汇通财经APP讯——上周六（3月28日），也门胡塞武装对以色列发动了战争爆发以来的首次袭击，并迅速宣布第二轮打击，使用巡航导弹、无人机甚至威力巨大的弹道导弹，目标直指以色列南部重要设施。这一举动标志着胡塞武装正式“参战”，直接支持伊朗及地区“抵抗阵线”。胡塞发言人叶海亚·萨雷亚明确表示，军事行动将在未来几天继续，直至美国和以色列“停止侵略”。以色列国防军则迅速回应，已做好准备，并警告任何攻击都将付出代价。

周一（3月30日）亚市早盘，美元指数延续涨势，一度上涨0.17%至100.33，为3月16日以来新高，也是连续五个交易日上涨。现货冲高回落，盘初一度涨至4514.42美元/盎司，目前回落至4450美元/盎司附近，跌幅近1%，尽管避险买盘给金价提供支撑，但中东冲突进一步升级，国际油价持续上涨，美一度跳涨逾3%创三周新高至103.38美元/桶，加剧通胀担忧，打压美联储降息预期，美元指数持续上涨，对金价形成压制。

与此同时，美国军事动作同步升级。华盛顿已向中东派遣两批数千名海军陆战队员，首批人员于3月28日前后搭乘两栖攻击舰抵达，五角大楼还计划部署来自第82空降师的数千士兵。据报道，美国官员正在为可能在伊朗开展持续数周的地面行动做准备，尽管最终是否批准仍取决于特朗普总统。德黑兰方面则针锋相对，伊朗武装部队哈塔姆安比亚中央总部发言人宣布，美国和以色列军事指挥官及政治官员的住所将成为合法打击目标。3月29日晚，伊朗首都德黑兰在短短十多分钟内遭遇两轮大规模空袭，部分输电设施受损导致多地一度断电，以色列军方称此举旨在进一步破坏伊朗武器生产能力。战事呈现激烈焦灼态势，短期内难见缓和迹象。

冲突扩大：新战线与航运咽喉的双重威胁

胡塞武装的介入，不仅开辟了新的战线，还直接威胁全球能源运输安全。霍尔木兹海峡此前已实际处于封锁状态，该海峡承担着全球约五分之一的和液化天然气供应运输。若胡塞扩大行动，曼德海峡可能成为下一个目标——它是通往苏伊士运河的海上咽喉要道。全球航运面临新风险，交易员正密切评估这一升级对石油供应的冲击。

作为潜在调解方，巴基斯坦于3月29日起与沙特、土耳其和埃及外长举行两天会谈，寻求缓解紧张局势。巴基斯坦外长表示，准备在未来几天主办旨在结束冲突的“实质性会谈”，包括推动美伊潜在对话。但伊朗外交部发言人已明确表态，美国通过斡旋方递交的建议“非常极端且不合理”，涉及伊朗国家主权事务，缺乏外交严肃性。伊朗强调，自身必须依靠力量保障安全，且军事行动仅针对参与侵略的美以军事基地和资产。美国私下则告知盟友，与伊朗达成协议需要时间，战争激烈行动可能再持续2-4周。特朗普虽将打击伊朗能源设施的最后期限延长至4月7日，但市场对停火前景的疑虑并未消散。

油价飙升与通胀压力：黄金面临的双刃剑

冲突升级直接推高了能源价格。胡塞袭击后，周一国际油价一度跳升逾3%，美原油触及103.38美元/桶高点，布伦特原油维持在110美元以上水平，甚至有市场预测4月底可能达到150美元历史新高。高企的油价和化肥等价格，迅速传导至全球经济，加剧通胀担忧。

美国市场对此反应强烈：3月消费者信心指数降至三个月低点，芝商所FedWatch工具显示，交易员已完全排除2026年美联储降息可能性，甚至开始定价晚些时候加息的概率。美债收益率整体走高，10年期国债收益率一度升至7月以来新高，30年期逼近5%。美元指数也因避险需求和加息预期双重支撑而走强，3月迄今涨幅有望创下近一年最佳。股市方面，道指确认进入修正区间，三大股指连续第五周下跌，科技股和非必需消费品板块承压尤为明显。

在这种环境下，黄金作为传统避险资产，本应迎来强势支撑。然而，实际情况却呈现复杂拉锯：低吸买盘一度推动金价急升近3%，黄金在3月28日前后从四个月低点附近反弹，最高触及4554美元/盎司附近，上周五收涨约2.6%至4495美元左右。但周一（3月30日）早盘又冲高回落至4450美元附近，跌幅约1%。美元走强、通胀预期升温打压降息前景，对金价形成明显压制；同时，战争不确定性带来的避险情绪又提供支撑，导致金价走势震荡。

德国商业银行将年末黄金价格目标从4900美元上调至5000美元，认为伊朗战争可能于春季结束，届时美联储有望重启降息。但短期内，市场情绪仍受地缘政治和宏观因素双重左右。前美国中央司令部指挥官弗兰克·麦肯齐认为，胡塞参战不会成为“决定性因素”，其阻断航运的能力虽存在，但美军有资源应对。不过，任何延长冲突的迹象，都可能进一步放大能源风险和通胀压力。

黄金市场情绪：专业人士与散户的分化

Kitco每周黄金调查显示，华尔街人士情绪转向均衡，半数预计未来一周金价上涨，主街投资者也回归温和看涨偏见。但分析师观点存在分歧：部分人认为战争不确定性使走势难以判断，技术因素与地缘事件交织；另一些则指出，股市下跌与美元上涨构成“有毒环境”，黄金避险地位短期可能受限，只有央行明确放松信号才能转为明确看涨。

本周，美国将公布3月ISM制造业和非制造业PMI、2月零售销售以及3月非农就业报告，美联储主席鲍威尔也将发表讲话，这些数据将进一步检验通胀与经济韧性，对金价走向至关重要。此外，周五因耶稣受难日，和欧洲股市休市，投资者需留意仓位调整风险。

展望：短期震荡，中长期仍具配置价值

综合来看，中东冲突的扩大——从胡塞“参战”、美军增兵，到德黑兰空袭频率增加和航运威胁——正持续推升全球不确定性。油价高企、通胀隐忧和避险需求，为黄金提供了根本支撑；但美元走强与降息预期逆转，又构成阶段性压制。短期内，金价可能维持高位震荡格局，取决于停火谈判进展、战争持续时长以及美联储政策信号。

从中长期视角，如果冲突拖延或进一步外溢，能源危机深化将强化黄金的避险属性；反之，若巴基斯坦斡旋等外交努力取得突破，风险偏好回升可能令金价面临回调压力。投资者需密切跟踪地缘动态与宏观数据，在波动中把握低吸机会。对于普通投资者而言，在当前复杂环境下，黄金仍可作为多元化配置的一部分，以对冲系统性风险。

（现货黄金日线图，来源：易汇通）

北京时间07:45，现货黄金现报4451.89美元/盎司。

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