贵金属市场早盘大幅上行，现货黄金（伦敦金现）于5日早间快速拉升，再度突破每盎司4400美元。截至发稿，现货黄金上涨1.59%，报4400.530美元/盎司；COMEX黄金期货同步上扬1.55%。

当前推动金价走高的主要因素，来自于市场对2026年美联储降息的预期持续升温，叠加多地局势持续紧张所带来的避险情绪支撑。

短期来看，市场关注焦点将集中于几项重要数据与事件。近期需重点关注1月8日至14日期间彭博商品指数可能进行的权重再平衡，这或引发被动型基金在黄金与白银方面的技术性调仓，预计相关期货卖盘规模可能分别占据当前白银和黄金总持仓的9%和3%。此外，1月9日即将公布的美国12月非农就业人数与失业率数据，也将对金价产生重要影响。

中期视角下，若部分地区紧张态势进一步升级，不排除对黄金及原油等大宗商品价格形成持续性支撑。长期而言，市场对美国经济与美元走势的预期变化，仍将是影响黄金配置价值的关键变量。

消息面上，避险情绪的升温主要与两方面因素有关：一是多地区局势持续引发关注，二是市场对美联储即将采取的货币政策调整预期增强。

据报道，近日美国与委内瑞拉之间出现外交与军事层面的紧张动向。美方于3日凌晨在委内瑞拉首都展开行动，控制并带离该国领导人。此后，多个国家对此表示关切与反对。4日，美国总统向委内瑞拉代理总统发出表态，称若其不“做出正确决定”将面临后果，并提及美方可能继续介入国际事务，同时提到对格陵兰岛的兴趣。

另据俄国防部4日夜间通报，在过去7小时内，俄境内多个地区共遭遇超过250架无人机袭击，袭击主要来自乌克兰方向，俄防空系统在多个州及莫斯科周边进行了拦截。

货币政策方面，根据CME“美联储观察”工具显示，市场预期美联储在1月会议上降息25个基点的概率为17.2%，维持利率不变的概率为82.8%。至3月会议，累计降息25个基点的概率上升至44.1%，维持不变的概率为48.9%，累计降息50个基点的概率为7.0%。

整体来看，金价近期走势受到货币政策预期与避险情绪双重驱动，后续仍将密切围绕相关经济数据、国际形势演变以及市场资金流向展开波动。

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