（7月29日-8月4日）

近期A股市场监管动态持续收紧，针对上市公司商誉隐患、内控合规、财务异常等问题的问询函密集下发，为帮助投资者精准识别潜在风险，本文整理了2026年7月29日08:00至8月4日08:00期间，上交所、深交所、北交所三大交易所的全部正式监管函件，覆盖监管问询函、年报问询函、再融资审核问询函、监管工作函、行政监管函等类型，所有数据均来自交易所官方公开披露，不包含企业往期主动发布的问询回复内容，为大家梳理本周商誉风控核心要点。

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一、本周新增监管函件核心详情

1. 深交所7月29日双份监管函落地蓝宇股份

深交所于2026年7月29日向浙江蓝宇数码科技股份有限公司（蓝宇股份，301585）、董事长兼总经理郭振荣、财务总监兼董事会秘书屠宁下发监管函（创业板监管函〔2026〕第88号）。事由显示，公司自2026年1月15日起，未对闲置募集资金现金管理事项履行规定的审议程序，直至2026年4月27日才召开董事会会议补充审议并对外披露，上述行为违反了深交所《创业板股票上市规则（2025年修订）》第1.4条、第5.1.1条及《上市公司自律监管指引第2号——创业板上市公司规范运作（2025年修订）》第6.3.6条的相关规定，董事长兼总经理郭振荣、财务总监兼董事会秘书屠宁被认定未能恪尽职守、履行勤勉尽责义务。同日，深交所还向蓝宇股份持股5%以上股东杭州御硕创业投资合伙企业（有限合伙）下发监管函（创业板监管函〔2026〕第89号），该股东于2026年3月10日提前披露《简式权益变动报告书》，公示将减持46,427股、持股比例降至5%，但实际并未发生权益变动，直至2026年4月7日才执行上述减持操作。从商誉风控角度来看，募集资金管控不合规属于当前A股市场的高频商誉隐患，后续极易引发投资者索赔、主体信用评级下调、再融资审核受限等连锁反应，是中小市值上市公司典型的内控类商誉雷区，需要重点警惕。

2. 上交所7月29日昀冢科技完成年报问询函回复

昀冢科技（688260）于7月29日晚间披露对上交所2025年年报监管问询函的完整回复，针对市场高度关注的MLCC业务盈利情况、持续大额亏损现状、高负债扩产规划、消费电子主业疲软等核心问题逐项作出说明。对应的风控风险点十分明确：持续大额亏损叠加高负债扩产，是上市公司财务健康度的重要警示信号，后续需要持续跟踪其经营改善的实际进展，防范商誉减值风险。

3. 上交所8月4日威高血净披露并购重组审核问询回复

威高血净（603014）于8月4日披露中联资产评估集团有限公司关于上交所《关于山东威高血液净化制品股份有限公司发行股份购买资产暨关联交易申请的审核问询函》（上证上审（并购重组）〔2026〕17号）的核查意见回复，该审核问询函系上交所于2026年3月24日正式下发。本次问询的核心聚焦于标的资产评估增值率192.90%的合理性、未来收入预测依据等关键问题。从风控维度判断，重大资产重组中标的资产评估增值率畸高，一直是交易所监管的重点问询方向，后续需要持续关注本次重组的审核进展，警惕高估值埋下的商誉减值隐患。

二、本周集中披露往期问询回复的重点企业

本周共有5家上市公司集中披露了往期监管问询的正式回复，相关动态值得重点关注：

00001. 昀冢科技（688260）：7月29日披露2025年年报监管问询函完整回复

00002. 德宏股份（603701）：8月3日披露对上交所2025年年报信息披露监管问询函（上证公函〔2026〕1155号，2026年6月29日下发）的回复公告，公司2025年实现营业收入9.22亿元，同比增长30.36%；归母净利润0.12亿元，同比下降74.99%

00003. 王力安防（605268）：8月4日披露对上交所向特定对象发行股票审核问询函（上证上审（再融资）〔2026〕209号，2026年7月6日出具）的回复报告

00004. 北摩高科（002985）：8月4日公告已回复深交所审核问询函并更新募集说明书等文件，本次定增尚需通过深交所审核并获中国证监会同意注册

00005. 申菱环境（301018）：8月4日披露对深交所可转债审核问询函（审核函〔2026〕0200号，2026年4月28日出具）的回复

三、本周补充监管动态一览

除了正式下发的监管函件之外，本周还有几则关联监管动态值得投资者留意：

· 莱特光电再融资过会：7月29日，上交所上市审核委员会2026年第45次会议审议通过陕西莱特光电材料股份有限公司再融资申请

· 胜业电气（920128）年报问询后续：公司5月27日收到北交所年报问询函，6月18日完成回复披露，2025年度实现营业收入5.51亿元，归母净利润1,861.61万元，同比减少61.19%

· 恒银科技（603106）异常波动问询：8月4日，控股股东及实际控制人回函确认不存在影响股票价格异常波动的重大事项

四、本周商誉风控总结与实操建议

从本周全部监管函件来看，当前交易所的监管重点集中在三类核心问题：募集资金内控违规（以蓝宇股份为代表）、年报业绩异常波动（以昀冢科技、德宏股份为代表）、并购重组高估值审核（以威高血净为代表），这三类问题均是A股市场商誉暴雷的高发前置信号。整体来看，本周披露的再融资类问询均为常规程序性问询，多数企业都配合完成了材料补充，整体不存在实质性的重大财务造假类风险。在这里也给大家给出实操参考建议：如果持仓标的收到上述三类问询函，短期建议规避盲目加仓操作，等待企业正式回复落地、交易所无二次追问之后，再进一步判断上市公司的基本面稳定性。

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