来源：光大证券微资讯

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1、白宫23日在社交媒体发文，否认美国媒体关于美军参谋长联席会议主席凯恩反对军事打击伊朗的报道。美国“福特号”航母当地时间2月23日抵达希腊克里特岛苏达湾。以色列总理称，若遭伊朗袭击，将以其无法想象的力度回击。

2、隔夜，现货黄金涨2.38%，COMEX黄金期货涨3.31%。现货白银涨3.99%，COMEX白银期货涨7.26%。WTI原油期货4月合约收跌0.26%，布油期货4月合约收跌0.38%（上周，国际原油期货累涨超5%）。美股三大指数收盘均跌超1%，欧股也多数收跌。

3、春节期间，海外市场整体小幅反弹，人民币表现强势，富时中国A50指数期货上涨。2月以来人民币兑美元汇率从6.98附近持续走高，累计升值幅度近1.3%，在岸、离岸汇率双双站稳6.9区间，并进一步升值至6.89区间。春节期间港股共有3个交易日，恒生指数累涨近2%。2月23日，港股三大指数集体大涨。截至收盘，恒生指数涨2.53%；恒生科技指数涨3.34%；国企指数涨2.65%。

4、马年春节9天超长假期，全社会跨区域人员流动总量及单日峰值均刷新历史纪录。整个假期，民航2次以上出行旅客同比涨幅预计超五成，很多居民选择“返乡探亲”与“外出度假”并行，意味着有大部分居民愿意为超长假期“买单”。前三天，商务部重点监测的78个步行街（商圈）客流量、营业额同比分别增长4.5%和4.8%网络平台数据显示，今年春节假期前五天入境游机票张数同比增长312%。

5、白宫临时进口关税将于美国东部时间2月24日生效。该规定对进口到美国的商品征收10%的从价进口关税（美方又声称将其提高至15%），为期150天。欧盟称，准备暂停与美国之间贸易协议的批准程序。23日，中国商务部称，中方敦促美方取消对贸易伙伴加征的有关单边关税措施。

股市动态

1、隔夜，在美国关税疑云卷土重来、AI“鬼故事”迎来了最新版本的压力下，美股三大指数收盘均跌超1%。这个周末，由Citrini研究执笔的文章《2028年智能危机》在投资者之间引发病毒式传播。截至收盘，在文章中被点名的上市公司普跌。美国明星初创公司Anthropic再度出手，宣布旗下AI编程工具可以帮助实现COBOL编程语言的现代化改造，引发IBM暴跌超13%。

2、MSCI中国指数2月季度调整将于2月27日收盘后生效，新纳入利欧股份、白银有色、安集科技和小马智行等37只股票，同时剔除了复星国际、长城汽车和万科企业等16只股票。

3、据证券时报，从记者统计来看，股票ETF和春节前成立有待建仓的次新主动权益基金，是马年开年行情入市的两大类公募资金，两者合计规模在900亿元以上。公募预判认为，“科技成长”与“中国优势”是两大核心主线。

4、2月20日，小米、美团、知乎、金山软件、中国中冶以及网易云音乐等27家港股上市公司宣布回购。统计显示，2026年以来，港股回购金额超254亿港元。腾讯控股今年以来累计回购已超63.58亿港元，中通快递和小米集团紧随其后，回购金额达到41.03亿港元和35.32亿港元。

5、阿斯麦表示，通过提升功率，可将光刻机极紫外光源的功率提升至1000瓦特，预计到2030年极紫外光刻机的每小时晶圆产量可增加50%。

6、从知情人士处获悉，通用智能机器人公司智平方近期完成B轮系列融资，融资规模超10亿元人民币，公司估值正式超过百亿，投资方包括百度战投、中车资本、特斯拉生态链上市龙头企业、沄柏资本、国泰海通以及地方基金等。智平方一年累计完成12轮融资，成为全球融资节奏最快的具身智能企业。

7、泡泡玛特2月20日官宣新IP——放学后的Merodi，系列手办含12个常规款、1个隐藏款，常规款概率是1:12，隐藏款概率是1:144。该系列单个盲盒售价为69元，整盒售价为828元。线上发售时间为2026年2月26日22:00，线下发售时间为2026年2月27日。

8、据报道，供应商和业内人士预计，由于成本上升和供应紧张，玻璃纤维制造商将掀起第二轮涨价潮。计划中的月度调价幅度为10%至15%，若按当前计划推进，到年底价格可能翻倍。此次预期涨价是在2025年以来累计年涨幅超过50%的基础上进行的。

