张尧浠：金价如期突破5000美元、年内目标进一步上移

黄金市场上周：国际黄金强势拉升近400美金收阳，几乎触及去年10月就已经给出的目标5000美元，目前多头动力持稳，利好因素前景也未完全展现，这暗示牛市动力比想象的更强劲，那么5000美元也只是一个阶段性的心理关口，年内大概率将冲击比这更高位置。有望看至6000美元关口。

具体走势上，金价自周初高开于4615.41美元/盎司，并先行录得当周低点4615.08美元，之后连续反弹走强拉升，于周二突破趋势线阻力打开进一步上行空间，中途虽有短暂回落调整，但最终多头仍占据主导，延续至周五时段触及4989.34美元历史高点，并持稳收于4982.08美元，相对于前周收盘价4594.07美元，周振幅395.27美元，收涨388.01美元，涨幅8.45%。

影响上，周初受美国总统特朗普在格陵兰岛争端中对多个欧洲国家发出加征关税警告所激发的避险需求推动和持续推动，提振金价高开高走，于周二突破关键阻力；

虽周三周四因特朗普淡化对格陵兰岛和伊朗的威胁，以及撤回关税威胁，几度打压金价回撤，但最终由于特朗普又警告称，若欧洲抛售美国资产，将采取“重大报复”等等，再度增强了市场避险需求，以及加大了市场的不确定性，并市场对美联储将在今年下半年进行两次降息的预期共同推动；令金价重获吸引力，并继续走强持稳收涨。

展望本周周一(1月26日)：国际黄金高开至5005.58美元/盎司后继续走强，如期验证去年就说道的2026年金价将最少触及5000美元的观点。其美元指数低开走弱，IMF表示美元全球外汇储备占比跌破60%，暗示美元吸引力下降，以及周末地缘局势和不确定性再度升级，继续助力金价。

日内可留意美国11月耐用品订单月率及美国1月达拉斯联储商业活动指数等数据，市场预期偏向利空金价，但预计压力有限，受周末局势风险推动，包括特朗普称美国将取得格陵兰岛美军基地所在区域“主权”、美航母打击群已抵达印度洋； 伊朗官员称伊武装力量已进入全面戒备状态、美参议院民主党誓言阻挠国土安全部拨款，政府停摆风险再起等等，将会在短期内持续对金价产生利好，故此，周内金价将继续保持看涨上行，下方将关注布林带上轨支撑和5日均线支撑位再度的入场点。

基本面上，根据张尧浠言论：就今年1月目前，金价涨超16%以上，先是特朗普批准对委内瑞拉采取军事行动以推翻马杜罗政权，引发拉美地缘政治危机升级；之后通过司法部对美联储主席鲍威尔展开调查，以政治压力逼迫美联储加速降息，增强了市场对于美联储政策独立性的担忧；并在此之后又更以购买格陵兰岛为由，威胁对欧盟加征额外关税，再度点燃跨大西洋贸易摩擦的导火索。助力金价强势攀升。

展望后市，短期内这些因素都难以逆转，另外，年内仍处于美联储降息周期之中，持续下行的利率水平将会大幅削弱了政府债券、货币市场基金等低风险资产的吸引力，而间接利好黄金需求。

目前在市场预期在特朗普的政治压力下，美联储可能在2026年上半年进一步降息50-75个基点，届时黄金将继续获得支撑力。

并且，自2022年俄罗斯与乌克兰冲突爆发后，西方对俄实施全面金融制裁，冻结俄罗斯海外美元、欧元储备资产，这一事件彻底改变了全球央行的储备配置逻辑，推动央行黄金购买量大幅攀升。据世界黄金协会数据，2025年中国央行黄金储备新增280吨，连续第18个月增持，总储备量突破2,500吨；俄罗斯央行黄金储备占比已提升至28%，远超全球央行平均水平。全球各国央行的增持行为，不仅直接增加了黄金的基础需求，更向市场释放了强烈的看涨信号，进一步提振市场信心。

最后，根据历史牛市周期来看，黄金牛市往往具有持续时间长、涨幅显著的特点，而当前的上涨周期仍未出现终结信号。技术上，金价虽然突破新高，但也突破关键趋势压力，又一次暗示新的牛市行情再度打开，所以，这不仅仅是新的高点，还是之后牛市的又一次起点。

那么，综上说述，当下及未来将持续受到地缘局势风险担忧，货币贬值预期、降息周期、央行增持、技术前景等等一些列因素，将在年内进一步冲击5500-6000美元区域或更高位置。

技术上，月线级别，金价本月开盘强势拉升，继续运行在趋势线压力上方，并收复去年12月回撤空间，且进一步持续刷新高点，这也直接打消了其收取的见顶看空形态预期，如本月持稳此动力，未能收取明显倒垂形态，则年内将进一步打开新的牛市空间和行情，将有望走出超30%以上的涨幅。看涨至5500-6000美元区域。

反之，如本月再度收取倒垂至趋势线之内，则后市也只是再度展开较久的横盘调整，和制造再度的入场机会。

周线级别，金价上周强势拉升，冲出布林带上轨之外，本周也继续运行在其之外，有调整走低的风险预期，但布林上轨则转为支撑，如回撤触及，则也是入场看涨机会。

日图，金价目前自突破上升趋势通胀阻力之后，连续反弹走强，多头动力加强，暗示阻力有效突破，行情已经稳健迈向新的牛市空间，之前的上升趋势阻力则转为支撑，后市将据此保持低多看涨，等待不断刷新高点。

黄金：下方关注4998美元或4975美元附近支撑；上方关注5060美元或5110美元附近阻力；

白银：下方关注103.35美元或101.70美元支撑；上方关注107.00美元或108.70美元阻力；

注：

黄金TD=(国际黄金价格x汇率)/31.1035

国际黄金波动1美金，黄金TD约波动0.25元(理论上)。

美国期货金价＝伦敦现货价×(1＋黄金掉期利率×期货到期天数/365)

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以上观点及分析仅代表作者个人思路，只供参考，不作交易依据，据此操作，盈亏自负。

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