法国巴黎银行将美光科技目标价上调至1700美元 万亿美元级AI存储泡沫仍在膨胀
创始人
2026-06-26 12:56:38
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法国巴黎银行将美光目标价从615美元上调至1700美元，该定价逻辑将美光定位为AI存储器供应紧张受益标的，打破传统存储周期股的估值框架，引发市场对该股估值合理性的核心争论。
关键数据如下：
- 美光一年内累计涨幅超700%，市值已突破万亿美元，二季度营收达239亿美元创历史新高，毛利率达74.9%历史峰值，最新DRAM价格环比涨幅达60%中段水平，中期内仅能满足客户50%至三分之二的订单需求
- 美光2026年全年HBM产能已全部通过固定价格合同敲定出货
- 全球超大规模云服务商2026年AI基础设施合计规划资本开支超7250亿美元，当前市场一致预期美光下个季度营收约348亿美元，毛利率有望接近81%
当前市场核心分歧：乐观机构给出接近1750美元目标价，认为HBM需求将改写存储行业周期形态，供应约束或带动全产品线景气度超预期，支撑美光进入超长高盈利周期；空头锚定存储行业传统周期属性，认为后续竞争对手扩产落地、供需格局转向宽松将带来定价下行风险，当前股价或已透支业绩预期。
后续核心关注点：美光下一份财报能否守住市场预期的营收、毛利率指引，验证超高盈利水平的可持续性。
译文内容由第三方软件翻译。
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