（来源：券研社）

一、电子布是什么？——AI服务器的“神经脉络”

电子布是印制电路板（PCB）的核心增强基材，相当于PCB的“骨架”，决定信号传输性能与板材稳定性。普通服务器PCB层数仅8-14层，而高端AI服务器PCB层数普遍达20-40层，部分旗舰机型高达78层。单台AI服务器的电子布消耗量是普通服务器的3-5倍，Low CTE、低介电等特种电子布成为AI算力硬件的“刚需材料”。

二、核心驱动逻辑：AI需求爆发+供给瓶颈，六轮涨价贯穿全年

1. 年内六轮涨价，7月富乔再涨15%-30%

7月1日，电子布大厂富乔工业正式落地涨价：面向AI服务器的低介电电子布涨15%，面向传统PCB的普通E-glass电子布涨30%，且7628、2116、1080等主流型号已无现货库存，暂无法承接新订单。7628电子布报价已不低于9元/米，2116、1080等薄布报价不低于11元/米。

2. 供需紧平衡年内难扭转，涨价至少持续至2026年底

普通电子布普涨30%，涨幅反超高端AI料号，核心原因是转产AI用薄布导致普通布产能被挤出，普通电子布供需缺口反而更大。新增产能至少需18-24个月释放，行业库存已处于历史低位，供需紧平衡格局年内难以扭转。

3. 机构判断：本轮涨价弹性或超预期

天风证券认为AI产业链需求持续释放，供需紧平衡格局年内仍将延续。平安证券研报判断下半年价格有望延续上涨，薄布、超薄布弹性更大。隆众资讯分析师指出AI算力带来的刚需拉动并非短期季节性补库，预计涨价至少持续至2026年底。

三、核心股票名单

中国巨石（600176）——全球电子布规模龙头，产能弹性最大

玻纤纱年产能超300万吨，电子布销量10.62亿米/年，高居世界第一。淮安年产10万吨电子玻纤暨3.9亿米电子布生产线已于3月点火投产，是全球最大电子玻纤单体产线。公司明确本轮电子布价格上涨，普通电子布有望大幅增厚利润。2026年Q1归母净利润12.67亿元（+73.48%），年内股价涨幅近243%。

⚠️需注意：公司公告低介电等特种电子布产品未形成订单及收入，目前仍以普通布和薄布系列为主。

宏和科技（603256）——高端电子布龙头，毛利率55.65%领跑

高端E玻璃纤维布及特种电子布全球领先，率先打破国际巨头极薄布垄断。2026年Q1归母净利润1.40亿元（+354.22%），毛利率55.65%，为四家龙头最高。80亿元投资项目规划高端电子布产能1.5亿米/年左右。华安证券研报预计2026-2028年归母净利润6.01亿/10.74亿/14.80亿元。年内股价涨幅超614%，是板块弹性最大标的。

国际复材（301526）——业绩弹性最大，Q1净利暴增413%

电子布营收占比持续提升，2026年Q1占总收入已超16%。2026年Q1归母净利润2.70亿元（+412.94%），业绩弹性板块最大。年内股价涨幅达494%。

中材科技（002080）——特种电子布产品线最全

特种电子布成为业绩增长极，产品覆盖低介电一代/二代、低膨胀及超低损耗低介电纤维布全品类。2026年Q1归母净利润5.07亿元（+40.15%）。年内股价涨幅超133%。

四、核心风险提示

• 电子布板块2026年涨幅巨大（宏和科技+614%、国际复材+494%、中国巨石+243%），部分个股估值泡沫风险突出

• 中国巨石已公告低介电等特种电子布未形成收入，概念炒作与基本面存在一定背离

• 2027年新增产能集中释放可能改变供需格局，涨价持续性面临考验

• 织布机交付周期长达18-24个月，新产线投产节奏存在不确定性

风险提示：股市有风险，投资需谨慎。以上为产业链梳理，基于2026年7月3日公开信息及机构研报整理，不构成直接投资建议。