一、事件简述

9月初，全国各省密集发布9月电网代理购电价格表，多项电力市场化改革措施集中落地：山东新增引用鲁发改价格〔2026〕621号、622号文，推进华能石岛湾高温气冷堆示范工程、海阳核电一期上网电价市场化，并对泰安一期等存量抽水蓄能电站价格机制进行新一轮调整；甘肃将现货市场运营费用、水电差价结算费用从系统运行费中剥离、按电量分摊，系统运行费"拆分化"管理渐显；新疆落实国家发改委发改价格〔2026〕114号文，以"可靠容量"为独立储能重建容量电价机制。需求侧，据国家能源局数据，今年迎峰度夏全国用电负荷三创历史新高，最高达15.53亿千瓦，较去年极值增长约4500万千瓦。

二、事件对电力板块的影响

一是容量电价机制向多电源品种扩展，电力资产价值重估路径清晰。继煤电容量电价之后，独立储能、抽水蓄能、核电等的容量价值与市场化定价机制陆续落地，各类电源的可靠容量与调节价值获得制度化补偿，行业盈利模式从单一电量收入向"电量+容量+辅助服务"多元结构演进。

二是用电需求韧性凸显，电量基本盘支撑板块业绩。迎峰度夏期间全国用电负荷屡创新高，国家发改委预计极端高温下今夏最大负荷有望达16亿千瓦左右；算力、充电等新负荷快速增长，电力需求中枢持续抬升，发电利用小时与电量收入具备支撑。

三是需关注电价波动与成本端压力带来的盈利分化。电价市场化形成机制深化意味着峰谷价差与电能量价格波动加大，部分供过于求区域电价存在下行压力；若煤价反弹，火电企业盈利或受挤压，板块内部经营分化可能加剧。

三、相关产品

对于关注电力公用事业赛道的投资者，可了解电力ETF平安（560460）。该基金紧密跟踪中证全指电力公用事业指数（H30199），覆盖火电、水电、核电、新能源发电及电网运营等核心环节，通过指数化投资方式分散个股风险。

关于基金销售费用的说明：投资者在申购或赎回本基金时，申赎代理券商可按照不超过0.3%的标准收取佣金。本基金不收取销售服务费。

风险提示：本基金风险等级为R4（中风险）。市场有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。材料中的信息均来源于公开资料，我公司对相关信息的完整性和准确性不做保证，相关分析意见基于对历史数据的分析结果，相关意见和观点未来可能发生变化，内容和意见仅供参考，不构成任何投资建议，我公司不就材料中的内容对最终操作建议做任何担保。若材料中提及个股或品牌，仅做展示使用，不构成投资推荐或建议。需关注以下不确定性：市场化电价波动加大、部分区域电价下行及燃料成本反弹可能压制发电企业盈利，板块内部或出现分化。投资者应充分认识相关风险，结合自身风险承受能力，独立判断，审慎决策。