截至2026年1月28日收盘，沪电股份(002463)报收于72.03元，上涨0.61%，换手率3.54%，成交量68.01万手，成交额49.51亿元。

当日关注点

• 来自【交易信息汇总】：1月28日主力资金净流出1306.26万元，散户资金净流入4006.17万元，呈现主力离场、散户接盘态势。
• 来自【业绩披露要点】：公司2025年营业总收入约189.45亿元，同比增长42.00%，归母净利润达38.22亿元，同比增长47.74%。
• 来自【机构调研要点】：公司持续推进泰国基地建设与新技术孵化，CoWoP与光铜融合等前沿技术进入研发验证阶段。
• 来自【公司公告汇总】：董事会审议通过补选陈志雄为独立非执行董事候选人，其尚未取得独立董事资格证书但已承诺参训获取。

1月28日主力资金净流出1306.26万元；游资资金净流出2699.91万元；散户资金净流入4006.17万元。

业绩披露要点

沪士电子股份有限公司发布2025年度业绩快报，营业总收入为18,945,220,585元，同比增长42.00%；营业利润为4,410,756,115元，同比增长49.21%；归属于上市公司股东的净利润为3,822,306,272元，同比增长47.74%；扣除非经常性损益后的净利润为3,760,567,906元，同比增长47.69%。基本每股收益为1.9875元，加权平均净资产收益率为28.57%。总资产为28,254,274,039元，较期初增长33.40%；归属于上市公司股东的所有者权益为15,112,704,642元，较期初增长27.63%。本公告所载财务数据为初步核算数据，未经会计师事务所审计。

机构调研要点

2025年公司实现营业收入约189亿元，同比增长约42%；实现归属于上市公司股东的净利润约38.22亿元，同比增长约47.74%；实现扣除非经常性损益后的净利润约37.61亿元，同比增长约47.69%。公司在数通领域收入结构中最大的是高速网络交换机及其配套路由相关PCB产品，其次为I服务器和HPC相关PCB产品。公司深耕于高速网络交换机及路由器、I服务器及HPC、通用服务器、无线通信网络及智能汽车等高增长、高技术壁垒PCB产品领域，产品广泛应用于超大规模数据中心、云服务提供商数据中心、企业通讯网络等场景，并为汽车自动驾驶域控制器、智驾系统、智能座舱、三电系统等提供核心硬件支持。公司坚持差异化经营策略，动态适配市场中长期需求结构，聚焦面向整体市场主要头部客户群体开展业务。公司专注于高性能与高信赖性PCB核心技术，包括高多层、高频高速、高密度互连及高通流等关键技术研究，系统布局信号完整性、电源完整性与系统集成等基础研发方向。公司近两年加快资本开支，2025年前三季度购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金约21.04亿元。2024年Q4规划投资约43亿元新建人工智能芯片配套高端印制电路板扩产项目，已于2025年6月下旬开工，预期2026年下半年开始试产并逐步提升产能。沪士泰国生产基地于2025年第二季度进入小规模量产阶段，2025年亏损约1.39亿元，已通过全球头部客户认证，获得正式供应资质。2025年第四季度起经营形势迎来拐点，产值规模大幅提升，产品结构优化，生产质量与运营效率同步提高。公司计划在常州金坛区投资设立全资子公司，搭建CoWoP、mSP及光铜融合等前沿技术与先进工艺的孵化平台，构建“研发-中试-验证-应用”闭环体系。项目具有研发周期长、技术难度高、工艺复杂等特点，存在技术路线偏差、关键工艺突破困难或商业化转化不及预期的风险。项目二期启动取决于一期孵化效果及市场验证情况，若未达预期将推迟或终止二期投资决策。公司将通过数字化仿真验证与产业链协同研发等方式，锁定客户技术演进规划，降低研发风险。

公司公告汇总

沪士电子股份有限公司董事会薪酬与考核委员会于2026年1月24日审议通过《关于注销部分股票期权的议案》，因9名激励对象离职，不再具备激励资格，其已获授但尚未行权的161,500份股票期权将予以注销。

