20日午后，现货黄金（伦敦金现）强势拉涨，盘中突破4700美元，再刷新历史新高。截至发稿，报4698.257美元/盎司，涨0.62%。

Wind数据显示，今年以来，现货黄金涨幅已超过8%。

本周，国内金饰价格持续上涨，多品牌金饰克价站上1450元。中新经纬查询发现，20日，周生生报价1454元/克，两日上涨25元；老凤祥报价1456元/克；老庙黄金报价1455元/克。

世界黄金协会此前发布数据显示，2025年金价共计53次刷新历史纪录，全年的全球黄金ETF流入规模激增至890亿美元，截至1月14日，华安黄金ETF最新份额达101.62亿份，规模迈上千亿元大关，达1007.62亿元，创下历史新高。

对于贵金属上涨，华泰证券此前分析称，主要原因可能有3点：1）全球地缘局势相对紧张，避险情绪催化下贵金属板块上行；2）AI产业的发展带动全球芯片等高端制造厂商对白银等工业原料的需求上涨；3）美联储目前仍处于降息周期中，全球资金流动性较为充裕。

东吴期货20日报告称，近日贵金属震荡上行。一方面，美国宣称对欧洲国家加征关税，避险情绪再次升温利多贵金属；其次，鲍威尔遭到刑事起诉，本质上看是美联储独立性再次遭到挑战，美元信用再遭打击；最后，上期所发布政策大幅降低沪银的交易限额至日内3000手，会挤出部分杠杆投机资金，一定程度上抑制了短期投机需求。后续重点关注美联储主席人选，美欧关税对峙，南美及格陵兰岛的地缘影响等。

中财期货20日表示，短期看，在地缘风险依然面临不确定性、美联储独立性再次面临不确定性，白银实物短缺矛盾依然存在的情形下，金银仍有上行空间，金银震荡偏强运行，后续关注地缘风险和美联储表态。

中长期看，美联储延续降息进程，美参议院通过“大而美”法案，美国债务上限继续提高，财政赤字率或继续抬升，对金价构成利好，白银后续或面临高额关税，利多银价。逆全球化背景下全球贸易环境和通胀环境的不确定性依然存在，全球央行购金的局面和白银长期供需缺口的形势难改。因此方向上贵金属长线看多。

个人投资方面，银河期货20日分析认为，就金银后市短期内而言，仍需警惕政策面、资金面、情绪面等多重因素的叠加影响。预计白银因其更强的金融与工业属性将继续维持高位、高波动的走势格局；而黄金作为核心避险资产，其表现或将相对更为稳健。