9、2月23日，被称为“港股大模型第一股”的智谱大跌22.76%。2月9日至2月22日，智谱股价涨幅超过250%。消息面上，智谱2月21日就GLM Coding Plan改版发布的致歉信。

10、据统计，1月以来，调研机构数在50家及以上且评级机构数在10家及以上的公司，合计有35家。其中，大金重工获得318家机构调研居首。从评级机构数来看，中际旭创获34家机构评级居首。上榜个股今年以来平均涨幅超过16%，远超大盘同期表现。其中，帝科股份、菜百股份、洁美科技、美好医疗等个股均涨超40%。

要闻解读

1、据财联社消息，日前，SK海力士在高盛电话会上释放强烈信号：存储行业已全面进入卖方市场。今年所有客户的需求都无法得到完全满足，价格上涨已成定局。公司透露目前DRAM及NAND库存仅剩约4周，且没有任何客户能完全满足需求。

点评：就在三星、SK海力士等海外巨头将90%新增产能投向HBM与DDR5，逐步淘汰DDR4产线之际，国内本土厂商在中低端领域实现技术突破，良率提升至85%以上，凭借性价比优势加速渗透消费电子市场。存储产业链企业2025年业绩普遍预增，验证行业景气度。当前涨价红利已从原厂向设计、封测、模组及设备材料环节传导，形成全产业链盈利改善预期。

2、据《科创板日报》消息，2026年央视马年春晚，人形机器人表演贯穿《武BOT》、《智造未来》等多档节目，动作细腻度与人机交互大幅提升，背后是轻量化结构、柔性电子皮肤、高性能电池三大底层新材料技术高速发展的硬核支撑。

点评：随着2026-2027年人形机器人进入量产爆发期，宇树王兴兴称未来几年热度会比现在高100倍，甚至1000倍，上游材料市场空间有望随着量产爆发，呈指数级增长。如人形机器人有望催生千倍级电池需求。据预测，2030年全球锂离子电池需求量达2800GWh，其中，固态电池渗透率约4%，2035年有望逼近10%。轻量化、电子皮肤、固态电池等三大核心材料环节企业的业绩兑现最快。

宏观经济

1、春节后首周（2/24-2/28），公开市场有超22000亿元逆回购到期，其中，7天逆回购到期规模为8524亿元、14天逆回购到期规模为14000亿元，此外，还将有3000亿元中期借贷便利（MLF）到期。

2、海南自贸港全岛封关运作已满两个月。截至2月18日9时，海南免签入境外籍旅客14.3万人次，同比增长62.2%，入境免签旅客占入境外国旅客的94.4%，海南自贸港封关运作以来，海口出入境边防检查总站共验放出入境人员61.6万余人次，较去年同期增长34.2%。

3、数据显示，截至2月17日，大同以735%的入境游热度增速位列全国第一，强势跻身全国入境游热度增速最快城市TOP10，成为海外游客来华过年的首选目的地之一。

4、我国今年继续推进大规模设备更新，多个领域的设备更新项目加快落地。线下消费商业设施的设备更新，在今年被首度纳入设备更新政策当中。目前，2026年新一轮设备更新已在31个省（区、市）和新疆生产建设兵团陆续启动，涉及工业、电子信息、节能降碳环保等约20个领域。。

5、住房城乡建设部最新数据显示，自老旧电梯设备更新被纳入超长期特别国债支持范围以来，各地老旧电梯更新工作不断加速，去年全国共计有12.6万台住宅老旧电梯得以更新改造。

6、国家能源局数据显示，2025年，全国光伏新增装机3.17亿千瓦，同比增长14%，其中集中式光伏新增1.64亿千瓦，分布式光伏新增1.53亿千瓦。截至2025年12月，全国光伏发电装机容量达到12亿千瓦，同比增长35%。

7、国家能源局规划司表示，2026年是“十五五”规划开局之年，要扎实推进战略性标志性重大工程建设，安全有序推进雅下水电工程建设，布局建设“三北”风电光伏基地、西南水风光一体化基地、沿海核电基地、海上风电基地，优化建设电力、油气等骨干通道。

8、中指研究院报告显示，央国企积极入局代建，凭借资源优势发展迅速。数据显示，销售额TOP50的企业中，有30家已规模化开展代建业务，占比六成，其中央国企18家，占比近四成。全国16家房地产央企中，已有12家开展代建业务，其中4家成立独立代建业务公司。

9、平台数据显示，2025年，我国城镇犬猫消费市场规模已突破3100亿元，同比增长4.1%。约七成的养宠人，愿意带宠物出行。随着“携宠出游”持续升温，构建“宠物友好”的旅游环境也在持续发力，推动各地的旅游空间面向宠物家庭打开大门。

