全球股市现在是什么状态？说白了就四个字：集体新高。韩国股市过去一年翻了四倍，创历史新高。

日本股市过去一年从3万点，干到7万点，历史新高。

美国道琼斯、纳斯达克、标普更是纷纷站在了历史最高点。另外澳大利亚、新西兰、加拿大等等国家，股市也都来到了历史最高位。而没有突破历史高点得主要市场，目前只有大A和大鹅。但是大A也在蠢蠢欲动。当下最值得讨论的矛盾点，是这轮全球牛市的投资逻辑是什么？小孙认为，现在真正决定资产定价的，是长期资本 + 产业确定性 + 技术壁垒。比如美股这次领涨的企业，英伟达、微软、谷歌、亚马逊、闪迪、美光等，都具备这三个特征。这些龙头股能有今天的新高，都是前期积累潜伏几十年的结果。这一点，更衬托出中国股市，或许很多股票其实都处在长期的洼地之中。中国股民是不是应该先潜伏进去，等个几十年再说？

拿比亚迪举例，最新披露的数据更能证实这一点：全国社保基金在制造业配置中，明确持仓量比亚迪。而且直接以44.2亿元持仓市值登顶社保基金制造业持仓榜首，一季度还被社保基金继续增持297.81万股，稳定进入前十大流通股东结构 。社保基金的持仓变化，更体现了其对相关行业长期配置价值的关注。更关键的是，比亚迪不是靠讲故事吸引社保基金入驻。一季度营收1502亿元，全球车企前十、中国车企第一；海外销量同比增长55%；研发投入113亿元，持续推进刀片电池、智能驾驶芯片等核心技术迭代 。所以目前你会看到一个很荒诞的现象：一边是全球股市在创新高，资金追逐最拥挤的核心资产；另一边，中国大量具备全球竞争力的制造业龙头，在市场认知层面仍存在分歧，并没有走出主升浪。问题到底出在哪？不是资产不够好，而是市场还没完成认知切换——从“交易时代”，进入“长期主义时代”。中国股民大多都是在跟风，很少会有人学会价值投资，长期主义。所以，未来十年，中国资本市场最大的分歧，可能不是牛市还是熊市，而是：你是在参与价格游戏，还是在参与价值重估。如果中国股民依旧走追涨杀跌的路线，那么我们的慢牛，或许永远无法到来，真正的核心资产也会永远被低估。您喜欢涨起来所有股票一起涨的疯牛，还是喜欢核心资产驱动的慢牛？为什么？备注：以上观点和所提及企业仅作分享探讨，不作为投资买卖依据。