60美元/盎司的关键支撑位。

而从中长期来看，王红英认为，全球去美元化趋势、地缘政治冲突持续、多国财政赤字高企等利多因素并未改变，贵金属牛市格局并未遭到结构性破坏。从风险管理角度，投资者现阶段不宜盲目入场，可等待黄金、白银分别回落至上述支撑区间并企稳后，再分批布局、中长期持有。

武泽伟也从技术层面给出分析。他表示，2023年以来，黄金几乎没有有效跌破60日均线，而从当前盘面来看，金价已明显跌穿这一关键支撑。本轮实质性破位，意味着金价可能打开进一步下行空间。

“从伦敦金现走势看，跌破60日均线后，下一个重要支撑区间预计在4500—4550美元/盎司。该位置与120日均线重合，同时也是前期阶段性高点，具备多重技术支撑。若金价回落到该区间，将是较好的布局时机，投资者可逢低分批入场，摊薄建仓成本。”武泽伟说道。