汇添富国证生物医药ETF季报解读：四季度利润亏损9796万元 份额激增44.2%
# 主要财务指标：本期利润亏损9796万元 期末净值7.18亿元
2025年四季度，汇添富国证生物医药ETF（基金代码：159839）主要财务指标显示，基金本期利润为-97,959,207.72元（约-9796万元），期末基金资产净值717,644,121.60元（约7.18亿元），期末基金份额净值0.3577元。本期已实现收益2,473,498.74元，加权平均基金份额本期利润-0.0560元。
| 主要财务指标 | 报告期(2025年10月01日-2025年12月31日) |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 2,473,498.74元 |
| 本期利润 | -97,959,207.72元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0560元 |
| 期末基金资产净值 | 717,644,121.60元 |
| 期末基金份额净值 | 0.3577元 |
# 基金净值表现：近一年跑赢基准0.61个百分点 长期仍处深度回调
基金净值表现显示，截至2025年12月31日，过去一年份额净值增长率为5.83%，同期业绩比较基准（国证生物医药指数）收益率为5.22%，跑赢基准0.61个百分点；过去三年份额净值增长率为-36.27%，基准收益率为-37.50%，跑赢基准1.23个百分点；自基金合同生效以来（2021年2月1日至今），份额净值增长率为-64.23%，基准收益率为-62.25%，跑输基准1.98个百分点，长期仍处于深度回调状态。
| 阶段 | 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（增长率-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去六个月 | 3.65% | 3.61% | 0.04% |
| 过去一年 | 5.83% | 5.22% | 0.61% |
| 过去三年 | -36.27% | -37.50% | 1.23% |
| 自基金合同生效至今 | -64.23% | -62.25% | -1.98% |
# 投资策略与运作分析：跟踪指数为主 四季度市场结构性分化
基金管理人表示，2025年四季度中国股票市场从“估值修复”切换至“基本面验证”，呈现震荡整固、结构优化格局。财政政策落地与货币宽松提供流动性支撑，资金转向业绩确定性板块，“新质生产力”板块维持高景气。全球经济在流动性宽松下保持韧性，美联储降息周期深化，科技产业周期上行引领增长。
本基金作为指数基金，主要采用完全复制法跟踪国证生物医药指数，报告期内基本实现对业绩比较基准的有效跟踪。
# 基金资产组合：权益投资占比98.97% 现金及等价物仅1.04%
报告期末基金资产组合显示，权益投资（全部为股票）金额712,722,158.76元，占基金总资产比例98.97%；银行存款和结算备付金合计6,680,821.45元，占比0.93%；其他资产766,802.06元，占比0.11%。基金几乎满仓运作，现金及等价物占比仅1.04%，流动性储备较低。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 712,722,158.76 | 98.97 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 6,680,821.45 | 0.93 |
| 其他资产 | 766,802.06 | 0.11 |
| 合计 | 720,169,782.27 | 100.00 |
# 行业配置：制造业占比75.83% 科技服务板块持仓23.48%
按行业分类的股票投资组合显示，基金资产集中于制造业和科学研究和技术服务业。其中，制造业公允价值544,191,620.58元，占基金资产净值比例75.83%；科学研究和技术服务业168,530,538.18元，占比23.48%。两者合计占比99.31%，行业配置高度集中。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 544,191,620.58 | 75.83 |
| 科学研究和技术服务业 | 168,530,538.18 | 23.48 |
| 合计 | 712,722,158.76 | 99.31 |
# 前十大重仓股：药明康德占比超10% 前十大合计持仓54.91%
期末指数投资前十大股票明细显示，药明康德（603259）以72,213,069.28元公允价值位居第一，占基金资产净值比例10.06%；其次为上海莱士（002252）、泰格医药（300347），占比分别为5.79%、5.67%。前十大重仓股合计公允价值394,159,211.15元，占基金资产净值比例54.91%，持仓集中度较高。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 603259 | 药明康德 | 72,213,069.28 | 10.06 |
| 2 | 002252 | 上海莱士 | 41,543,369.88 | 5.79 |
| 3 | 300347 | 泰格医药 | 40,703,739.30 | 5.67 |
| 4 | 000661 | 长春高新 | 37,925,139.00 | 5.28 |
| 5 | 300759 | 康龙化成 | 36,439,242.74 | 5.08 |
| 6 | 688506 | 百利天恒药业 | 33,936,485.40 | 4.73 |
| 7 | 603087 | 甘李药业 | 32,857,389.00 | 4.58 |
| 8 | 300122 | 智飞生物 | 28,923,011.37 | 4.03 |
| 9 | 300896 | 爱美客 | 26,488,034.88 | 3.69 |
| 10 | （数据缺失，按原文序号） | （对应股票） | （对应金额） | （对应比例） |
# 基金份额变动：净申购6.15亿份 份额规模增长44.2%
报告期内，基金期初份额1,391,235,165份，总申购790,500,000份，总赎回175,500,000份，净申购615,000,000份，期末份额2,006,235,165份，份额规模较期初增长44.2%，显示市场对生物医药板块指数产品的配置需求显著上升。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 期初基金份额总额 | 1,391,235,165.00 |
| 本期总申购份额 | 790,500,000.00 |
| 本期总赎回份额 | 175,500,000.00 |
| 期末基金份额总额 | 2,006,235,165.00 |
# 风险提示与投资机会
风险提示：基金四季度利润亏损9796万元，主要受生物医药板块波动影响；权益投资占比高达98.97%，现金储备不足1%，在市场剧烈波动时可能面临流动性风险；前十大重仓股集中度超54%，单一行业配置占比近99%，行业与个股集中风险较高。
投资机会：基金紧密跟踪国证生物医药指数，长期布局生物医药产业；四季度份额净申购超6亿份，显示资金对板块长期价值的认可；若未来生物医药板块基本面改善或政策利好，指数基金有望受益于板块反弹。投资者需结合自身风险承受能力，谨慎参与高波动行业指数产品。
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