5月28日，芯片半导体和红利方向同步走强，杠杆资金上演哑铃投资新范式。截至10:27，中证红利ETF招商（515080）盘中上涨0.26%，连续15个交易日获资金净申购近18亿元，最新规模106.8亿元再创上市以来新高。截至5月27日，该ETF融资融券余额1.83亿元，同步刷新历史纪录。

分析认为，资金借道ETF布局高股息资产节奏提速，一方面是因为震荡市中红利股低利率压舱石逻辑持续显效，另一方面也处于中证红利40日收益差跌入历史低估区间，趋势信号指向性转强。

截至5月27日，中证红利指数最新股息率达5.1%，同期十年期国债收益率仅1.72%，两者差值已突破2022年以来常态区间的上沿。兴业证券指出，在低利率、高波动的市场环境下，红利资产已成为确定性较强的配置方向，低利率环境下居民储蓄搬家与机构配置需求持续提升。对于险资、年金等长线资金而言，高股息资产的类债替代价值显著增强。

此外，中证红利全收益指数相对万得全A指数的40日收益差，是市场衡量红利相对强度的重要参考指标。

截至5月27日，这一指标已降至-13.24%，显示中证红利近期显著跑输全A市场。历史数据显示，当40日收益差位于历史偏低的位置时，“均值回归”的内在驱动力趋于强化，部分以阶段性把握红利资产配置时机的资金，倾向于在这一时段加大布局力度。

中证红利ETF招商（515080）跟踪中证红利指数，优选两市100家现金流充裕、盈利稳定、分红率高的高股息龙头，上市以来已连续16次分红，近两年采用季度评估分红机制。截至一季度末，该ETF成立以来累计回报110.84%，相对业绩比较基准超额回报达74.62%，在红利类资产配置中作为底仓工具的长期价值持续获得验证。

分红层面，截至最新，中证红利指数99%的成份股披露2025年分红方案，累计现金分红总额攀升至9962亿级以上。从历史分红记录看，指数成份股历年股息支付率稳定在33%至45%区间，持续稳定的高分红记录，为高股息资产的长线配置提供了较为牢固的基本面锚定。

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