本报（chinatimes.net.cn）记者张萌 卢梦雪 北京报道

日前，四川天府银行两笔大额股权上架京东资产交易平台，合计占总股本6.64%，起拍总价5.01亿元，仅为评估价的七折。

两笔股权的出让方分别为成都枫之林贸易有限公司（下称“成都枫之林”）与成都凌山金属材料有限公司（下称“凌山金属”）。其中，成都枫之林为该行第五大股东，此次拟清仓所持9900万股，占总股本的5.27%。拍卖公告显示，两项标的将于8月3日正式开拍，但截至发稿仍无人报名。

针对这一现象，苏商银行特约研究员付一夫向《华夏时报》记者分析称，银行股权受强监管约束，受让主体需通过严格股东资质审查，合格买家范围有限，市场需求偏弱。“大幅折价本质是流动性折价、监管准入门槛及经营预期悲观三重因素叠加的结果，”付一夫表示，“短期内折价成交仍将成为主流。”

股权盘根错节

根据拍卖公告，此次上架的两笔股权合计12465.76万股，占四川天府银行总股本的6.64%。其中，成都枫之林出让9900万股，占比5.27%，起拍价3.98亿元；凌山金属出让2565.76万股，占比1.37%，起拍价为1.03亿元。

公开资料显示，两家出让方均为成都本地民营企业，成都枫之林截至2025年末仍为该行第五大股东。

拍卖公告同时显示，成都枫之林所持股份中含为四川信托设立质押的4500万股，凌山金属所持股份均为天府信托设立质押。

据（2026）川01执恢7号披露，该案源于四川信托与成都枫之林、凌山金属及成都云上投资管理有限公司（下称“云上投资”）等的公证债权文书一案。目前，云上投资所持天府银行1.2%股权虽同属该案执行标的，但尚未见上架。此外，（2026）川01执恢8号显示，四川信托还与成都枫之林、万腾实业集团有限公司（下称“万腾实业”）等存在同类纠纷，而天眼查数据显示，万腾实业亦为天府银行股东之一。

需要说明的是，前述四川信托与天府信托实为同一主体。2025年8月，四川信托获批完成股东变更，蜀道投资集团有限责任公司（下称“蜀道集团”）以58.63%的持股比例成为其控股股东；同年11月，该机构正式更名为天府信托。

蜀道集团目前也是天府银行的第一大股东。

这种盘根错节的关联并未止步于此。记者查询发现，万腾实业持有的天府金融租赁10%股权曾于2025年11月在阿里资产平台进行二拍，最终由天府银行竞得。

折价七折拍卖

根据拍卖公告，两笔标的评估价合计约7.15亿元，总起拍价相当于评估价的七折，折合每股约4.02元。

付一夫分析认为，大幅折价本质是流动性折价、监管准入门槛、经营预期悲观三重因素叠加，直观体现城商行股权流通性不足的行业痛点，是当前市场供需失衡下的客观定价结果。

其一，银行股权受强监管约束，受让主体需通过严格股东资质审查，合格买家范围有限，市场需求偏弱；其二，非上市银行股权转让审批流程复杂，本次为司法处置，持股民企存在债务回款压力，愿意折价换取成交效率；其三，叠加行业环境，区域城商行受净息差收窄、信贷资产波动影响，分红预期减弱，资产估值承压。

据四川天府银行2025年年报显示，该行全年资产总额达2803.57亿元。经营业绩方面，营业收入为23.1亿元，同比减少0.89亿元，降幅3.7%；净利润为3.4亿元，同比微增0.06亿元，增幅1.8%。

从收入结构看，该行利息净收入实现强劲反弹，从上年的5.88亿元增至14.91亿元，主要得益于利息支出的压降。然而，非息收入减少对利润形成一定对冲，公允价值变动收益由上年的盈利8.89亿元转为亏损1.49亿元。

资产质量与资本充足水平方面，截至2025年末，该行不良贷款率为2.28%，拨备覆盖率为198.68%；核心一级资本充足率、一级资本充足率及资本充足率分别为8.99%、10.03%和10.68%。

国有股占比进一步提升

四川天府银行的前身是成立于2001年的南充市商业银行，2017年1月，该行经批准正式更名为现名。

近年来，其国有股占比不断提升。2024年，该行完成50亿元增资扩股，注册资本由10.01亿元增至18.78亿元。蜀道投资集团以23.35%的持股比例成为第一大股东，南充市国资企业合计持股升至29.27%，该行由此正式转为国有控股银行。

2025年，该行股权结构进一步调整。截至2025年末，总股本为187840万股，国有股占比从上年末的55.96%大幅提升至71.29%。其中，南充市属国企合计持股44.6%，四川省属国企持股23.35%。与此同时，社会法人股占比从40.5%降至25.17%，外资股与自然人股则分别维持在1.69%和1.85%不变。在前十大股东中，国有股东合计持股达53.33%，除蜀道集团外，南充市国有资产投资经营有限责任公司以12.95%位列第二。

“国有股东对银行稳健经营意义重大。”付一夫表示，他认为主要有四个方面，其一，强化资本实力。国资具备持续增资能力，可有效化解民营股东流动性危机引发的股权处置风险，夯实资本充足率，提升银行抗风险能力，守住区域金融安全底线；其二，规范公司治理。高比例国有股权能遏制民企股东违规关联借贷、资金占用等乱象，配合穿透式监管完善内控机制，降低治理漏洞；其三，校正经营导向。国有资本引导银行深耕普惠小微、地方产业、民生基建，平衡盈利目标与政策性金融职能，避免过度逐利；其四，稳定市场预期。高国有持股提升储户与合作方信任，缓释流动性舆情风险。

上海技术交易所特邀智库专家张新原也向《华夏时报》记者表示，国资入主有助于优化股权结构、增强风险抵御能力，且国有资本更注重长期稳健与合规管理，可减少因民营股东流动性问题带来的波动。但他同时提醒，在强化国资引领的同时，也需注意避免过度行政干预，保持银行市场化运作的平衡。