优美利投资董事长贺金龙：

以多资产策略在市场中长跑

“我们认为，所有能让你获取收益的机会，都藏在资产配置的纪律里。”贺金龙对记者表示。

在具体执行层面，他总结出三条规律。

第一，只选“优质资产”。贺金龙表示，优美利青睐具备“基本面优质、估值合理、动量向上”三大特征的资产。同时，公司在资产、策略、品种层面进行系统化分散，确保每一笔投资都建立在优质决策之上。

第二，实现投资者体验与净值曲线的平衡。贺金龙认为，很多产品净值赚了钱，但持有人没赚到钱，问题往往出在“波动太大，拿不住”上。“优美利定位中低波动，就是为了让客户‘拿得住，睡得着，赚到钱’。”他说。

第三，是稳健获利与长期复利的兑现。在具体产品上，优美利以低波、中波动产品为锚点，把可转债量化、股票中性、现金管理类策略组合成低相关的收益来源。“我们不靠押注某一只债、某一只股，而是靠大样本、靠体系来赚钱。”贺金龙说。

◎记者 唐燕飞

“投资最重要的不是某一年赚多少，而是每一年都有稳健的收益。”近日，深圳市优美利投资管理有限公司董事长贺金龙在接受上海证券报记者采访时表示。

与部分押注赛道的同行不同，贺金龙致力于在市场波动中严控回撤。他的目标很明确：拉长时间维度以实现复利。

在私募行业深耕多年，他构建了“估值—动量—风险平价”三维决策体系。优美利投资由此成长为管理规模逾百亿元的多资产量化私募，诠释了“慢即是快”。

践行“绝对收益”理念

贺金龙的投资理念是：收益来源越多元，组合越稳健，客户就越能“拿得住”。这与他的券商经历密不可分。

从2008年开始，他在券商行业深耕多年，经历了完整的市场周期。“券商的体系比较规范，从业人员在合规、风控、运营等方面有系统性训练。”贺金龙回忆道。这段经历让他深刻理解了市场的规则与风险，也让他意识到，要想真正践行“绝对收益”理念，还是要走出舒适区，搭建属于自己的舞台。2014年，贺金龙在深圳创办了优美利投资。

创业之初，公司主要靠他和几位股东的自营资金运作。“我们希望陪伴客户‘慢慢变富’。”贺金龙说，“正是这种初心，让稳健风控和绝对收益的理念成为优美利的基因。”

如今，优美利已成长为管理规模逾百亿元、投研人员占比超过三分之二的多资产量化私募。

“我们做过统计，过去十几年，没有任何一种单一资产或单一策略能够持续实现正收益。”贺金龙说，“因此，不要把鸡蛋放在一个篮子里。”

正是基于这一认知，优美利选择了多资产量化的路径。“多资产配置相较纯股票的优势主要在于收益稳定、波动较小、体验感好。这种策略适合风险偏好稳健的投资人。”贺金龙表示。

根据上述理念，优美利投资构建了“估值—动量—风险平价”三维决策体系。其中，风险平价理念将可转债、量化中性、现金管理类等策略作为风险分散的支点，同时利用宏观量化、红利增强等多策略捕捉市场的周期行情。

“我们不是简单地‘买一堆’，而是用系统化的多因子量化模型，在资产、策略和品种等层面同时做分散配置。”贺金龙表示。

以“慢变量”积累复利

“我们认为，所有能让你获取收益的机会，都藏在资产配置的纪律里。”贺金龙对记者表示。

在具体执行层面，他总结出三条规律。

第一，只选“优质资产”。贺金龙表示，优美利青睐具备“基本面优质、估值合理、动量向上”三大特征的资产。同时，公司在资产、策略、品种层面进行系统化分散，确保每一笔投资都建立在优质决策之上。

第二，实现投资者体验与净值曲线的平衡。贺金龙认为，很多产品净值赚了钱，但持有人没赚到钱，问题往往出在“波动太大，拿不住”上。“优美利定位中低波动，就是为了让客户‘拿得住，睡得着，赚到钱’。”他说。

第三，是稳健获利与长期复利的兑现。在具体产品上，优美利以低波、中波动产品为锚点，把可转债量化、股票中性、现金管理类策略组合成低相关的收益来源。“我们不靠押注某一只债、某一只股，而是靠大样本、靠体系来赚钱。”贺金龙说。

贺金龙认为，短期内市场会奖励具有爆发力的选手，但长期来看会奖励能够坚持下来的人。

用投资纪律穿越波动

追求低波动，并不意味着一帆风顺。对此，贺金龙的应对之道是“敬畏市场，但不盲从热点”。

他认为，真正的风控不是事后补救，而是事前将“波动率预警+分层风控阈值”嵌入框架，宁可提前减仓，也不冒险扛波动。

这份纪律，让他在市场回撤时留有余地，也让他对今年下半年的可转债行情“并不悲观”。贺金龙判断，在利率低位震荡、债底安全垫尚可的背景下，可转债市场正从普涨转向极致的结构性分化，强赎、下修转股价等窗口期会集中到来，博弈机会将在下半年涌现。可在严控高溢价标的持仓的同时，通过债性券与弹性券的配置，捕捉优质细分转债的修复机会。

“未来，我们会继续用多维度的‘慢变量’，陪投资者一起走下去。”贺金龙说。

（本栏目由易方达基金特别支持）