万众瞩目的太空探索公司SpaceX于当地时间6月12日在纳斯达克交易所完成了上市。各路投资者蜂拥入场，参与这场全球规模最大的首次公开募股IPO，同时押注马斯克旗下横跨航天火箭、互联网服务与人工智能的庞大商业版图。作为全球最受关注的航天科技企业之一，SpaceX的上市也被市场视为“太空经济”进入资本化阶段的重要信号。但也有分析指出，若资金大幅流入该板块，或给市场带来更大波动。

里程碑上市

SpaceX的首秀交出了一份极其亮眼的“成绩单”。2.1万亿美元的市值，直接令其跻身全球市值第七大上市公司，仅次于英伟达、谷歌、苹果、微软、亚马逊和台积电，超越了博通和特斯拉。全天超5.22亿股的成交量与约856亿美元的成交额，让其毫无悬念地成为当日美股市场成交额最高的公司。

SpaceX是有史以来规模最大的IPO，发行价定为135美元，对应市值达1.77万亿美元。该股开盘价150美元，午盘涨幅一度突破30%触及176.53美元，随后股价震荡回落，收盘报160.99美元，涨幅19.22%。

马斯克的个人财富随之升至约1.05万亿美元，成为全球首位净资产超过万亿美元的富翁。这相当于瑞士全年GDP，根据彭博富豪指数，这约等于全球第二到第五名富豪总和，是“股神”巴菲特1450亿美元的7倍。

这场IPO兑现了马斯克深耕航天与科技领域多年的愿景，本次募资总额达750亿美元，是2019年沙特阿美创下纪录时募资额的两倍有余。承销商有权增发股份，该决定通常会在上市后30日内作出，一旦执行，公司估值有望进一步走高。

SpaceX也改写了华尔街的IPO运作规则。虽然暂时无法纳入标普500指数，但按照纳斯达克新规，它将快速纳入纳斯达克100指数。届时，跟踪该指数的被动型基金与ETF会被动配置该股，为股价带来新的买盘支撑。

ERShares公司首席执行官乔尔·舒尔曼评价道：“放眼百年商界，都难找到可与之比肩的创业者。马斯克极具远见，执行力也极为出众。”依据纳斯达克新的快速纳入规则，该股在上市约一个月后便可纳入指数，而常规标的往往需要等待长达一年。

资金跃跃欲试

市场对SpaceX上市的热情高涨，也推动ETF行业推出多款新产品。投资者可通过这些杠杆型ETF，在其上市后对该股开展高风险杠杆交易。ProShares全球投资策略主管西梅翁·海曼透露：SpaceX正式上市后，ProShares将推出两倍多倍杠杆ETF——ProShares Ultra SpaceX，交易代码为 SPCF，该产品目标是实现SpaceX普通股日波动的两倍。海曼表示，如今像SpaceX这类企业选择长期保持非上市状态，使得二级市场对其积累了大量潜在投资需求。

普通投资者后续也可通过追踪纳斯达克100指数等指数的基金，间接配置 SpaceX股票。但杠杆型ETF风险极高，并不适合长期持有正股的投资者。对于短线投机者而言，若SpaceX单日股价上涨，杠杆ETF会放大收益；可一旦押注方向错误，亏损也会同步放大。

Themes ETFs也向投资者提示了使用旗下杠杆ETF多空SpaceX的相关风险。该公司在上周三晚间的产品公告中写道：若持有周期超过一个交易日，即便SpaceX股价横盘，相关基金也会产生亏损。一旦对股价涨跌方向判断失误，交易者将承受惨重损失。公告特别警示：如果SpaceX单日股价涨跌幅度超过50%，投资者可能在一个交易日内亏光全部本金。

尽管市场对此次IPO热情高涨，但给SpaceX合理定价依旧是一大难题。该公司2025年营收为187亿美元，对应市销率高达94倍，年度亏损超40亿美元。SpaceX称，其瞄准的整体市场规模高达28.5万亿美元，宣称这是人类历史上最大的市场机遇。过去三年，全球送入近地轨道的载荷中，超八成由该公司完成，叠加星链业务持续创收，不少投资者认为其发展根基稳固。

目前分析师对其估值观点分化：晨星本月认为其合理市值约为7800亿美元；CFRA在上周五首次覆盖该股，并给出卖出评级。拉弗滕格勒投资公司首席执行官兼首席投资官南希·滕格勒则表示：“投资该股不能单纯看基本面，它就像当年的亚马逊 ——一家彻底改变人们生活方式的企业。即便股价跌至100美元，我们的长期逻辑也不会动摇，我们希望长期参与其中。”

重塑美股IPO生态？

在SpaceX、OpenAI和Anthropic的接力推动下，美股IPO大年回归。惠誉解决方案旗下CreditSights企业研究董事总经理戴维斯·赫伯特（Davis Hebert）表示：“这或许是近几十年来最受瞩目的IPO周期，其规模甚至超过了阿里巴巴赴美上市的2014年和特殊目的收购公司（SPAC）热潮爆发的2021年。”

2021年是全球IPO市场近20年来最活跃的一年，全球共有超2300家企业上市，总筹资额达4533亿美元，数量与筹资额同比分别增长64%和67%。SPAC在美股市场迎来爆发式增长，占据了当年新上市企业的重要份额。

“投资者押注太空技术和人工智能有望催生新的经济模式，这让我想起了互联网泡沫时期。”赫伯特表示，“互联网创造了一种全新的经济模式——虽然一些公司筹集了资金却难以建立商业模式，最终走向失败，但像苹果、谷歌和亚马逊这样的成功企业却创造了巨额财富。我认为，投资者对SpaceX、Anthropic和OpenAI的期待，源于他们不想错过下一个创造巨额财富的良机。”

然而，空前的狂热也带来了严重的资金虹吸效应，为腾出巨资认购SpaceX，市场已经出现了剧烈的资本轮动。

韦德布什证券公司董事总经理兼资深股票研究分析师丹·艾夫斯（Dan Ives）表示：“随着人工智能革命和数据应用正迈向新的阶段，SpaceX上市对整个科技行业来说都是一个重要的时刻。”同时，他预计，SpaceX和特斯拉可能会在2027年完成合并，“概率超80%”。

麦楷亚洲会计师事务所联合创始人伯斯汀则警告，另一重风险在于，市场流动性被少数几个超级巨型的交易吸干，导致中等规模的IPO项目面临融资的困境。

来源：北京商报