2025年12月29日，中国人民银行宣布新一代数字人民币计量框架、管理体系、运行机制和生态体系于2026年1月1日正式实施，数字人民币由此从数字现金时代迈入数字存款货币时代。这一调整并非简单的技术升级，而是在十年研发试点基础上，对数字人民币底层逻辑、运营架构和金融属性的深度重构，标志着我国央行数字货币（CBDC）发展进入2.0新阶段，也为全球数字货币探索提供了全新的“中国样本”。

一、数字人民币2.0的核心变革：从“央行现金”到“商业银行存款”的本质跃迁

数字人民币2.0的核心变化，在于其金融属性与运营主体的根本性调整。在1.0时代，数字人民币以央行负债为基础，本质是数字化的法定现金，与实物人民币一样具备无限法偿性，却仅承担支付、流通功能，未纳入商业银行的存款业务体系。而根据央行出台的《关于进一步加强数字人民币管理服务体系和相关金融基础设施建设的行动方案》，2.0时代的数字人民币实现了底层架构的三重关键转变：

首先，负债主体从央行转向商业银行。客户在商业银行钱包中的数字人民币，正式成为以账户为基础的商业银行负债，这意味着数字人民币不再是单纯的“央行数字现金”，而是融入商业银行存款体系的“数字存款货币”。这一调整让数字人民币与传统银行存款形成制度层面的联动，商业银行从数字人民币的“运营渠道”转变为“负债主体”，成为数字货币生态的核心参与者。

其次，管理体系与计量框架的全面升级。十年试点期间，数字人民币主要聚焦零售支付场景，计量与管理以“现金流通”为核心逻辑；而2.0时代的计量框架则适配存款货币属性，将数字人民币纳入商业银行的存款统计、准备金管理等金融监管体系，实现了与传统货币体系的规则统一。同时，央行对数字人民币的管理从“场景化试点”转向“系统化治理”，通过完善的管理体系明确商业银行、支付机构等参与方的权责边界，为数字货币规模化运营奠定制度基础。

最后，运行机制与生态体系的重构。数字人民币2.0的运行机制更强调与现有金融基础设施的融合，比如依托商业银行的账户体系实现数字人民币的存兑、划转，借助支付清算系统提升数字货币的交易效率；生态体系则从单一的支付场景，向存款、理财、信贷等综合金融服务延伸，打破了1.0时代数字人民币仅作为“支付工具”的边界，使其成为连接实体经济与数字金融的重要载体。

二、十年试点：数字人民币2.0的底层逻辑与演进必然

数字人民币从1.0到2.0的升级，并非突发的政策调整，而是十年研发试点后对市场需求与技术成熟度的精准回应。自2014年央行启动数字货币研究，2020年开始试点以来，数字人民币已在全国多地覆盖零售消费、政务服务、交通出行、跨境结算等多元场景，通过数字人民币App开立的个人钱包达2.3亿个、单位钱包1884万个，累计处理交易34.8亿笔，交易金额突破16.7万亿元。大规模试点不仅验证了数字人民币的技术稳定性，也暴露了1.0时代的瓶颈：

一是与传统金融体系的“割裂性”。1.0时代的数字人民币独立于商业银行存款体系，导致数字货币与传统存款无法自由转换，既限制了用户的使用场景，也让央行难以通过现有货币政策工具对数字货币进行调控。而2.0时代将数字人民币纳入商业银行负债体系，实现了与传统货币的“无缝衔接”，让数字货币真正融入现有金融生态。

二是功能单一性难以满足市场需求。随着试点推进，用户对数字人民币的需求从“便捷支付”转向“资产管理”，单纯的现金属性已无法适配民众的财富管理需求，也难以发挥数字货币对实体经济的赋能作用。转向存款货币属性，是数字人民币从“工具”到“载体”的必然选择。

三是金融基础设施的适配性要求。十年间，我国金融科技基础设施不断完善，商业银行的数字化转型、支付清算系统的升级，为数字人民币承担存款货币功能提供了技术支撑。同时，反洗钱、反恐怖融资等监管技术的成熟，也为数字货币的规模化存款运营筑牢了风险防线。

此外，从全球数字货币发展趋势来看，各国央行数字货币均面临“如何平衡技术创新与金融体系稳定”的难题。中国选择将数字人民币与商业银行存款体系结合，而非另起炉灶，既避免了对现有金融体系的冲击，又能借助商业银行的渠道优势推动数字货币的普及，这一路径为全球CBDC发展提供了可借鉴的实践经验。

三、数字人民币2.0对金融体系的深层影响

数字人民币2.0的落地，将对我国金融体系产生多维度的连锁反应，既推动金融机构的数字化转型，也重塑数字货币的监管与应用格局。

对于商业银行而言，此次调整既是机遇也是挑战。一方面，成为数字人民币的负债主体，让商业银行获得了新的存款来源与业务增长点，尤其是在利率市场化背景下，数字人民币存款可成为银行吸引客户的新抓手；另一方面，商业银行需要重构存款管理、风险控制、利率定价等系统，以适配数字人民币的运营需求，这将倒逼银行加大科技投入，加速数字化转型进程。据行业测算，商业银行针对数字人民币2.0的系统改造与技术升级，将带动超千亿元的金融科技投入，直接推动金融科技产业的发展。

对于央行而言，数字人民币2.0让货币政策的调控更加精细化。此前，数字人民币因独立于存款体系，央行难以通过传统工具调节其流通规模；而纳入商业银行存款体系后，央行可依托存款准备金率、利率等工具，对数字人民币的供给与流通进行精准调控，提升货币政策的传导效率。同时，数字人民币的交易数据可与商业银行的存款数据联动，为央行分析货币流通、监测经济运行提供更全面的数据源，助力宏观调控的科学性与前瞻性。

对于数字货币生态而言，2.0时代将推动数字人民币的应用场景从“零售支付”向“全场景金融服务”拓展。随着数字人民币成为商业银行负债，未来可对接理财、基金、信贷等金融产品，形成“支付—存款—投资”的一体化服务链条；在实体经济领域，数字人民币的存款属性可助力中小企业实现资金的便捷管理与增值，降低企业的资金运营成本，进一步发挥数字货币对实体经济的赋能作用。

（作者系武汉大学金融学博士，中国建设银行湖北省分行高级经济师、研究员）

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