第八届董事会第十三次会议审议通过多项议案：预计2026年度与楠梓电子及其相关公司日常关联交易金额合计不超过9,400万元；预计与Schweizer Electronic AG及其相关公司日常关联交易金额合计不超过87,400万元；计提2025年度资产减值准备约25,275.56万元；注销部分股票期权共计161,500份；补选陈志雄为独立非执行董事候选人；申请不超过360亿元综合授信额度，并提供合计不超过58亿元的担保；提请召开2026年第一次临时股东会。

公司将于2026年2月12日召开2026年第一次临时股东会，现场会议时间为当日15:00，网络投票时间为同日上午9:15至下午15:00，股权登记日为2026年2月5日。会议将审议《关于2026年度与Schweizer Electronic AG.及其相关公司日常关联交易预计情况的议案》《关于补选公司独立非执行董事的议案》《关于向相关金融机构申请综合授信额度和对外担保的议案》。股东可于2026年2月6日至11日通过现场、信函或传真方式登记。

公司及下属子公司在2025年末对应收款项、存货、固定资产等存在减值迹象的资产计提减值准备，合计金额约为25,275.56万元，其中应收款项计提4,348.55万元，存货计提19,945.30万元，固定资产计提981.70万元。该事项已由董事会审计委员会确认合理性，无需提交股东大会审议。计提资产减值准备将减少公司2025年度归属于母公司所有者的净利润约21,516.42万元，并相应减少所有者权益。

独立非执行董事候选人陈志雄已被提名为公司第八届董事会独立非执行董事候选人，尚待公司2026年第一次临时股东会审议。截至股东会通知发出之日，其尚未取得深圳证券交易所认可的独立董事资格证书，承诺将参加最近一次独立董事培训并取得相应资格证书。

公司董事会收到独立非执行董事官锦堃先生的辞职报告，其因个人原因申请辞去职务，辞职将在公司股东会选举新任独立董事后生效。在此期间，官锦堃先生继续履行职责。公司已补选陈志雄先生为独立非执行董事候选人，任期自股东会审议通过之日起至第八届董事会届满之日止。其任职资格需经深交所审核无异议后提交股东会审议。

公司预计2026年度与Schweizer Electronic AG.及其相关公司发生日常关联交易，总金额不超过87,405万元人民币，主要包括向关联人销售产品、材料以及采购材料、代垫费用等。2025年度实际发生金额为84,481.35万元。该事项已由董事会审议通过，关联董事回避表决，并将提交公司2026年第一次临时股东会审议。交易基于双方在射频印制电路板产品及嵌入式功率芯片封装集成技术方面的合作，定价遵循市场价格，不影响公司独立性。

公司预计2026年度与楠梓电子股份有限公司及其相关公司发生日常关联交易，总金额不超过8,549万元人民币，包括采购产品、销售产品、代垫费用、房屋及厂房租赁等，定价遵循市场价格原则。2025年度实际发生金额为7,502.36万元。该事项已由董事会审议通过，关联董事回避表决，独立董事专门会议一致通过，无需提交股东大会审议。

公司拟向相关金融机构申请不超过360亿元人民币的综合授信额度，用于公司及子公司日常经营所需。同时，公司及子公司拟为部分子公司提供总额不超过58亿元的担保，其中公司为沪士国际、胜伟策、沪士泰国分别提供不超过20亿元、10亿元、20亿元担保，沪士国际为沪士泰国提供不超过8亿元担保。上述担保额度包括现有担保的展期、置换或续保，被担保方中沪士国际和胜伟策最近一期资产负债率超过70%。该事项尚需提交公司2026年第一次临时股东会审议。

公司于2026年1月27日召开第八届董事会第十三次会议，审议通过《关于注销部分股票期权的议案》。因9名激励对象离职，不再具备激励对象资格，公司拟注销其已获授但尚未行权的股票期权共计161,500份。本次注销符合相关法规及公司激励计划规定，不会对公司经营产生重大影响。注销完成后，激励对象由610人调整为601人，股票期权数量由2,976.15万份调整为2,960万份。

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