金榜题名、儿女婚嫁、长辈寿宴……人生每一个重大节点、每一个喜庆时刻，总少不了一瓶茅台。在中国消费品市场，鲜有品牌能如茅台一般，完成从“白酒”到“文化符号”的身份跃迁。它不仅仅是一瓶酒，更是融合社交货币、文化象征于一身的复合型品牌资产。

茅台品牌竞争力的深厚根基，是难以复制的自然环境与世代传承的工艺积淀，这也成就其强大的抗周期韧性。

“从当前看，茅台依然是一家非常健康的公司，拥有‘高毛利、高净利、高分红、低负债’的独特优势。”在日前举行的贵州茅台2025年度股东会上，茅台管理层的这番表态，让外界看到了茅台市场基本盘保持稳固的信号，以及产业长期可持续发展的价值根基。

嘉宾在广东快闪中趣味打卡，在日常中感受“C”引力。

自然禀赋+人文积淀，构建长期“护城河”

“离开茅台镇，酿不出茅台酒。”茅台酒的酿造，极度依赖茅台镇15.03平方公里的核心产区，这里藏着茅台最金贵的“生态密码”——赤水河、紫红泥、温湿度、微生态。水、土、气、生四者同频共振、缺一不可。

如果说自然生态构建了茅台独特的“硬件”，人文匠心则犹如“桥梁”，把自然的馈赠转化为稳定、可延续的极致品质。“端午制曲、重阳下沙”，酿造酱酒极其讲究时令。茅台的“护城河”，是时间与人文的双重结晶。一瓶飞天茅台酒需要用近200支基酒精心勾调。

茅台价值内核的“活态传承”，确保了茅台不会因代际更替或短期波动而改变。这也是茅台在行业分化中的长期“护城河”。

数据显示，茅台基本盘稳定，核心产品茅台酒始终是最坚实的压舱石，2025年实现销售收入1465亿元，同比增长0.39%；2026年一季度，茅台酒实现营收460.05亿元，同比增长5.62%。

穿越周期，夯实市值管理价值底座

自然与人文共同铸就独一无二的“护城河”，茅台的抗周期韧性则是这条“护城河”在时间维度上的体现。

买茅台，人们常说的一句话是“看中的是茅台的长期价值”。茅台经历周期却成长为千亿体量白酒龙头，底层逻辑正是其抗周期韧性。

回望茅台自20世纪80年代以来经历的五轮周期考验，企业跨越式发展的背后，本质是“尊重规律”确保方向不偏，“长期主义”筑牢发展根基，“动态变革”激活增长动能。茅台通过产品与品牌的长期坚守、渠道与生态的长期深耕、主动求变把握周期机遇，让每次调整都推动其营销与品牌实现质的飞跃。

茅台展现出强大抗周期韧性，让资本市场充分看到公司坚持长期主义的发展定力与深层竞争力。

穿越周期的韧性，也构成茅台进行市值管理最核心的价值底座。近几年，茅台实施了包括提高分红金额、增加分红频次、开展股份回购在内的一系列市值管理举措。

在2026年6月11日召开的2025年度股东会上，贵州茅台披露，公司2025年累计派发现金红利650.33亿元，分红总额创历史新高。2025年，贵州茅台实现归母净利润823.20亿元，本次分红占归母净利润的79%，较上一年度分红比例提高4个百分点。

茅台管理层表示，公司继续落实“现金分红三年规划”，同时公司已完成首次60亿元及第二轮30亿元股票回购，切实保护投资者利益。

《茅台集团2025年社会责任报告》发布仪式。

“全面向C”，深度链接消费者

品牌最深层的“护城河”，不仅需要物理层面的“不可复制”，还有精神层面的“不可替代”，即品牌与消费者之间形成的消费认同和情感信任。

随着白酒消费人群代际更迭，茅台也面临消费者拓新与消费习惯改变的新课题。其破局思路，正是通过“全面向C”的市场化战略，重构品牌与人的关系。

“全面向C”，就要做最懂消费者的白酒。今年以来，“i茅台”上线茅台酒全系产品，精准解决消费者购买茅台酒时“保真、平价、便利”的痛点。随后，茅台通过一系列举措，让消费者感受到“全面向C”的真诚。

为了更贴近消费习惯，提升用户体验，“i茅台”近期将每天发售时间调整至20时，茅台门店营业时间同步延长至20时。

自营体系零售价12999元的陈年贵州茅台酒（30）5月上线“i茅台”后“秒空”，但也因“仅限自提”，被网友吐槽“为了取茅台，我还要出趟省”。为此，上线不足半月，茅台便将“仅限自提”升级为“快递配送”，这一执行力受到网友点赞。

近期，马年生肖“自选日期”模式投放日期延长，引来网友点赞“可选日期更宽泛了”。更贴近消费者心意，想消费者所想，有茅台观察者直言，“‘i茅台’的一小步，‘全面向C’的一大步”。

优质消费体验不仅在于酒水本身，更在于将茅台承载的活态文化故事转化为消费者可感知的体验。

“全面向C”的本质，是把品牌故事转化为消费者可参与、可拥有的个体体验。除了在渠道和产品上全面满足消费者，茅台还通过品鉴晚宴、手工DIY、快闪潮流互动、沉浸式文化体验等丰富的活动，将“品牌关系经营”推进到情感与身份认同层面。据茅台官微统计，从2026年3月1日至5月上旬，全国茅台酒市场活动合计开展4770场次，一场场活动，让品牌从货架走进生活场景，转化为消费者舌尖上的直接记忆和社交中分享的高频话题。

在成都开心麻花剧场，嘉宾与演员在沉浸式剧本中互动。

茅台已从过去“酒香不怕巷子深”的卖方市场思维，彻底转向以消费者为中心的精细化运营，聚焦优质消费体验。这一转变最直观的注脚，便是“从囤起来到喝起来”。比如，被消费者称为“小可爱”的50毫升/100毫升小规格飞天茅台，在某电商平台销量已近百万瓶，见证着茅台成功触达更广泛消费人群。

当前，白酒产业正迎来政策支撑、消费扩容、技术革新三重机遇叠加的“窗口期”。茅台管理层表示，将坚定不移深耕主业，以消费者为中心，推进“全面向C”市场化改革，依托长期积淀的品质信誉与品牌口碑，不断巩固提升茅台品牌的影响力和竞争力。

文/秦胜南

编辑 李严

校对 杨许丽

本文图片 企业供图