进入2026年，黄金的上涨之势未曾稍歇，金价还在一路攀升，并于1月26日历史首次突破5100美元的整数关口，但随后遭遇回落。而截至1月27日发稿时间，金价再涨近1.6%，现报5085美元/盎司，非常接近前一日创下的历史新高价位。

有分析称，近年金价飙升主要围绕去美元化、美联储独立性、央行购金、美国关税、地缘冲突以及传统实际利率定价框架相关的通胀、就业及美联储降息预期等逻辑交易。

多家企业购入金矿资产

值得注意的是，就在金价持续上涨，频创新高之际，多家黄金企业还在并购、扩产。

根据公告，1月26日盘后，紫金矿业（02899.HK）抛出大额并购方案，旗下紫金黄金国际（02259.HK）拟以44加元/股的现金价格，收购加拿大联合黄金全部股权，对价合计约55亿加元（约合人民币280亿元）。

联合黄金核心资产包括在产的马里Sadiola金矿、科特迪瓦金矿综合体（含Bonikro和Agbaou金矿），及将于2026年下半年建成投产的埃塞俄比亚Kurmuk金矿。根据公开披露信息，截至2024年底，联合黄金拥有金资源量533吨，平均品位1.48克/吨；联合黄金2023、2024年分别产金10.7吨、11.1吨；预计2025年产金11.7-12.4吨；依托Sadiola项目改扩建及Kurmuk项目建成投产，预计2029年产金将提升至25吨。

1月25日盘后，湖南黄金（002155.SZ）发布关联交易预案，拟发行股份收购黄金天岳、中南冶炼各100%股权，并向不超35名特定投资者募资，交易对方为控股股东湖南黄金集团及天岳投资集团，公司股票1月26日复牌。

黄金天岳主营平江万古矿区矿权整合、勘探及金矿采选销售，核心产品为金精矿；中南冶炼专注高砷、高硫难处理金精矿冶炼加工，覆盖原料收购至技术服务全业务链。

2025年12月，洛阳钼业宣布拟以最高10.15亿美元收购加拿大Equinox Gold公司在巴西的三大金矿资产。

同期，江西铜业也发出正式要约，拟以约8.67亿英镑现金收购英国上市公司索尔黄金（SolGold），其主要目标为拥有厄瓜多尔卡斯卡维尔铜金矿项目。

机构对黄金后市有何看法？

需要指出的是，金价新高之际的扩产引起了投资者的广泛关注。而从机构观点来看，金价的长期前景似乎仍有值得期待的地方。

建信期货今日发文称，从长周期看，地缘政治风险冲击全球政治经济贸易货币体系，地缘政治风险带来的避险需求和全球贸易货币体系重组带来的储备分散化需求持续推高金价波动中枢；特朗普2.0以美国利益为核心推行关税武器化并循丛林法则重构地缘战略空间，全球政治经济贸易货币体系加速重组，黄金长周期牛市基础进一步巩固，目前金价继续运行在2025年12月以来的大周期牛市当中。从中周期看，特朗普国内外同时推动多项激进改革措施抑制美国和全球经济增长动能，经济增长疲软要求更多经济刺激措施(宽松货币政策或/与积极财政政策)来对冲，全球央行宽松与流动性溢价使得金价中期内偏强运行，目前金价继续运行在2024年3月份以来的中周期牛市当中。

广发证券分析师戴康日前表示，展望中长期，新范式下黄金的超国家主权信用价值将构成中长期投资逻辑，美国债务问题的忧患可能持续侵蚀美元信用，去美元化的大趋势仍在，叠加逆全球化的地缘风险与央行购金需求支撑（全球黄金储备仍有潜在提升空间将支撑金价），中长期均利好黄金。

高盛集团于日前将其年底金价预测上调至每盎司5400美元，理由是来自私人投资者和各国央行的需求持续增强。分析师Daan Struyven等人在报告中写道，将2026年12月的目标价从此前的每盎司4900美元上调，预计各国央行今年每月将购买60吨黄金，同时随着美联储降息，ETF黄金持仓将继续扩大。

日前，摩根士丹利也发布报告称，黄金价格已突破此前4750美元/盎司的预测，但其认为金价尚未见顶，地缘政治风险、央行策略转变以及ETF买盘共同对金价构成支撑。摩根士丹利表示，看涨情景下，下半年黄金目标价为5700美元/盎司。

结语

得益于金价的持续飙升，紫金矿业、山东黄金（01787.HK）、洛阳钼业等多家黄金相关企业近年来在股价与业绩方面双双实现显著跃升。

而凭借强劲的综合实力，这些黄金龙头企业在2025年香港财富管理高峰论坛暨第十二届“港股100强”颁奖典礼上表现亮眼，斩获多项殊荣。其中，紫金矿业一举摘得“年度最具投资价值奖”和“综合实力100强”两项大奖，彰显其市场认可度与行业地位。

展望未来，若金价延续上行趋势，相关企业的盈利能力和资产价值有望进一步提升，值得投资者持续关注。

作者|燕十四

编辑|Danna