1月22日，山东市县城投发展力2025年度指数正式公布。

该指数由泰山财经出品，财立方智库、企业预警通提供技术及数据支持，数据覆盖山东16市，共选取了66家地市级和199家区县级城投企业，从行业环境、主业能力、地区支持等多维度进行建模分析，力求全面展现山东省城投企业高质量发展水平。

整体来看，山东市县城投发展力2025年度指数有所上升，主要受益于政府化债与市场化转型的不断推进；济南、青岛两地市县城投发展力指数相对较高，多地发展力稳步增长。

山东市县城投发展能力整体提升

从榜单看，青岛城市建设投资（集团）有限责任公司、青岛海发国有资本投资运营集团有限公司、青岛西海岸新区海洋控股集团有限公司位列榜单前三。相较于2024年度榜单，2025年前十皆由青岛、济南两市所属市县城投包揽。青岛和济南作为山东省的经济“双核”，其财政实力和经济发展为当地市县城投公司提供了坚实的基础。

整体来看，山东市县城投发展力指数平均值为56.67分，相对于2024年度上升1.67分。市县城投公司发展力指数平均值的上升，主要得益于政府对市县城投公司化债与市场化转型的不断推进。

2025年以来，国家层面上坚持“遏制新增、化解存量”原则，通过债务置换、剥离融资平台政府职能、规范PPP及专项债管理等方式推动隐债化解，实现超六成融资平台实现退出，并成立财政部债务管理司以强化长效机制。

山东省强调严格落实一揽子化债方案，确保2028年年底前存量隐性债务“清零”。“一企一策”制定融资平台改革转型方案，坚决剥离融资平台政府融资功能，推动融资平台加快构建现代企业制度，逐步转型为独立市场主体。

在这一过程中，多家市县城投公司的产业化转型已取得积极成效，青岛董家口发展集团有限公司（简称“青岛董发集团”）即为典型代表。该公司在2025年实现发展力全面提升，得分较2024年上升13.65分，排名从第85位大幅跃升至榜单第12位。青岛董发集团2025年通过吸收青岛海控投资控股有限公司100%股权，主体评级上升至AAA，产业化改革不断推进。三季报数据显示，该公司总资产已达837.11亿元，同比增长340%，转型已见成效。

济南、青岛持续领跑全省

就地市来看，山东省内市县城投发展力分布仍呈现区域差异，济南、青岛、烟台等沿海及经济强市继续领先，而部分地市虽平均值相对较低，但多数仍保持正向增长。

济南和青岛作为山东省内核心城市，市县城投发展力平均值居前。济南地区市县城投发展力增长幅度最大，相较于2024年增长2.92分，青岛、烟台、泰安、菏泽等地平均值也保持稳步增长态势。这些地区在推动城投转型、培育产业类国企等方面进展良好。

潍坊、聊城、枣庄的市县城投发展力平均值相对较低。其中，潍坊地区平均值略有提升，这离不开化债支持的力度的加大。根据《关于潍坊市2024年预算执行情况和2025年预算草案的报告》，潍坊市争取2024年—2026年置换债券额度590亿元，居全省第一位。

从行政级别看，2024至2025年，山东省地市级城投平台的发展力平均值由57.39升至61.5；区县级平台的发展力平均值由54.21微升至55.03。

其中，山东地市级城投前三分别为青岛城市建设投资（集团）有限责任公司、青岛海发国有资本投资运营集团有限公司、济南城市投资集团有限公司。

青岛城市建设投资（集团）有限责任公司2025年在多个维度积极行动：在重大项目上，全力推进沈海高速改扩建、唐山路快速路等工程以确保年底主线通车；在资本运作上，成功发行中期票据用于偿债，并有百亿级债券项目获受理。

区县级城投前三分别为青岛西海岸新区海洋控股集团有限公司、青岛西海岸新区融合控股集团有限公司、济南高新控股集团有限公司。

区县榜榜首为青岛西海岸新区海洋控股集团有限公司（海控集团）。2025年，该公司再次跻身中国企业500强，旗下董发集团获得AAA信用评级，成为青岛西海岸新区唯一拥有三家AAA评级主体的企业。另外，海控集团预计2025年全年实现资产总额2200亿元，同比增长6%。（来源：青岛城投）

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