戴尔科技2026财年Q3营收270亿美元，AI服务器业务激增37%
经济观察网 戴尔科技2026财年第三季度营收同比增长11%至270亿美元，AI服务器业务表现强劲，推动基础设施解决方案集团营收增长24%。
业绩经营情况
根据戴尔科技2025年11月25日发布的2026财年第三财季财报，公司营收达270亿美元，同比增长11%，毛利率为21.1%，高于市场预期的20.4%。基础设施解决方案集团（ISG）营收141.07亿美元，同比增长24%，其中AI服务器业务营收101.25亿美元，同比激增37%。ISG板块营业利润率12.4%，超出分析师预期的11.2%。尽管面临内存芯片成本上涨压力，但高附加值AI服务器占比提升有效对冲了成本影响，推动整体盈利能力改善。
经营状况
戴尔通过产品结构优化（如AI服务器占比提升）和运营效率改善，部分缓解了存储芯片涨价的成本压力。2026财年第三季度，公司资本回报达16亿美元，反映出在营收增长的同时对成本管控的重视。此外，ISG业务营收占比已升至52.2%，其高毛利特性（营业利润率12.4%）增强了公司整体盈利韧性。
行业与风险分析
全球存储芯片市场因AI需求激增出现供需失衡，LPDDR5X价格预计2026年底翻倍，交付周期延长至26-39周。戴尔服务器与PC业务均面临内存成本上涨压力，若供应链紧张持续，可能挤压毛利率空间。同期，客户端解决方案集团（CSG）的消费业务营收同比下降7%，受终端需求疲软影响，进一步凸显成本传导的挑战。
未来发展
戴尔将2026财年AI服务器出货指引从200亿美元上调至250亿美元，同比增幅超150%。截至第三财季末，AI服务器积压订单达184亿美元，且未来五个季度订单储备为数倍于当前水平。公司预计第四财季营收中间值315亿美元（同比增长32%），全年营收指引中间值1117亿美元（同比增长17%），表明AI业务增长对成本压力具备一定抵消能力。
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