景顺长城景泰裕利纯债：上半年总利润2.34亿元 规模增33.36%跑赢基准超0.88%
核心财务数据亮眼增长
2026年上半年景顺长城景泰裕利纯债核心财务指标全线正向增长，报告期内合计实现利润2.34亿元，其中A类份额当期利润1.98亿元，C类份额当期利润3555.49万元。截至2026年6月末，基金总净资产规模达16.25亿元，较2025年末的12.18亿元增长33.36%，规模扩张态势显著。
两类份额核心收益数据如下：
| 指标 | A类份额 | C类份额 |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（万元） | 12169.52 | 2330.94 |
| 本期利润（万元） | 19849.14 | 3555.49 |
| 期末资产净值（亿元） | 12.21 | 4.04 |
| 期末份额净值（元） | 1.1261 | 1.1154 |
| 期末可供分配利润（亿元） | 11.09 | 3.38 |
净值表现大幅跑赢基准
报告期内两类份额净值增长率均显著高于同期业绩比较基准，长期业绩优势突出。A类份额成立以来累计净值增长率达21.97%，较同期业绩比较基准收益率高出15.85个百分点，净值波动标准差长期维持在0.04%-0.06%区间，风险控制表现优异。
A类份额净值与基准对比情况：
| 阶段 | 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益 |
|---|---|---|---|
| 过去3个月 | 0.89% | 0.62% | 0.27% |
| 过去6个月 | 1.79% | 0.91% | 0.88% |
| 过去1年 | 1.91% | -0.56% | 2.47% |
| 过去3年 | 10.07% | 5.12% | 4.95% |
| 成立至今 | 21.97% | 6.12% | 15.85% |
C类份额净值与基准对比情况：
| 阶段 | 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益 |
|---|---|---|---|
| 过去3个月 | 0.81% | 0.62% | 0.19% |
| 过去6个月 | 1.63% | 0.91% | 0.72% |
| 过去1年 | 1.61% | -0.56% | 2.17% |
| 过去3年 | 8.99% | 5.12% | 3.87% |
| 成立至今 | 11.25% | 6.49% | 4.76% |
上半年投资运作策略清晰
2026年上半年组合延续偏左侧交易思路开展运作：利率债端对短端维持票息策略，在二季度风险偏好阶段性上升时适度减持相对价值较差的中长端品种、缩减久期，在交易性券种阶段性调整时适度回补，结合基本面、资金面及政策面预期优化组合结构；信用债端根据资金利率、利差水平和供需结构动态调整仓位及结构，充分把握信用利差收窄带来的票息收益优势。
上半年业绩达标超预期
报告期内本基金A类份额净值增长率为1.79%，同期业绩比较基准收益率为0.91%；C类份额净值增长率为1.63%，同期业绩比较基准收益率为0.91%，两类份额均大幅跑赢业绩基准，在纯债品类中收益表现位居前列，完全达成基金合同约定的稳健增值目标。
后市展望布局明确
管理人判断后续国内经济将呈现“稳中承压、结构分化”运行态势，下半年财政工具有望加速落地，内外需分化逐步收敛，货币政策总量克制但结构呵护，政策利率调降窗口值得关注。海外方面高利率紧缩效应持续显现，油价波动带来的通胀不确定性仍存，美联储货币政策走向仍需密切跟踪。后续组合将延续偏左侧交易思路，短端利率债维持票息策略并随收益下行降低仓位，中长端根据基本面、资金面及政策面预期灵活交易优化结构；信用债端对中低等级及弱资质信用债保持谨慎，动态评估类利率品与信用债的相对价值进行交易切换。
基金费用管控效率提升
2026年上半年基金合计支付管理费2084.81万元，托管费694.94万元，较2025年同期分别下降18.77%、18.77%，费用管控效率显著提升。管理费按前一日基金资产净值0.30%的年费率逐日计提，托管费按前一日基金资产净值0.10%的年费率逐日计提。
| 费用项目 | 本期金额（万元） | 2025年同期金额（万元） |
|---|---|---|
| 基金管理费 | 2084.81 | 2566.54 |
| 基金托管费 | 694.94 | 855.51 |
交易相关收益结构健康
截至2026年6月末，基金应付交易费用余额为25.99万元，全部为银行间市场应付交易费用。报告期内实现债券投资收益17149.73万元，其中买卖债券差价收入708.25万元，债券利息收入16441.48万元，纯债投资收益构成健康，票息贡献占据绝对主导。
关联方交易佣金为零
本报告期内，基金未通过关联方交易单元开展股票、权证交易，也未产生应支付关联方的佣金，关联交易完全合规，不存在利益输送情形。
债券持仓信用风险极低
截至2026年6月末，基金全部债券投资公允价值达133.49亿元，占基金资产净值比例82.17%，持仓以高评级利率债、金融债为主，其中国债占比10.77%，金融债占比45.14%，企业债占比13.67%，中期票据占比11.91%，前五大重仓债券均为国债、政策性金融债，信用风险极低。
前五大重仓债券明细：
| 债券名称 | 公允价值（万元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|
| 25超长特别国债01 | 58579.48 | 3.61% |
| 22国开10 | 56223.18 | 3.46% |
| 24特别国债02 | 48691.16 | 3.00% |
| 24农发03 | 35927.67 | 2.21% |
| 24特别国债05 | 35314.22 | 2.17% |
持有人结构高度集中
截至2026年6月末，基金总持有人户数12496户，机构投资者持有份额占比高达99.47%，个人投资者持有占比仅0.53%，机构认可度极高。其中A类份额户均持有88.15万份，C类份额户均持有1845.86万份，持有人结构稳定，大额资金占比高，申赎波动风险极低。
从业人员持仓占比极低
截至2026年6月末，景顺长城基金全部从业人员合计持有本基金9.18万份，占基金总份额比例仅0.000635%，其中A类份额持有9.16万份，C类份额持有239.43份，公司高级管理人员、投研部门负责人持有区间在0-10万份，持仓占比极低，不存在从业人员大额持有引发的利益相关风险。
基金份额规模大幅增长
2026年上半年，基金总申购金额达118.87亿元，总赎回金额83.86亿元，净申购35.01亿份，期末总份额达144.61亿份，较期初的109.60亿份增长31.94%。其中A类份额期末规模108.43亿份，C类份额期末规模36.18亿份，C类份额规模较期初的4.57亿份实现爆发式增长，增幅超690%。
券商交易单元使用合规
报告期内基金租用5家证券公司交易单元开展证券投资，全部未发生股票交易，债券交易97.22%的成交金额通过平安证券完成，债券回购交易87.60%的成交金额通过万联证券完成，交易单元选择均经过管理人合规测评，服务能力与交易效率得到充分保障。
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