证券时报记者 魏书光

随着美元指数持续下跌，国际金价已连续拉升7个交易日，连续突破5000美元/盎司、5100美元/盎司、5200美元/盎司，现已进入5300美元/盎司上方交易区间。

针对贵金属价格攀升与市场资金大幅涌入的态势，国内外机构正强化风控管理并加强投资者风险提示。国内银行纷纷上调黄金相关产品投资门槛，期货交易所亦调整交易限制措施。

银行黄金投资门槛再提高

近期，银行出手控制风险，调高零售黄金账户、个人积存金等业务门槛。目前，包括招商银行、建设银行等多家银行已将业务门槛调高到1200元/克以上，并加强投资者适当性管理，积存金业务属性正在从“稳健的储蓄替代品”转向“高波动的风险资产”。

1月27日，招商银行发布通告称，该行将对零售黄金账户业务进行调整，2月2日起，黄金账户活期及黄金账户定投按金额认购的起点调整为1200元。去年11月份，建设银行已将月积存起点金额调整为1200元，并以10元整数倍递增。而中信银行定时定额最低定投金额从1000元调整为1500元。

除了门槛提高之外，投资者适当性管理也在加强。2025年以来，中信银行、宁波银行、中原银行等多家银行先后采取类似措施，将黄金相关业务准入等级上调至C3（平衡型）或与之对应的级别，这反映出银行业在黄金市场高位震荡背景下，加强风险提示和投资者保护。

进入2026年，有更多的银行加入。1月6日，工行对个人客户积存金业务风险承受能力等级进行调整，从此前的“取得C1-保守型及以上的评估结果”提升至“取得C3-平衡型及以上的评估结果”。1月26日，农行公告称，自1月30日起，农行个人客户办理存金通黄金积存业务（包括存金通1号、2号）签约、买入、定投3类业务时，需在业务申请办理渠道，进行风险评估。

贵金属市场热度偏高

银行强化黄金业务风控，源于贵金属价格的持续走高。1月28日，国际国内金价同步强势攀升：美国纽约商品交易所黄金期货价格盘中突破每盎司5300美元，创下历史新高；国内黄金价格逼近1200元/克，日内涨幅达3.6%，刷新年内最大单日涨幅。

1月28日，招金黄金、四川黄金、湖南黄金、中国黄金等多只个股涨停，贵金属板块整体涨幅达6.85%。而被称为“金价放大器”的黄金股票ETF（159322），当日涨停，今年以来的18个交易日累计涨超50%。当日，期货市场贵金属资金流入近47亿元，其中沪金吸金44亿元，沉淀资金1413亿元，继续领跑市场。

黄金资产在资本市场持续吸金，也带动银行挂钩黄金的结构性存款产品发行扩容。这类产品属“存款+金融衍生品”组合型产品，本金通常投向存款等低风险资产，收益部分则通过衍生品投资，博取更高收益回报。

2026年以来，交通银行、中国银行、招商银行、民生银行、华夏银行等多家机构密集布局该类产品，其起购门槛多超1万元，产品期限大多在半年以内，预期年化收益率区间普遍为0.05%至4%。

国际机构上调价格预期

面对市场的火爆，交易所层面也在加强风控措施。1月28日上海黄金交易所发布通知，对白银延期合约交易保证金水平和涨跌停板比例进行调整，自2026年1月30日（星期五）收盘清算时起，Ag（T+D）合约的保证金水平从19%调整为20%，下一交易日起涨跌幅度限制从18%调整为19%。

此外，芝加哥商品交易所（CME）于1月27日发布通知，对部分白银、铂、钯期货合约的保证金参数予以调整，其中部分白银合约新保证金比例上调，约为合约名义价值的11%，该新标准于当地时间1月28日收盘后正式生效。国内市场方面，上期所连日来已经多次发布风控及监管公告，严厉打击违规行为，并调整白银、镍等期货相关合约交易限制措施。

展望后市，业内人士分析，美元指数进一步下跌将成为推动金价上涨的重要因素之一。目前，美元指数已跌至95附近，一度创2022年2月中旬以来新低。剑桥全球支付公司首席市场策略师卡尔·沙莫塔表示，美国在继续推行关税政策，政府可能再次陷入“停摆”的情况下，经济政策不确定性再次大幅升高，这导致美元指数持续走低。

花旗银行和加拿大皇家银行两家知名机构上调了黄金和白银未来的价格预期。花旗投资研究将白银目标价从之前的每盎司100美元上调至150美元。

加拿大皇家银行研报称，黄金上涨动能尚未见顶。该行此前曾在情景预测中预计，金价将于2026年四季度触及约5200美元/盎司，而当前市场环境的高度不确定性叠加美元整体走弱，大幅加速了金价的上涨进程。从历史均值来看，本轮黄金上涨行情或可持续至2026年9月～12月。2025年金价累计涨幅约65%，若2026年金价保持同等涨幅，按趋势外推，年末金价有望攀升至7100美元/盎司。