熊猫债火了

谁在发？谁在买？

发行规模、存量创新高

熊猫债为何持续圈粉？

今年以来熊猫债发行规模已突破1700亿元

存量规模首次迈上5000亿元

熊猫债是注册地在境外的机构在中国境内发行以人民币计价的还本付息的债券。最近几年，随着越来越多的全球投资者认识到中国市场的潜在增值空间，熊猫债从一个小众品种，一跃成为全球投资者青睐的优质资产，也成为助力外资企业长久深耕中国市场的“定心丸”。

今年以来，我国熊猫债市场持续保持高景气度，规模大幅增长、发行主体多元扩容。截至目前，以缴款截止日为统计口径，今年以来，熊猫债发行规模已突破1700亿元，同比增长超七成。其中，境外金融机构、外资企业、外国政府发行熊猫债的规模近900亿元，占比超过50%。目前，熊猫债市场存量规模首次迈上5000亿元。

从企业、机构到国家

新面孔涌现

今年以来，熊猫债发行人出现了多张新面孔，既有斯洛文尼亚、巴基斯坦、哈萨克斯坦等主权国家，也有法国巴黎银行、萨穆鲁克-卡泽纳主权财富基金等金融机构，就在6月末，巴西财政部递交首笔在中国境内发行熊猫债申请，获批注册后，将成为拉丁美洲首个注册发行主权熊猫债的国家。

可靠！国际投资者参与度活跃

实惠！人民币融资成本优势凸显

从发行规模来看，外资发行人在“大单”中表现格外亮眼。以德意志银行为例，今年以来合计发行熊猫债规模为90亿元，截至目前，德意志银行已成为熊猫债市场的常态化发行人，也是累计发行金额最大的外资金融机构。

德意志银行中国债务资本市场主管方中睿表示，在当前比较复杂的全球利率环境，人民币市场为德意志银行提供了高流动性可靠的一个市场。德意志银行今年发行的熊猫债，国际投资者参与度一直很活跃。

业内人士表示，境内市场流动性保持合理充裕，债券融资利率维持相对低位，为发行熊猫债创造了良好定价窗口，大幅提升境外主体来境内发债融资的意愿和动力。

中国银行公司金融与投资银行部投资银行中心副总经理刘伟表示，截至目前，已累计协助超80家境外客户发行熊猫债370余只，总规模超7000亿元。目前，熊猫债是境外机构持有比例最高的中国债券品种。

好用又方便

持续助力人民币国际化

熊猫债市场的蓬勃发展，也成为推动人民币国际化的“助推器”，人民币在区域贸易、投资中得以广泛使用，有助于增强人民币作为投融资货币的功能。

南开大学金融学教授田利辉表示，发行熊猫债是主动融资行为，反映更多企业开始将人民币纳入全球资金管理币种，将所得人民币资金用于跨境贸易结算、项目投资、产业链资金周转等全环节，有助于形成可持续的人民币跨境循环。

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预计熊猫债发行规模将创历史新高