张尧浠：通胀与避险共存、金价维持震荡看涨前景

上交易日周一(5月11日)：国际黄金受周末和平协议破裂，霍尔木兹海峡持续瘫痪推高油价，通胀风险加剧影响而低开后先行走低，之后由于逢低买盘，特朗普访华讨论伊朗问题，提振避险买盘而回升，最终表现收涨，多头仍再度占据一定优势，但需突破60日均线阻力才能进一步迈向5000美元关口甚至更高，否则仍有再度回撤调整至144日或200日均线支撑的预期。

具体走势上，金价自亚市低开超30美金于4683.82美元/盎司，先行震荡走低，于午间13点半时段录得日内低点4648.01美元，之后欧盘后半段多头开始发力，美盘进一步延伸，于21点半时段录得日内高点4747.91美元，最后有所遇阻回撤，但在盘尾仍表现回升，最终收于4734.41美元，日振幅99.9美元，相对于上周收盘价4716.39美元，收涨18.02美元，涨幅0.38%。

展望今日周二(5月12日)：国际黄金开盘延续昨日多头之力先行表现走强，目前金价处于风险与机会并存的环境当中，当下也展现出强的抗跌能力和逢低买盘需求。

短期来看，美伊冲突的旷日持久化和霍尔木兹海峡的不确定性封锁，导致油价飙升直接推高了全球通胀预期，进一步强化了市场对“利率长期维持高位”的判断。将会限制金价多头，但地缘冲突带来的避险需求和潜在的长期通胀风险，反而仍在为金价提供重要支撑。也暗示未来仍有一波牛市行情。

本周将关注重磅数据美国CPI、PPI数据，市场预期高于前值，显示通胀升温，打压美联储宽松政策前景，利空金价。但预计也是短线压力，叠加地缘冲突未能快速缓和，金价仍将受到避险支撑而再度反弹。

反之，如通胀数据减弱，则会直接提振金价走强，故此，不管最终结果如何，金价都将上涨，战争持续，金价将受到避险需求和抗通胀需求而维持调整或走强，战争结束，金价将受到美联储降息预期而重获吸引力，所以，在全球不确定性因素增多、通胀风险居高不下的大背景，依然对黄金构成中性偏多的支撑。

总体而言，黄金作为传统的避险和抗通胀资产，年内看涨新高的目标预期仍然有效。

技术上，月线级别，金价4月收官，再度收线至5月均线下方，空头力量加强，暗示后市偏向震荡走低的预期，下方重点依然关注上升趋势线支撑，在此之上，仍有牛市前景，如本月反弹收线在5月均线4800美元上方，则会加大看涨力度，有望再探5200美元，反之如跌破支撑趋势线，则震荡偏弱走低调整亦或是牛市结束。但目前来看牛市结束概率较小。

周图级别，金价连续两周触及30周均线下方后回升运行，收取垂线形态，这为后市增添了看涨动力，不过也需重回中轨上方才能进一步走强上探5000关口或更高，否则仍有震荡向下调整的风险预期。

日图级别，金价短暂调整后再度反弹走强，目前运行在短期均线及中轨线上方，多头占据优势，上方重点阻力依然关注60日均线压力，如反弹突破此压力，则有望触及5000美元关口乃至5150美元附近。反之如再度遇阻回落，则有望再度回踩200日均线支撑。

黄金：下方关注4720美元或4690美元附近支撑；上方关注4800美元或4840美元附近阻力；

白银：下方关注85.50美元或84.10美元支撑；上方关注90.00美元或92.50美元阻力；

注：

黄金TD=(国际黄金价格x汇率)/31.1035

国际黄金波动1美金，黄金TD约波动0.25元(理论上)。

美国期货金价＝伦敦现货价×(1＋黄金掉期利率×期货到期天数/365)

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