据第一财经消息，周一，贵金属市场上演惊天反转行情。白银期货价格在隔夜交易中首次突破每盎司80美元后，收盘重挫7%逼近70美元关口，与此同时， 国际金价跌超4%，连续失守4500美元、4400美元两大关口。铂系金属也未能幸免，伦敦金属交易所LME铂金期货跌13.8%，钯金期货跌幅一度接近17%。

另据每日经济新闻消息，北京时间12月29日晚接近24点，国际贵金属全面下跌，多头遭集体“坑杀”。 伦敦黄金现货大跌205美元，至4320美元附近，跌幅4.52%；白银跌幅更甚，超过10%；铂金、钯金盘中更是暴跌15%左右。

市场分析认为，技术指标修复、投资者获利了结，交易所政策打压等因素是引发市场调整的主要原因。

多因素引发市场巨震

在上周五大涨10%后，白银期货周一亚市早盘连续突破 80、83美元关口，然而调整随后到来。从最高点到最低点白银价格暴跌15%，创下了自2020年8月以来的最大日内波幅 ——当时白银曾单日暴跌16.85%。

BK asset management策略师施罗斯伯格（Boris Schlossberg）在接受采访时表示，从技术指标看，近期特别是上周的走势让价格进一步严重偏离均线，这与市场流动性有关，短期有修复需求，只是缺乏催化剂。同时可以看到，可能存在部分资金在某些价位实施了程序性卖出指令，引发了踩踏。

KKM Financial首席投资官基尔伯格（Jeff Kilburg）表示：“这是一场历史性的异动，我们已经很久没有见过如此剧烈的行情波动了。”

他将此次回调归因于获利了结，以及年末投资者的避税抛售行为 ——这两大因素在白银经历了全年暴涨后，对其涨势形成了压制。不过，白银年内累计涨幅仍超140%，这一涨幅也让白银在今年的表现超越了同为贵金属的黄金。国际金价上周刚刚创下每盎司4550美元的历史新高。截至当日收盘，黄金期货价格下跌4.6%。由于市场规模较小，伦铂和伦钯在黄金、白银抛售后难以幸免，均创下了多年来的最大跌幅。

与此同时，特斯拉CEO马斯克上周末的表态也受到关注，他发出警告，白银飙涨或将对制造商造成不利影响。“这不是一个好现象，诸多工业生产流程都离不开白银。”高价可能导致企业寻求替代选择，从而打击需求。

芝商所的新政被视为引发跳水的关键因素。

该交易所宣布周一收盘后，全面上调包括黄金、白银、锂等多类金属期货的履约保证金超10%。这意味着，2026年3月到期的白银期货合约初始保证金将被上调到2.5万美元。此前报道，提高保证金往往是打压市场热度，引发短线调整的导火线。2011年芝商所也曾在九天内五次上调白银保证金要求，白银价格在数周内大跌近30%。2021年，在游戏驿站逼空事件后，散户选择白银作为新目标，并推升至八年高位。芝商所将COMEX白银期货每份合约的保证金从14000美元上调至16500美元。当天COMEX白银期货价格应声重挫，跌幅超10%，创下2020年8月以来的最大跌幅。

前景如何

贵金属今年大涨背后存在多重驱动因素。 在美联储宽松货币政策、各国央行积极购金、黄金交易所交易基金资金流入，以及持续推进的 “去美元化”趋势多重支撑下，黄金正迎来自1979年以来表现最强劲的年度涨幅。

与黄金类似，在全球地缘政治紧张局势加剧、美国财政赤字持续膨胀等风险因素的背景下，白银被投资者视为避险资产。推动白银这一轮涨势的并非只有避险资产需求。供需平衡是一个不可忽视的因素。白银拥有众多工业用途，其需求正呈现结构性增长，在电动汽车和太阳能电池板领域的需求增长尤为显著。

作为汽车尾气催化转化器的核心原材料，铂金与钯金价格的大幅上涨主要源于供应趋紧、关税政策不确定性，以及黄金投资需求向这两种金属的轮动。