中国金融网(CFN) | 大河

版权图片 | 微摄

国家外汇管理局4月7日发布官方数据显示，截至2026年3月末，我国外汇储备规模达33421亿美元，较2月末下降857亿美元，降幅2.5%。这一变动源于全球金融市场波动下的估值调整，并非基本面恶化，整体储备规模仍稳固在3.3万亿美元上方，具备较强抗冲击能力。

单月波动源于估值效应，全球市场是核心诱因

国家外汇管理局指出，3月全球宏观环境复杂、主要经济体货币政策预期分化，美元指数走强，全球主要金融资产价格下跌，汇率折算与资产价格变化共同导致储备规模下降。中银证券全球首席经济学家管涛补充，当月美元指数时隔三月再度触及100关口，全月上涨2.4% 至99.96，非美元货币普遍走弱，以美元标价的已对冲全球债券指数下跌1.8%，标普500 指数下跌5.1%，负估值效应是规模回落的主因。

民生银行首席经济学家温彬分析，中东冲突升级推高原油价格，引发通胀预期升温，市场押注美联储加息，高利率环境延长与避险资金回流共同支撑美元走强，叠加全球资产价格普跌，进一步放大了估值波动影响。国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟强调，857亿美元降幅更多是全球市场剧烈波动下的 “会计处理” 结果，并非储备资产实际流失。

基本面稳中有进，筑牢储备长期稳定基础

尽管单月有所波动，但我国经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展成效为外汇储备规模保持基本稳定提供坚实支撑。从外部看，经常项目顺差持续发挥 “压舱石” 作用，“新三样” 等高附加值产品出口增长强劲，出口市场多元化与商品结构升级成效凸显。温彬指出，开年以来出口表现超预期，新能源制造与全产业链优势在油价冲击全球供应链背景下进一步显现，将持续支撑国际收支基本盘。

跨境资本流动方面，我国服务业准入持续扩围、制度型开放稳步深化，跨境投融资便利化水平提升，外商直接投资有望保持平稳运行；人民币资产估值优势与配置价值凸显，证券投资延续合理流入趋势，为储备稳定注入长期动力。庞溟预计，未来外汇储备将在波动中保持总体稳定，有效支撑国家金融安全及人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

专家评论：储备韧性彰显战略定力

中国金融网董事长何世红指出，3.3万亿美元级别的外汇储备规模，是我国经济实力与综合国力的直接体现，更是外汇管理治理能力提升的重要标志。在全球金融市场波动加剧、国际收支格局调整的背景下，我国外汇储备既能通过估值调整适应外部环境变化，又能依托坚实的经济基本面抵御冲击，彰显了极强的战略定力与风险抵御能力。

何世红进一步强调，外汇储备是国家经济金融的 “稳定器” 与 “压舱石”。当前储备规模稳固在3.3万亿美元上方，足以有效应对跨境资本流动波动、汇率调整等外部冲击，保障进出口贸易与跨境投融资活动正常开展，为宏观经济稳定运行提供充足底气。同时，储备资产结构持续优化，黄金储备连续多月增持，进一步提升了储备资产的安全性与抗风险能力，为我国在复杂国际环境中保持经济大盘稳定筑牢金融防线。

展望未来，随着我国产业升级持续推进、出口结构不断优化、高水平对外开放稳步深化，经常项目顺差与外资流入将持续为外汇储备提供源头活水。何世红认为，在稳健的宏观经济基本面支撑下，我国外汇储备将继续保持总体稳定，为实现经济高质量发展、维护金融市场稳定提供坚实保障。