沃什鹰派预期或被夸大，铜价有望修复，有色金属ETF基金(516650)涨超1%
截至2026年2月6日，COMEX黄金白银铜价携手走强，截至 11:16，有色金属ETF基金(516650)上涨1.19%，其持仓股湖南黄金涨停，国城矿业上涨5.98%，雅化集团、有研新材、厦门钨业等个股跟涨。
基本面上：矿端紧缺短期难以改变，预计2026 年铜矿缺口进一步扩大，全球精铜过剩缩小至17 万吨；若中国像2020 年收储30 万吨，叠加美铜库存持续流入，预计2026 年全球精铜将转为短缺，推升铜价上涨。
银河证券分析指出，近日铜价随金银大跌，一个重要因素是特朗普提名“偏鹰派”的凯文·沃什为新美联储主席；但市场或夸大沃什的鹰派，认为其鹰派缩表主要来自于2008 年后对美联储新出QE 政策的担忧，如今环境已变，沃什2025 年更倾向于降息。此外， 2026 年美国银行业存款准备金不足3 万亿美元，与特朗普要求财政扩张， 财政部发债美联储稳定国债市场要求下，美联储缩表可行性较小。市场仍预计美联储2026 年两次降息，铜价有望因市场对沃什的“过于鹰派”预期错杀后迎来修复。另外大国博弈为自身资源供应安全掌控关键矿产、构建独立供应链体系，将导致全球铜缺口扩大，铜价将因“安全溢价”上行。
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