2026.07.17 周五 文/南篱

4000美元关口沦陷。周五亚市早盘，黄金延续跌势，交投于3973附近，触及两周低点。从7月6日高点4190算起，不到两周跌了200多个点。

现在的黄金，正处于一个相当拧巴的位置。美伊局势持续升级，美连续对伊朗发动空袭，打击指挥中心、防空阵地和导弹设施。更大的变数是——伊朗已指示也门胡塞武装，如果美国攻击其电网，就封锁红海的曼德海峡。曼德海峡每天约740万桶石油通过，占全球产量7%。霍尔木兹海峡已经堵了，曼德海峡再出事，油价还得涨。

但问题恰恰出在这里——油价涨反而成了黄金的敌人。布伦特原油维持在84美元上方，通胀预期上升，市场反而强化了对美联储加息的押注。黄金的短期逻辑现在是：地缘越紧张→油价越高→通胀预期越强→加息预期越高→黄金越跌。避险逻辑被彻底“短路”了。

美联储这边更是雪上加霜，新任美联储主席沃什，在首次发言中表示鹰派，其后的现身，更是飘忽不定，保持神秘。CME数据显示，市场预计9月前加息概率约56%，明年4月前累计加息50个基点的概率约52%。达拉斯联储主席洛根也公开呼吁小幅加息。

经济数据也在给加息“递刀子” 。周四公布的初请失业金人数降至20.8万，低于预期的21.7万；6月零售销售环比增0.2%符合预期。消费和就业双双坚挺，美债收益率和美元同步走高。

PS：以下为世界主要投行观点：

保守梯队（美银、德银、德商、澳新、汇丰）：4600–4800

中性梯队（高盛、花旗）：4900–5000

乐观梯队（大摩、瑞银）：5200

极端多头（小摩）：6000

分歧根源：

利空一致变量：美联储高利率维持时间、美元强度、黄金 ETF 投机资金流出；

利多一致变量：全球央行持续净购金、地缘不确定性、全球债务货币化长期保值需求。

短期环境中，对黄金的唱衰充斥着市场。一系列看跌信号，死亡交叉形态、净多头持仓偏高、警示性顶部蜡烛线等，均表示黄金处于弱势中，但下方的区间越是临近月线中轨，就越是开始收敛。

其实昨天的文章提到的也能继续用，月线支撑位于中轨的3822一带，随时间有所推移。同时当前围绕着前低做支撑，日内以下降通道启用即可。即，上方压力关注4070—80区域，下方呢，今天上午直播中提到的小阻力4005一带数次发挥作用，但只是跌到了3972就停下了，所以这里为下分水岭，一旦下破，则关注支撑前低，甚至3898即可，这也是三角的破位回踩一倍量所在。

黄金短期大概率延续弱势，加之周末临近，川子嘴里多变。故而稳健者可等3900附近观察支撑情况，轻仓尝试带好防守，风控第一。

免责声明：文章不作为投资建议，仅供参考，具体交易思路将在实盘给出。

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