开特股份（湖北开特汽车电子电器系统股份有限公司）近日发布公告，就北交所关于其向特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函进行了详细回复。公司对前次募投项目变更的合理性、本次募集资金使用计划、业绩及经营稳定性、偿债能力等核心问题进行了逐一说明，并获得了申报会计师的核查确认。

前次募投项目变更：顺应新能源趋势 产能消化有保障

公告显示，开特股份前次公开发行募集资金总额为14,270.88万元，原拟用于"车用电机功率控制模块及温度传感器建设项目"和补充流动资金。2024年12月，公司股东大会审议通过将该募投项目变更为"车用执行器建设项目"。截至2026年4月17日，前次募集资金已使用10,688.78万元，占净额比例87.06%，项目达产后可年产车用执行器1,300万个。

公司表示，变更募投项目主要基于以下原因：一是下游整车市场自2020年触底反弹，2023年全球汽车销量同比增长11.89%至9,285.01万辆，我国汽车销量同比增长12.02%；二是新能源汽车快速发展，2015至2023年我国新能源汽车销量从33.11万辆增长至949.52万辆，增长28.68倍；三是公司执行器类产品需求激增，2021-2023年销量年均复合增长率达50.61%，2024年上半年销量同比增长43.34%至1,124.61万个，现有产能已无法满足市场需求。

值得注意的是，公司已使用自有资金建设温度传感器项目并扩充调速模块产能，云梦电子二期扩建项目增加的温度传感器产能可有效替代原项目中5,000万个温度传感器的产能，同时已新增调速模块产线5条。

对于市场关注的产能消化问题，数据显示，2025年公司执行器产品产能利用率已高达137.68%，销量达4,088.79万个，占前次募投项目投产后总产能的91.92%。结合46.53%的销量同比增长率，公司预计新增产能消化情况良好。申报会计师也确认，该项目实施具有必要性与合理性，预期效益测算合理准确，不存在变相变更募集资金用途或利益输送的情况。

本次募资2.8亿元扩产 智能电机生产基地项目详解

本次发行可转债拟募集资金总额不超过28,000万元，其中23,000万元用于"智能电机生产基地项目"，5,000万元用于补充流动资金。项目建成后将新增4,000万只执行器产能。

根据披露，"智能电机生产基地项目"总投资36,211.71万元，建设投资33,794.19万元，铺底流动资金2,417.52万元。建设投资中，建筑工程费18,606.14万元，设备购置费13,560.00万元，工程建设其他费用965.41万元，预备费662.64万元。公司已在武汉市经开区智能网联和电动汽车产业园购买57亩土地用于项目实施。

设备购置方面，公司计划引入高精度数控加工设备、自动化装配生产线等核心设备，包括10条格栅电机自动线（总价3,000万元）、10条风门电机自动线（总价2,500万元）、3条SMT线体（总价1,440万元）等，以及MES生产执行管理系统、QMS质量管理系统等软件系统（总价760万元）。

项目达产后，预计每年可实现营业收入52,960万元，净利润5,488.33万元，项目税后内部收益率为11.26%，税后静态回收期为9.62年。

与前次募投项目相比，本次项目在产线设计上更为先进，无刷电机自动线和有刷电机自动线各10条，单线年产能分别为120万只和280万只，显著高于前次项目水平。公司表示，本次项目与前次项目不存在重复建设，而是基于市场需求增长的合理扩张。

业绩表现稳健 2026年一季度短期承压

财务数据显示，报告期内公司营业收入持续增长，2024年和2025年分别为82,636.29万元和112,947.23万元，同比增长26.50%和36.68%；归母净利润分别为13,784.57万元和17,315.84万元，同比增长21.24%和25.62%。

2026年1-3月，公司营业收入25,910.61万元，同比增长8.14%；扣非归母净利润3,242.17万元，同比下降18.80%。公司解释称，收入增幅收窄主要受汽车行业一季度产销下降及第一大客户比亚迪收入下降影响；净利润下降则主要由于执行器产品质量问题导致存货跌价及质量保证支出增加（影响净利润-820.83万元，占比-25.06%）、汇率波动导致汇兑损失增加（影响净利润-140.63万元，占比-4.29%）以及股权激励费用摊销（影响净利润-234.86万元，占比-7.17%）。

公司强调，执行器质量问题具有偶发性，已与供应商签署1,000万元索赔协议，将对二季度业绩产生正向影响。截至2026年5月31日，公司在手订单金额为37,148.48万元，新拓展客户如电装株式会社海外子公司、延锋汽车饰件常熟有限公司等2025年贡献新增收入8,393.44万元，业绩下滑风险较低。

偿债能力分析：资产负债结构合理 现金流充足

截至2025年末，公司短期借款余额8,899.75万元，较2024年末增长173.84%，主要系业务规模扩大带来的营运资金需求。货币资金7,172.58万元，剔除保证金和前次募集资金余额后可自由支配资金3,187.14万元。公司表示，短期借款增加具有合理性，不存在资金闲置与举债并存的情形，与同行业公司变动趋势可比。

资产负债结构方面，2025年末流动比率1.59，速动比率1.17，资产负债率46.28%，利息保障倍数54.08倍，整体偿债能力良好。经营活动现金流净额16,690.43万元，应收账款周转率2.16次，回款情况稳定。

对于本次可转债偿债能力，公司测算显示，假设可转债存续期6年且未转股，本息合计29,176万元，而现有可自由支配资金及存续期内预计经营活动现金流量净额合计71,045.32万元，足以覆盖偿债需求。同时，公司已申请银行授信额度3.8亿元，截至2025年末已使用约1.35亿元，剩余授信充足。

应收账款及财务性投资情况

截至2025年末，公司应收账款余额56,734.31万元，同比增长18.80%，低于营业收入增速36.68%，应收账款占营业收入比例从57.79%降至50.23%。账龄主要集中在1年以内（占比98.68%），期后回款比例82.53%，坏账准备计提充分，综合计提比例6.05%。公司信用政策与同行业可比公司一致，主要客户账期未延长，不存在放松信用政策刺激收入增长的情形。

财务性投资方面，截至2025年末，公司财务性投资金额41.02万元，占归属于母公司净资产比例0.05%，主要为持有重庆千里科技股份有限公司0.0011%股权。其他股权投资如湖北开特启泰传感科技有限公司（持股40%）、西安市旭彤电子科技股份有限公司（持股4.62%）等均属于与主业相关的产业投资，不构成财务性投资。自本次发行董事会决议日前六个月至今，公司不存在新投入和拟投入的财务性投资。

上汽金控认购背景及资金来源

本次发行中，上海汽车集团金控管理有限公司（上汽金控）拟以现金方式认购不低于8,000万元。公告显示，上汽金控作为上汽集团全资子公司，战略定位为产业金融投资平台，参与认购主要基于看好公司发展前景及深化产业链协同布局。上汽金控已履行相应国资审批程序，认购资金来源于自有资金，截至2025年末其合并口径货币资金326,198.51万元，具备充分资金实力。不存在对外募集、代持、结构化安排或使用发行人及其关联方资金的情形，也不存在发行人提供财务资助、补偿或承诺收益的情况。

申报会计师在核查意见中确认，开特股份本次回复内容真实、准确、完整，前次募投项目变更合理，本次募资计划可行，业绩下滑风险较低，偿债能力充足，财务性投资符合相关规定。

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