10、据票务平台数据显示，三、四线城市已连续三年成为春节档票房的绝对主力。分析师指出，三、四线城市对今年春节档总票房的贡献，较去年大幅增长，同时也是历年春节档最高贡献率。

行业动态

1、从蚂蚁集团获悉，春节假期支付宝“AI付”用户数突破1亿，蚂蚁阿福APP的总用户数也突破1亿大关，春节新增用户中52%来自三线及以下城市。

2、第二届国际人形机器人论坛19日至20日在瑞士比尔/比安创新园举行。来自中国的宇树科技、优必选、云深处科技等机器人上下游企业集中亮相，展示最新的机器人高精度操作及工业协作解决方案。

3、《科创板日报》记者独家获悉，荣耀将在2026年巴塞罗那移动通信展期间推出其首款人形机器人，聚焦消费市场，成为全球第一家入局人形机器人的手机公司。

4、今年又有4家机器人企业亮相央视春晚舞台，给机器人表演租赁市场再添一把火。京东方面披露，2026年1月，京东自营机器人租赁业务成交额环比增超100%，多个机器人、机器狗热门机型一机难求，目前订单已排到3月中旬。

5、OpenAI正向投资者更新长期资本支出规划，计划到2030年实现总计约6000亿美元的算力支出。该公司同时正推进一轮规模可能超过1000亿美元的融资计划。公司预计到2030年总营收将超过2800亿美元，消费者业务与企业业务的贡献大致相当。

6、记者获悉，大模型公司月之暗面（Kimi）旗下K2.5大模型发布不到一个月，Kimi近20天累计收入已超过2025年全年总收入。在连续融资超12亿美元后，月之暗面获得近一年大模型行业的最高融资金额，也创下国内公司从成立到晋级十角兽企业（估值超100亿美元）的最快晋级速度。

7、据阿里云官微消息，阿里云Coding Plan订阅服务上新Qwen 3.5-Plus、GLM-4.7、Kimi-K2.5等编程模型，用户订阅后即可自由切换模型。

8、智谱推出了GLM-5，这是一款旨在推动编程范式从“Vibe Coding”（氛围编程）转向“Agentic Engineering”（智能体工程）的下一代基础模型。GLM-5在前代模型GLM-4.5 的智能体、推理与编程能力基础上，采用稀疏注意力以大幅降低推理成本，同时保持长上下文能力无损。

9、韩国海关数据显示，2月前20天出口同比增长47.3%。受人工智能与数据中心投资拉动，芯片出口大增134%，延续强劲涨势。

10、全国首艘投入商业运营的智能航行集装箱船舶“智飞”号2月21日凭借无人自主航行模式，精准靠泊山东港口青岛港自动化码头泊位，这标志着我国首次实现集装箱船舶航行、靠泊、作业的全流程无人化。“智飞”号搭载国内自主研发的智能航行核心系统，是国内首艘面向商业运营的智能运输货船。

11、彭博新能源财经（BNEF）最新发布的数据显示，2026年，全球将投运净乙烯产能1460万吨，约为此前五年年均新增产能的两倍，创下年度最高增长纪录。其中，中国在2026年全球净新增乙烯产能中的占比达56%，成为此轮扩张的关键。

12、韩国电池制造商三星SDI表示，公司在延长锂金属电池寿命和提高其安全性方面取得了突破，可能为其下一代产品的商业化铺平道路。三星SDI称，公司与哥伦比亚大学共同开发了一种氟基凝胶聚合物电解质，可有效抑制了长期损害锂金属电池性能的关键因素——枝晶的形成。

个股动态

公司公告

国投白银LOF：2月24日开市起至当日10:30停牌

国投资本：国投瑞银白银期货证券投资基金估值调整预计对2026年度归母净利润产生一定负面影响

建滔集团：预计2025年纯利较2024年同期上升超过165%

基石药业：舒格利单抗III期非小细胞肺癌新适应症获英国MHRA批准

前沿生物：与葛兰素史克签署授权许可协议，公司将获得4000万美元首付款及1300万美元近期里程碑付款

百利天恒：iza-bren（EGFR×HER3 双抗ADC）用于局部晚期或转移性三阴乳腺癌III 期临床试验的期中分析达到主要终点

华大智造：拟5000万美元出售Complete Genomics公司100%股权并调整CoolMPS测序技术授权许可

风险提示

*ST立方：2021年至2023年年报存在虚假记载，深交所拟决定终止公司股票上市交易

英集芯：因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案

来源：券商研报精选