大摩料物管股2026年盈利增长约5% 首选绿城服务及碧桂园服务
创始人
2026-09-07 12:29:07
0次
观点网讯：近日，摩根士丹利发表研究报告指，主要内地物业管理股上半年业绩大致符合预期，板块平均收入按年增长5%，盈利平均下跌1%。
该行预期2026年行业盈利增长约5%，平均股息率约6%。
大摩首选股为绿城服务(02869.HK)及碧桂园服务(06098.HK)。绿城服务盈利具中双位数增长及6.8厘股息率；碧桂园服务扭亏转盈，股息率达9.6厘且持续回购。
该行称，物管股增长分化持续。绿城服务及华润万象生活(01209.HK)目标2026年盈利增长10%至15%，收入呈低单位数增长及毛利率扩张；其余同业目标增长0%至5%。
物管毛利率仍面临压力，受第三方项目占比上升及高空置率住宅项目回款较弱影响，但预期跌幅温和，受惠于终止亏损项目及新项目扩张更趋审慎。
该行认为，现金纪律及项目质量较规模更为重要。第三方减值未来两至三年可能维持较高水平，因应收账款持续老化。
政策方面，近期有关“竣工销售模式”及社保合规的政策引发关注。大摩预期“竣工销售模式”影响有限，因发展商增量物管收入仅占2025财年总收入少于5%，2026年上半年更不足2.5%。
社保合规方面，未来劳工成本或因合规趋严而上升，最终财务影响取决于执行细节，大多数管理团队认为大规模追溯追收风险较低。
评级方面，碧桂园服务、华润万象生活、绿城服务、保利物业获“增持”评级，目标价分别为8.06港元、48.06港元、6.33港元及37.65港元。
雅生活服务及融创服务获“减持”评级，目标价分别为1.37港元及0.68港元；中海物业、万物云获“与大市同步”评级，目标价分别为4.17港元及16.21港元。
免责声明：本文内容与数据由观点根据公开信息整理，不构成投资建议，使用前请核实。
相关内容
热门资讯
被孔子嫌弃的紫色 如何逆袭成千...
仿钧玫瑰紫釉盘 在中国古代色彩礼制体系中，颜色从来不止视觉审美，更是尊卑、正统、吉凶的身份符号...
暴雨突袭开学典礼，校长三句话致...
胡欣红 9月11日晚，宁波大学2026级新生开学典礼正进行到校长致辞环节，一场暴雨突然...
医保“不抠门” 力挺手术机器人...
千里之外的佛山医院手术室内，影像实时回传至北京积水潭医院远程手术规划中心，屏幕上清晰勾勒出患...
焦点访谈｜透过服贸会这扇 “窗...
（来源：千龙网） 9月9日至13日，2026年中国国际服...
【止跌上涨】2026.9.14...
（来源：今日猪价行情价格表） .app-kaihu-qr { text-al...
Anthropic CEO D...
（来源：invest wallstreet）Dario Amodei 的核心不是反对 AI，而是主张...
词元经济加速崛起 各地差异化布...
转自：证券日报 本报记者 郭之宸 近日，中国电信研究院发布的《智能体时代AI基础设施发展...
今年首个秋台风要来了？嘉兴接下...
（来源：南湖晚报）这两天，嘉兴的天气清爽舒适，让不少人直呼太舒服。不过随着天气系统悄然轮转，短暂的晴...
体验经济释放消费新动能
转自：证券日报 ■孟珂 9月11日，亮马河国际艺术季和2026北京朝阳国际灯光消费季正式...
沙特管道停运威胁全球4%石油供...
据路透社13日援引消息人士的话报道，沙特阿拉伯东西向输油管道的利雅得段及麦地那地区段，日前因遭到无人...