昨日1月26日（星期一），黄金早盘开盘强势上涨，午后最高上涨至5111附近。欧盘以及美盘初金价维持在5105-5050区间内震荡，凌晨向下走跌，最低跌至4990附近，日线收出一根带有长上影线的小实体阳线。

昨天策略方面，我们精准把握节奏，全胜拿下！昨天盘中最后的计划还提到：等5100上方去空，防守高点上方。凌晨金价反复试探5100上方后受阻大跌，整体走势符合预期。

一、基本面

1、地缘政治紧张推升避险需求：中东局势升级，美国航母部署至中东引发伊朗及黎巴嫩真主党强硬回应；俄乌冲突未平息，三方拟于2月1日再度会谈；特朗普政府对韩国加征关税（从15%提至25%）加剧全球贸易摩擦，市场避险情绪升温，黄金成资金首选。

2、机构买盘提供长期支撑：各国央行持续分散外汇储备、减少美元依赖，仍是黄金最强劲买家；实物支持的黄金ETF持有量同比增长约20%，机构资金流入具持续性；白银同步走强（一度创117.70美元/盎司新高），佐证贵金属板块超级牛市。

3、美联储政策不确定性助力：市场预计本周美联储维持3.50%-3.75%利率不变，但特朗普政府对美联储主席的调查、施压降息及新主席人选猜测，加剧政策不确定性；美国国债收益率回落，美元资产吸引力下降，推高以美元计价的金价。

整体上，当前市场基本面形成多重利好共振，为黄金价格提供了坚实支撑，短期或受多头获利了结后走调整，但中长期上行趋势明确。

二、技术面

1、日线级别：黄金在周一走势中冲高回落，最终收出倒锤形小阳线。截至目前，日线级别已形成六连阳上涨态势，均线系统维持多头排列格局，整体走势强劲。日内下方需重点关注5日均线支撑有效性，若价格坚守该均线之上，可维持强势格局判断，当前5日均线位于4960-4950区域。从驱动因素来看，市场受基本面利好支撑呈现强势上行，但副图指标长期处于背离及超买状态，因此，在顺应多头趋势布局的同时，务必做好风险防控措施。

2、四小时级别：浪型结构分析思路保持不变，当前黄金处于自4756点位开启的5浪上涨行情中的5-5子浪阶段。日线级别需持续跟踪价格上涨延续性，同时警惕短期行情触及顶部后开启调整结构。

点位方面，上方阻力重点关注5100-5110区间，该区域为昨日高点所在位置，同时也是美盘时段多次上探后开启下跌走势的起跌点，阻力有效性较强；下方支撑关注4990-4980区间，此处既是今日凌晨低点，亦是昨日开盘后的起涨点区域，具备一定支撑力度。

3、短周期级别：周末推演中提到，黄金自4756低点启动的上涨行情呈现5浪结构特征：4756至4839/4840点位为1浪上涨；4839/4840至4772点位为2浪回调；自4772点位开启的上涨行情为3浪走势。进一步细分3浪内部结构，其呈现五波运行形态，当前自上周五调整低点4899开启的上涨，属于3浪中的第五波上涨结构。结合周一走势来看，5111点位大概率为3-5浪上涨的高点，当前自5111点位展开的回调可界定为4浪调整，后续需重点跟踪4浪调整进程，待价格止跌企稳后，可继续布局5浪上涨行情，目标看向刷新前期高点。

同时也需警惕另一种走势可能性：即4756至4839/4840点位为1浪；4839/4840至4772点位为2浪；4772至4967/4968点位为3浪；4967/4968至上周五低点4899点位为4浪；自4899点位开启的上涨为5浪。若此结构成立，当前价格在5111点位遇阻后，大概率将启动阶段性调整结构。

综上，后续行情核心关注点为5111高点的有效性，需根据价格对该点位的突破或承压表现，进一步确认走势结构并调整操作策略。

投资有风险，入市需谨慎。以上只代表个人观点，均不构成投资建议。所包含的观点、建议并未考虑报告接收人在财务状况、投资目的、风险偏好等方面的具体情况，接收者应当独立评估所含信息，基于自身投资目标、需求、市场机会、风险及其他因素自主做出决策并自行承担投资风险。