转自：财联社

财联社2月1日讯（记者 闫军）“周末加班加点，下周一（2月2日）开盘实时估值将不再提供。”某三方机构人士向财联社记者表示，在德邦基金处罚下达后，公司按照监管要求火速下架“基金实时估值”“加仓榜”“实盘榜”等功能。

“一日吸金120亿”大V实盘事件再次将个别基金公司营销乱象推至公众视野。监管火速行动。1月29日，监管向各家基金公司下发了最新一期监管通报显示，查实基金公司与无资质大V的合作违规事实，“打脸”此前大V所谓的澄清。同时，监管再次关注到死灰复燃的基金实时估值，容易误导投资者的“加仓榜”“减仓榜”以及“实盘榜”等违规乱象，对此进行了规制。

随后，有消息传出，各代销平台以及非代销三方平台要落实基金实时估值功能全面下架，包括基金实时估值、加仓榜、实盘榜、一键跟投等相关功能，并要求在1月30前完成所有功能下架，确保系统端、展示端均无相关内容呈现。另有消息指出，有地方监管局将对此次功能下架工作进行专项验收，确保整改到位。

截至2月1日，财联社记者查阅相关平台发现，蚂蚁基金、京东金融、腾讯理财通等机构已上述功能以及下架，天天基金也关闭了实盘榜与“板块涨跌幅”功能。包括小倍养基、养基宝等非代销平台也进行了整改，下架了实时估值、加仓榜、减仓榜。

不过，仍有个别平台仍在页面主要位置显示了“基金热搜榜”“基金自选榜”“基金持有榜”等其他名目的榜单。这些榜单从更新频率来看，多是日频更新，并不符合长期业绩、长期持有的监管导向。

重拳出击，监管再次规范误导销售

监管在最新的机构监管通报中表示，关注到部分基金销售机构和非持牌的第三方平台重新上架“基金实时估值”功能，直接提供或通过“净值参考”“板块涨跌”等形式变相提供“基金实时估值”功能，同时还衍生出按平台当日申购金额排序的“加仓榜”、展示用户持仓收益和明细的“实盘榜”等。

早在2023年，监管已经明确要求三方代销平台下架盘中估值。监管此前指出，该功能在盘中一定程度上反映基金涨跌幅变动，成为指导投资的一类工具。受准确性、调仓等影响，当前估算净值基本上很难保持与实际净值完全一致的涨跌幅，尤其是随着基金经理换手频率加大，调仓频繁，二者之差加大带来不少争议，甚至引发基民对基金经理“偷吃”的质疑。

当前来看，代销持牌机构被限制后，反而催生了非持牌平台做大此类业务，而随后“净值参考”“板块涨跌”等形式变相提供基金实时估值功能。

基金实时估值事实上完成了“死灰复燃”。

因此，监管再次重拳出击，要求基金公司及基金销售机构要切实加强投资者适当性管理，把合适的产品卖给合适的投资者，防止风险错配；基金销售机构及第三方网络平台要加强自查自纠，按期下架“基金实时估值”“加仓榜”“实盘榜”等功能，杜绝误导投资者的行为。

从行业行动来看，对监管要求作出较快反应。1月30日，有平台向财联社记者表示，加仓榜、减仓榜已经立即下线，周末加班加点赶工下线实时估值，要确保下一个交易日开盘就不再出现该功能。

“平台有责任引导投资者长期投资、理性投资，避免短线扰动。”有代销机构人士表示，市场行情火热，但是风格轮动进一步加快，盘中实时估值、大V实盘榜、加仓榜、减仓榜加剧了短期波动的趋势，也不利于基金的运营与管理。

以上述涉事基金为例，单日巨额资金流入，极容易摊薄原有基金产品收益，引发投诉纠纷，而一旦市场风格发生变化，高位入场的投资者容易发生亏损，影响投资者体验与盈利比，造成多输局面。

警惕变相“实时榜”“加减仓”榜单出现

监管要求下架基金实时估值、加仓榜、实盘榜、一键跟投等相关功能，基金销售机构也集体行动，按照要求进行了相应的操作。但是并非所有平台能够意识到这些片面展示的功能为投资者、为市场带来的非理性投资危害。

以小倍养基为例，在1月31日发布了下架基金估值、加仓榜以及减仓榜的相关通知，其表示：“近期市场波动很大，大多数小伙伴还没有完整的投资理念，甚至对基金没有太多的认识，考虑到一些功能可能带来一些不好影响，公司决定安排下架基金估值模拟计算；加仓榜、减仓榜两项功能，并对喜欢这些功能的小伙伴真诚说一声抱歉。”

这篇看似言辞恳切，站在投资者角度的文章，却对只字不提监管要求。在业内看来，功能下架事宜，平台需向投资者做出清晰、明确的解释说明，保障投资者知情权。

此外，对于各机构上线的加、减仓榜、实盘榜，有基金公司人士指出，其中不乏藏污纳垢者。通过广告费合作进行上榜或者下榜，互联网流量转换为销量，尤其是基金估值，通过当天的净值预估来判断加减仓无疑是助长了短线交易，这个过程中，对投资者充分揭示风险、投资者适当性管理成为一纸空谈。

不过，从小倍养基文章留言来看，基金估值、加减仓榜一定程度上是顺应了投资者的需求。投资者有理财的需求，尤其是面对如此火热的行情，本着“踏空就是亏钱”的心态，不少投资者有入市的想法，但是金融资产的投资门槛，“买什么？”成为他们最大的困惑。

加减仓榜、实盘成为这些“小白”的所谓的指引。在小倍养基下线相关功能后，有投资者留言希望能开发出比估值还要好的功能，公司也表示“会的”。

事实上，包括小倍养基、京东金融等平台，当前依然在展示热搜榜、自选榜、持有榜、人气榜等各种名目的榜单。这些榜单一方面容易成为加减仓榜的变异，另一方面以日频更新的榜单依然容易助长短期“追涨杀跌”。

“这种直观但片面的展示方式，极易将信息不对称下的理性跟风行为，催化成非理性的资金。”有基金公司人士建议，下线“基金实时估值”“加仓榜”“实盘榜”等功能之后，未来是否考虑将这些功能以更好的方式展示。

比如，一是将这些功能纳入现有基金销售法规的规范范畴，明确各方权责边界，销售机制创新不当而引发的系统性风险。二是强化基金公司、代销平台全过程风险揭示，弱化短期业绩排名，加强长期业绩稳定性等指标。

该基金公司人士进一步指出，展示相关热搜榜、涨跌幅榜等榜单时，应该强制要求在展示的显著位置，伴随展示该账户或所持产品的历史最大回撤、波动率、夏普比率等关键风险指标，并配以易懂的风险等级提示。对短期涨幅巨大的产品或账户，平台应弹出强制阅读的风险提示，说明短期业绩不可持续、高波动风险等。

（财联社记者 闫军）