二战后，德国把大量黄金存到美国纽约联储金库，主要原因是当时欧洲局势不稳，纽约又是全球金融中心，存放那里既安全又方便国际交易。

到了2013年，德国联邦银行决定启动黄金运回计划，目标是到2020年把一半黄金调回法兰克福。原因主要是国内舆论希望更多储备放在本土，增加安全感。

运回过程分几年进行，从纽约和巴黎两地逐步转移。每次运输都用专用飞机，金条到达后要重新熔炼验证，确保重量和纯度完全一致。

2020年计划顺利完成，德国一半黄金存在了法兰克福，另一半留在纽约和伦敦。

联邦银行解释说，这样分布有利于流动性，需要时能在主要金融中心快速操作。

完成后德国央行多次表示，海外黄金通过定期清单核对，没发现任何问题。纽约联储也一直配合提供报告，双方合作保持正常。

最近几年，偶尔还有人提起运回剩余部分，尤其是2022年俄乌冲突后，有人担心资产冻结风险。

但联邦银行立场没变，认为现有安排可靠，不需要进一步大调整。

2025到2026年初，德国国内有些经济学家和议员又提起这个话题，建议考虑多运回一些，主要担心跨大西洋关系可能出现新变数。

总体看，德国黄金并没有“要不回”的困境，剩余部分是主动选择留下的，随时可以根据协议调回。标题里的“千吨要不回”其实是早期计划前的旧说法，现在情况已经不同。

再说欧洲抛美债这件事。2025年初开始，一些北欧养老基金确实在减持美国国债，但这不是突然集体行动，而是逐步调整投资组合。

瑞典最大的私人养老基金“Alecta”从2025年起分阶段卖出大部分美债，原因是美国财政赤字扩大，加上利率环境变化，他们想分散风险。

丹麦的养老基金“AkademikerPension”也宣布计划清仓美债，强调需要保护退休资金安全，关注美国长期债务可持续性。另一家丹麦基金同样在减持。

荷兰最大养老基金“ABP”在2024年底到2025年也降低了美债持仓。

这些基金管理的都是老百姓养老钱，决策一向谨慎，调整主要是基于专业风险评估。

这些操作都不是针对美国的政治表态，而是正常的资产配置变化。欧洲机构整体上还是持有大量美债，只是比重在慢慢调整。

全球范围内，很多央行这几年都在增加黄金购买，同时外汇储备里美元占比略有下降，但美元作为主要储备货币的地位短期内没动摇。

德国黄金和欧洲基金调整这两件事被放在一起说，容易让人觉得是针对美国金融霸权的反抗。其实更多是各国在管理自身资产时，更注重多元化。

任何国家都不会把所有鸡蛋放一个篮子，尤其在地缘政治不确定性增加的时候，分散风险是常规操作，并不代表信任彻底崩塌。

美国国债市场深度依旧很大，全球投资者包括欧洲机构整体仍在买入新发行的债券，只是对存量老债券有所调整。

未来德国会不会再运回更多黄金，取决于双方协商和国际形势。欧洲基金的配置也会继续根据市场情况变化，没人能准确预测最终结果。

说到底，这些调整反映了全球金融格局在缓慢演变，但要说金融霸权马上崩塌，还为时尚早。变化是渐进的，大家都在观察和适应。