周一（12月29日）亚盘时段，现货黄金低开并回吐周五涨幅至4470一线构成防守，目前暂交投于4515美元附近。上周五黄金价格上涨1.2%，报4531.87美元/盎司，创下4549.71美元的纪录新高。2月交割的美国期金同样表现强劲，收高1.1%，结算价达4552.70美元。黄金的上涨动能主要源于市场对美联储2026年宽松货币政策的预期。尽管短期出现回调，但从年度表现来看，黄金在2025年累计涨幅接近70%，创下自1979年以来的最佳年度表现，凸显其在复杂宏观环境下的避险与配置属性。同时，全球地缘局势仍存在反复风险，也持续为黄金提供中长期支撑。

美国总统特朗普上周日（12月28日）表示，在佛罗里达州与乌克兰总统泽连斯基会晤后，旨在结束俄乌冲突的谈判已取得进展，但特朗普承认双方在领土问题上仍存在棘手分歧。黄金的避险溢价面临回吐压力。特朗普在会谈结束后表示：“我认为我们确实离（达成协议）近了很多，也许非常接近了。”泽连斯基在讲话中称此次和平谈判是一次“真正伟大的讨论”，其中美乌安全保障条款已“100%达成一致”，不过特朗普在被问及该部分提案时给出了略为保守的评估。泽连斯基说：“我们同意安全保障是达成持久和平的关键里程碑。”此外，乌克兰总统表示，特朗普将于下个月主持乌克兰及欧洲领导人会议，以继续推进和平计划的制定。

当被记者问及哪些问题尚未解决时，特朗普表示症结在于“领土”。特朗普说：“部分领土已被占领，有些领土可能尚存争议，但在未来数月内也可能被掌控，现在达成协议对你们更有利。”特朗普上周日早些时候在其社交媒体上发文称，在与泽连斯基会谈前，他与普京进行了一次“良好且富有成效的电话沟通”。特朗普上周日在记者会上表示，计划在会谈结束后再次致电普京。这场在特朗普海湖庄园举行的高风险对话，正值结束俄乌冲突努力的关键时刻。

上周日早些时候，克里姆林宫一位官员表示，美俄两国领导人均反对在谈判期间实行临时停火，并暗示乌克兰需在顿巴斯地区问题上作出“大胆决定”以结束冲突。克里姆林宫外交政策顾问尤里·乌沙科夫表示：“关键在于，俄美两国总统持相似观点，即乌克兰与欧洲国家以筹备公投或其他借口提出的临时停火方案，只会导致冲突延长。”当前的外交进展发出了一个初步的“破冰”信号，足以触发黄金市场的短期调整。然而，障碍重重以及持续的军事行动表明，通往持久和平的道路极其脆弱。黄金在俄乌冲突期间获得了显著的地缘政治风险溢价，黄金可能因和平希望而出现短期回调，因风险溢价有部分消退。但任何回调都可能成为中长期买盘的机会。

数据方面，美国最新一周初请失业金人数降至21.4万人，好于市场预期，显示劳动力市场仍具韧性。特朗普关于希望未来美联储主席维持低利率立场的言论，也在一定程度上加剧了市场对央行独立性的讨论情绪。市场普遍认为，金价下行空间相对有限，主要原因在于对美联储2026年进一步降息的预期依然存在。利率下降将降低持有黄金的机会成本，有利于这种无息资产的估值。市场仍定价美联储明年可能降息两次，短期内1月会议降息概率约为18%。

整体来看，美联储降息和地缘政治风险将继续是2026年贵金属价格的主要驱动力，但高价格可能抑制实物需求，尤其是在印度等关键市场。投资者应密切关注美联储政策动向、俄乌谈判进展以及美元指数的走势，同时警惕获利了结带来的短期回调风险。

技术面：

日线级别，金价周五录得小实体收盘显示胶着，盘中曾再次刷新历史高点至4550一线后温和报收，短期虽面临震荡争夺风险，但整体局势仍受多头把控，或有望继续录得更高价格。1--4小时级别，短线走势自上周上破4350后多头表现进一步加剧，至周五盘中录得4550高位后仍显顽固。截止当前亚盘时段，金价测试4470附近获得支撑后再次反弹并守住4500关口，短期或仍有望完善震荡继续上探。日内交易者留意短线震荡通道内支撑测试情况尝试多单，上方压力4520/4550附近

操作思路：

多单：

4470--4475轻仓多，止损10美元，目标4520/4550附近

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