本文自南都·湾财社。

采写 | 南都·湾财社记者 张海霞

编辑 | 王琦璋

1月23日晚间，千亿市值的泸州老窖（000568.SZ）表示即将实施中期分红合计约20亿元（含税），股权登记日为1月29日，除权除息日为1月30日。根据2025年中期分配方案：以公司现有总股本14.72亿股为基数，向全体股东每10股派13.58元现金（含税）。

酒业分析师蔡学飞表示，在行业处于深度调整周期、酒企普遍承压的情况下，泸州老窖此次推出约20亿元的中期分红计划，再次凸显了其作为白酒行业龙头企业的财务稳健性和对股东回报的高度重视。

目前来看，泸州老窖的业绩保持稳定且持续实施较为积极的分红方案，不仅体现了该公司强大的现金流能力和长期投资价值，也传递出管理层对行业未来前景的信心。

来源于泸州老窖公告

泸州老窖此前发布《股东回报规划》，

每年分红不低于85亿元

据泸州老窖此前发布的《关于2024—2026年度股东分红回报规划》，2024—2026年度，公司每年度现金分红总额占当年归属于上市公司股东净利润的比例分别不低于65%、70%、75%，且均不低于85亿元。原则上公司每年度可以进行两次现金分红。

据南都湾财社记者梳理，2024年，公司展开了两次分红。2024年中期分红方案为：以总股本约14.72亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利13.58元（含税），合计派发现金红利约20亿元（含税）；2024年年度分红方案为：每10股派45.92元（含税），合计现金分红约67.59亿元。

换言之，泸州老窖2024年两次分红共计约87.59亿元，高于上述《股东回报规划》中的85亿元。2025年半年报显示，该公司自上市以来累计现金分红总额达520.59亿元，是其股权再融资金额的12.96倍，分红率高达61.58%。

南都湾财社记者摄

从主营业务来看，泸州老窖2025年前三季度实现营业收入231.27亿元、归属于上市公司股东的净利润107.62亿元，分别同比下滑4.84%、7.17%。在白酒市场整体承压的背景下，诸如泸州老窖等头部白酒上市公司业绩多处于下滑态势。

“2025年白酒行业在宏观经济周期、产业调整周期与政策调整的多重影响下进入深度调整阶段，传统商务宴请等消费场景恢复较缓，行业库存整体处于高位。”一家白酒上市公司近日表示。

茅台、五粮液等纷纷实施中期分红

谁的股息率更高？

据《股东回报规划》，2024-2026 年度，贵州茅台每年度分配的现金红利总额不低于当年实现归属于上市公司股东的净利润的75%，每年度的现金分红分两次。2024-2026 年度，五粮液每年度现金分红总额占当年归母净利润的比例不低于70%，且不低于200亿元（含税）；公司每年度的现金分红可分一次或多次（即年度分红、中期分红、特殊分红）实施。

贵州茅台2025年中期分红方案为：每股派发现金红利23.957元（含税），总股本12.52亿股，共计派发现金红利300.01亿元（含税）。五粮液中期利润分配方案为：以公司总股本38.82亿股为基数，向全体股东每10股派25.78元现金（含税），合计100.07亿元（含税）。

据南都湾财社记者统计，贵州茅台2024年中期分红300亿元、2024年年度分红346.71亿元，合计超600亿元，占茅台2024年净利润862.3亿元的比例为75%；五粮液2024年中期分红100亿元（含税）叠加2024年度分红123.01亿元（含税），合计223.01亿元，占公司2024年度净利润的比例为70.02%。

南都湾财社记者统计、制图

值得一提的是， 业绩波动也在影响着分红规划的调整，投资者应注意相关业绩风险。比如，洋河股份（002304.SZ）1月23日晚间发布《现金分红回报规划》，2025年度-2027年度，公司每年度现金分红总额不低于当年实现归属于上市公司股东净利润的100%。

此前，洋河表示，2024年—2026年的现金分红总额不低于当年实现归属于上市公司股东净利润的70%且不低于70亿元。显然，在业绩大幅下滑背景下，洋河股份对分红现金总额及比例等做了调整。据公司业绩预告，预计2025年盈利21.16亿元—25.24亿元，同比下滑62.18%—68.30%；2024年公司盈利66.73亿元。

*封面图由南都「N+」智绘平台生成

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