国投电力是国内领先的水力发电核心骨干企业，依托雅砻江流域优质水电资源，具备全产业链运营的核心竞争优势。公司成立于1996年6月18日，1996年1月18日于上海证券交易所上市，注册地与办公地均位于北京市。

公司主营业务为电力的生产和供应，所属申万行业为公用事业-电力-水力发电，覆盖中特估、GDR概念、绿色电力三大概念板块。

经营业绩：营收行业第二，净利润行业第二
2026年上半年，公司实现营业收入238.86亿元，在12家同行业企业中排名第二，行业第一名长江电力营收为379.29亿元，当期行业平均营收为80.15亿元，行业中位数为33.43亿元；主营业务构成中，电力板块营收220.54亿元，占比92.33%，其他业务营收18.31亿元，占比7.67%。当期实现净利润63.76亿元，同样位列行业第二，行业第一名长江电力净利润为150.34亿元，当期行业平均净利润为28.39亿元，行业中位数为12.94亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年公司资产负债率为61.26%，较去年同期的63.08%有所下降，高于行业平均50.46%的水平。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率为39.05%，较去年同期的41.74%有所回落，低于行业平均45.19%的水平。

董事长郭绪元薪酬140.86万元，同比增加77.71万元
公司控股股东为国家开发投资集团有限公司，实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。董事长郭绪元，男，汉族，1972年11月出生，中共党员，研究生学历，工学硕士学位，正高级工程师。历任雅砻江流域水电开发有限公司规划发展部主任，规划发展部主任兼环境保护管理中心主任，工程管理部主任兼战略发展部主任及环境保护管理中心主任，基建总工程师、战略发展部主任兼工程管理部主任、环境保护管理中心主任，基建总工程师兼战略发展部主任，副总经理兼基建总工程师，总经理、党委副书记，董事长、党委书记，国投电力控股股份有限公司董事长、党委书记兼雅砻江流域水电开发有限公司董事长、党委书记。现任国投电力控股股份有限公司董事长、党委书记，2025年薪酬140.86万元，较2024年的63.15万元同比增加77.71万元。
总经理于海淼，男，汉族，1974年3月出生，中共党员，研究生学历，管理学硕士学位，正高级工程师。历任天津国投津能发电有限公司工程技术部主任、副总工程师、总工程师兼安全生产技术管理部主任、总工程师、副总经理，国投云顶湄洲湾电力有限公司总经理兼党委书记，国投电力控股股份有限公司副总经理。现任国投电力控股股份有限公司董事、总经理、党委副书记，2025年薪酬135.95万元，较2024年的172.18万元同比减少36.23万元。

A股股东户数较上期增加12.95%
截至2026年6月30日，公司A股股东户数为10.05万户，较上期增加12.95%；户均持有流通A股数量为7.42万股，较上期减少11.46%。当期十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第五大流通股东，持股1.13亿股，相比上期增加2649.13万股，中国证券金融股份有限公司退出十大流通股东之列。

中国银河证券指出，2026年上半年公司水电板块利润表现优于电量，雅砻江公司净利润降幅低于营收，财务费用压降、所得税优惠支撑盈利韧性；火电板块呈现区域分化，天津区域受益于煤电容量电价提升盈利逆势增长；新能源板块装机规模持续扩张，带动毛利同比提升。机构调整公司2026-2028年归母净利润预测为74.68、76.49、79.15亿元，对应PE分别为14.91x、14.56x、14.07x，维持“推荐”评级。

天风证券（维权）指出，雅砻江水电经营韧性突出，连续两个季度营收降幅低于电量降幅，财务费用持续压降支撑利润表现；火电板块受电价下滑影响整体毛利率下行，不同区域盈利分化明显，天津区域火电盈利同比增长57.4%，广西、福建区域利润承压；新能源板块发电量同比增长21%，毛利总额实现微增。机构调整公司2026-2028年归母净利润预测为72.1、78.2、83.1亿元，对应PE分别为15.2x、14x、13.1x，维持“买入”评级。

图：国投电力营收及增速

图：国投电力净利润及增速

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